消息稱高瓴資本擬收購星巴克中國業(yè)務 估值超350億元 PE圍獵星巴克中國,！PE正在圍獵星巴克中國,。最新消息顯示,，高瓴參與了星巴克中國區(qū)的反向管理層路演,，表達了對收購星巴克中國業(yè)務的興趣,。投資界從知情人士處獲悉,，此次路演還吸引了凱雷投資,、信宸資本等多家知名投資機構(gòu)參與,。據(jù)悉,，星巴克中國業(yè)務估值約為50至60億美元（約合人民幣350-430億元）,。

自1999年在北京國貿(mào)開出中國內(nèi)地第一家門店起，星巴克已經(jīng)進入中國26年,，擁有超7700家門店,。然而最近幾年，面臨瑞幸咖啡,、蜜雪冰城等本土品牌的激烈競爭,，星巴克中國的危機感愈演愈烈。

去年11月,，星巴克首次被曝考慮出售中國業(yè)務股權(quán)的可能性,。當時彭博社報道稱，星巴克正在為中國業(yè)務探尋多種方案,，其中包括出售該項業(yè)務部分股權(quán)的可能性,，并指公司已非正式評估了包括中國本土私募股權(quán)機構(gòu)在內(nèi)的多個中國潛在投資者的興趣。隨后,，星巴克通過財務顧問向多家潛在投資者發(fā)出了信函,，以征求對星巴克中國業(yè)務發(fā)展的意見和建議。

如今,，高瓴也準備收購星巴克中國業(yè)務,。知情人士透露，該交易將由高盛擔任獨家財務顧問,，估值約為50至60億美元,，預計將持續(xù)到2026年。至此,，星巴克中國背后已經(jīng)站著長長的競購隊伍,，高瓴之外還包括KKR、方源資本以及太盟投資集團PAG等投資機構(gòu),，國內(nèi)巨頭華潤集團與美團也被指為潛在買家,，火爆程度可見一斑。

在中國坐擁近8000家門店,，星巴克中國最終會花落誰家,？Niccol在接受《金融時報》采訪時表示：“我們收獲了很多人的興趣——非常多的興趣。人們看到了星巴克品牌的價值,，也看到咖啡行業(yè)正在增長,。我認為他們很樂意與我們合作，共同探索如何將門店數(shù)量從8000家擴大到20000家,?！毙前涂瞬⒉恢?，“我們會順其自然,?！?/p>

星巴克的中國故事始于1999年。這年1月,，星巴克在北京國際貿(mào)易中心開出中國內(nèi)地第一家門店,，那時咖啡文化在中國還不普及。經(jīng)歷過短暫的水土不服后,，星巴克中國開啟兇猛擴張,，定位于門店“第三空間”屬性和高品質(zhì)的咖啡生活方式，漸漸成為本土商場的引流利器和門面擔當,，其白色咖啡杯也曾被認為是“小資”的代表,。

入華26年，星巴克已經(jīng)在中國內(nèi)地1000多個縣級市場開設了超過7700家門店,，從一線城市快速下沉到二三線城市,，進駐超過200個城市，曾實現(xiàn)每隔15小時就有一家新店在中國開張的奇跡,。很長一段時間里,，星巴克在中國咖啡飲料品牌市場份額中一直占據(jù)第一的位置?？梢哉f,，中國大部分消費者對咖啡的認識，很大程度上來自星巴克,。

直到瑞幸咖啡出現(xiàn),，星巴克的江湖地位漸漸被撼動。2018年1月,，瑞幸在北京銀河soho開出自己的第一家咖啡門店,，隨后很快便達到全國2000家門店的規(guī)模。要知道,，星巴克達到這個店數(shù)花了17年,，而瑞幸卻只用了短短不到1年的時間，一躍成為國內(nèi)第二大連鎖咖啡品牌,。某種程度上,，瑞幸咖啡的崛起是觸發(fā)星巴克在中國進行最深刻、最廣泛戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的直接導火索和催化劑,，它迫使星巴克加速在中國擁抱數(shù)字化,、深化本土化創(chuàng)新，開發(fā)了如“專星送”,、“啡快”等業(yè)務,。

但顯然，瑞幸的逆襲故事顛覆了所有人的想象,。截至2025年一季度末,，瑞幸咖啡門店總數(shù)達24097家,，幾乎是星巴克中國門店數(shù)量的3倍之多，不管是年銷售額還是總營收都在超越星巴克中國,。除了瑞幸,，星巴克中國的對手還有M Stand、Manner,、庫迪,、幸運咖等一批新興連鎖品牌。與此同時,，三頓半,、永璞等線上網(wǎng)紅品牌也分走了大量星巴克用戶，還有茶百道,、滬上阿姨,、茶顏悅色等新茶飲品牌紛紛推出咖啡品牌，硝煙彌漫,。

競爭之下,，星巴克焦慮起來。公開資料顯示,，受瑞幸咖啡,、庫迪咖啡以及新茶飲品牌的大幅擴張、低價策略等因素影響,，星巴克中國業(yè)務面臨挑戰(zhàn)——2025第一季度星巴克中國同店銷售額下降了6%,，最近宣布了入華25年以來的首次降價?！拔覀冃枰ㄔ谥袊┱业綄崿F(xiàn)當前和未來增長的辦法,。”也許正如Niccol所言,，此時此刻,，星巴克中國亟需外部戰(zhàn)略投資者書寫新的故事。

星巴克中國正在探尋的路,，麥當勞中國已經(jīng)成功走過,。回想2017年初,，中信系聯(lián)手以20.8億美元的價格拿下麥當勞中國20年經(jīng)營權(quán),，“金拱門”隨之誕生。如此體量締造了當年最為轟動的超級并購之一,?；趯χ袊M市場更加熟悉，中信系接手后便加速了麥當勞中國的本土化進程。時至如今,，麥當勞中國的門店數(shù)量已超6000家,，目標到2028年突破1萬家?？梢哉f,，在懂中國市場的操盤手下,，麥當勞中國實現(xiàn)了品牌總部和本國經(jīng)營方兩者的共贏,。

雖然星巴克中國未來的道路并非簡單復制，其在控制權(quán)結(jié)構(gòu),、所處品類特性以及面臨的競爭環(huán)境上一定存在差異,，但某種程度上麥當勞中國被中信系收購后的轉(zhuǎn)型之路，于星巴克乃至所有希望在中國市場實現(xiàn)突破性發(fā)展的跨國消費品牌而言,，極具借鑒意義,。

如此一幕適逢中國消費市場發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化之際，我們見證著一筆筆大交易的誕生,。印象深刻的是今年開年,，德弘資本以約130億港元的價格,，從阿里那里買下大潤發(fā)母公司高鑫零售,。追溯起來，大潤發(fā)為中國大陸零售業(yè)開創(chuàng)一個新時代,，曾問鼎中國超市銷量第一,，高鑫零售的市值一度超過千億港元,。但浮沉之中，一代“超市之王”還是黯然落幕,，PE入主,。

隨后，紅杉中國宣布將以11億歐元的估值收購Marshall馬歇爾的多數(shù)股權(quán),。Marshall馬歇爾以經(jīng)典的吉他音箱而聞名,，一度成為中國藍牙音箱線上市場的第一品牌。六十多年沉淀,，紅杉中國將攜手與之共同譜寫新的音樂歷史,。還有方源資本聯(lián)合Unison Capital收購日本高級珠寶品牌Tasaki、L Catterton收購北歐洗護品牌STENDERS施丹蘭的多數(shù)股權(quán),、博裕資本收購高端百貨商場SKP,，以及最新傳聞中的KKR擬收購大窯飲品等等。

目之所及,，傳奇消費品牌們正紛紛翻開新一頁,。一個普遍的觀點是，消費行業(yè)歷來被認為是具備剛性、抗周期屬性的行業(yè),，因而在經(jīng)濟波動時期反而更受資本歡迎,。今年以來身邊消費基金透露，他們正在尋找兼并收購的機會,，“很多消費類項目資產(chǎn)價格便宜,，手中有大量現(xiàn)金儲備的買方，有能力在此時抄底,?！?/p>

此間，有投資人聊起一個趨勢——買下跨國公司的中國業(yè)務已經(jīng)成為消費并購方發(fā)力的主要方向,。正如市場消息：通用磨坊正考慮以數(shù)億美元的價格出售其在中國的哈根達斯冰淇淋門店,，迪卡儂擬出售中國業(yè)務約30%股權(quán)，估值或超10億美元等,，無一例外都吸引了一批PE,。洗牌正在發(fā)生，也許下一個大交易已經(jīng)在醞釀之中,。