財政擔憂也可能重新抬頭,,正如5月底短暫出現(xiàn)的情況。若債務(wù)問題再現(xiàn),,可能重新激活“利差擴大-美元貶值”的負反饋循環(huán),,加劇資本回流和美債拋售的擔憂。
高盛的量化分析揭示了外匯對沖策略有效性的顯著變化,。據(jù)報告,,過去6個月外國投資者持有外匯對沖的美股平均收益顯著高于無對沖策略,,這與近年來的情況形成鮮明對比,。分析顯示,歐洲投資者從對沖策略中獲得的收益最大,,即使是加拿大投資者也能看到更好的結(jié)果,。從風險角度來看,外匯已成為多資產(chǎn)投資組合方差的更大貢獻因素,,進一步支持了對沖策略的合理性,。
不過,對沖成本一直是部分投資者的限制因素,。但美聯(lián)儲重新降息至少可能鼓勵那些國內(nèi)利率較低地區(qū)的投資者開始進行更重大的調(diào)整,,如日本。
盡管高盛并不認為美元避險吸引力會發(fā)生永久性轉(zhuǎn)變,,當前環(huán)境類似2017年的溫和貶值,,而非歷史暴跌期。然而,,當下通向美元走弱的路徑增多,,以及回歸非典型相關(guān)性的幾率上升,使風險偏向于比目前預(yù)期更大幅度和更持久的貶值,。若形成“資金逃離→美元跌→更多人逃離”的循環(huán),,貶值力度和時長可能遠超預(yù)期。
港股大漲后,高盛認為A股有望迎來追趕反彈,。自DeepSeek-R1發(fā)布以來,,投資者對中國增長和股票表現(xiàn)的樂觀情緒有所上升
2025-02-24 13:07:54高盛