經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)原標(biāo)題：中國金融運(yùn)行穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)可控——國際機(jī)構(gòu)緣何紛紛點(diǎn)贊中國經(jīng)濟(jì)系列評(píng)論之二

近日,，國際貨幣基金組織（IMF）第四次上調(diào)今明兩年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至6.8%和6.5%，一些國際知名投行近期也紛紛上調(diào)了對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,。

近年來,，我國保持貨幣政策穩(wěn)健中性，根據(jù)市場(chǎng)需求和預(yù)期變化,，在保持市場(chǎng)流動(dòng)性基本穩(wěn)定的同時(shí),，把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，防范金融高杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn),，抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,，引導(dǎo)資金“脫虛向?qū)崱保苿?dòng)金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源,。今年以來,，我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好證實(shí)了我國貨幣金融政策的有效性。

對(duì)內(nèi)來看,，穩(wěn)健貨幣政策,、金融穩(wěn)健運(yùn)行支撐我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。上半年,，我國GDP增速達(dá)6.9%,，下半年有望繼續(xù)保持；同時(shí),，我國進(jìn)出口快速增長,，經(jīng)常賬戶盈余將繼續(xù)收窄,，財(cái)政收入穩(wěn)步增長，物價(jià)水平保持穩(wěn)定,。在“三去一降一補(bǔ)”的背景下,，我國經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量不斷改善，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得了積極進(jìn)展,。

今年前三季度,，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持著較大的支持力度，我國新增人民幣貸款11.16萬億元,，同比多增9980億元,，超出市場(chǎng)預(yù)期；同期,，社會(huì)融資規(guī)模增量為15.67萬億元,，同比多增2.21萬億元，增速較為平穩(wěn),。

雖然市場(chǎng)上降準(zhǔn)的聲音不斷,，但貨幣政策仍然保持定力，不能太松,，也不能太緊,。如果在此時(shí)“大水漫灌”，會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲,，導(dǎo)致物價(jià),、資產(chǎn)價(jià)格過快上漲等一系列“不良反應(yīng)”；反之,，如果貨幣政策過快收緊,，將不利于達(dá)成穩(wěn)增長的目標(biāo)，容易加大經(jīng)濟(jì)下行壓力,。

結(jié)合外因分析,，我國貨幣政策同樣須保持定力。國際金融危機(jī)以來,，世界主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁,，如美歐等國就業(yè)水平創(chuàng)下國際金融危機(jī)以來的新高。在此背景下,，IMF等國際組織對(duì)今年的全球經(jīng)濟(jì)增長向好信心充足,。然而，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況不一,，貨幣政策走向分化,，也給我國貨幣政策帶來了挑戰(zhàn),。

我國在制定貨幣政策時(shí),，不僅要考慮到美歐等國貨幣政策變化帶來的溢出效應(yīng),，同時(shí)還需要考慮我國貨幣政策對(duì)其他國家?guī)淼挠绊憽Ｈ缑绹泿耪呤站o的同時(shí),，俄羅斯,、巴西等國仍然實(shí)行寬松的貨幣政策，我國貨幣政策一方面要應(yīng)對(duì)部分經(jīng)濟(jì)體貨幣政策走向緊縮帶來的全球流動(dòng)性下降,；另一方面還要避免我國貨幣政策變化對(duì)其他國家產(chǎn)生較大的影響,。因此，在保持穩(wěn)健同時(shí)加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)是當(dāng)前我國貨幣政策的理性選擇,。

穩(wěn)健也并不意味著一成不變,。貨幣政策的側(cè)重點(diǎn)在不同時(shí)段和不同條件下有所不同，在保持穩(wěn)健總基調(diào)的同時(shí),，會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化預(yù)調(diào)微調(diào),、靈活把握。正如央行有關(guān)負(fù)責(zé)人所說,，在經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候及時(shí)“踩剎車”,，存在過快下行風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候適當(dāng)“加油門”。

在貨幣政策保持穩(wěn)健的同時(shí),，當(dāng)前,，我國把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，防范金融高杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn),、抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫,。我國因城施策，采取了一系列抑制房地產(chǎn)泡沫的措施,。今年一季度,，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)控同業(yè),、銀行理財(cái),、委外等業(yè)務(wù)，引導(dǎo)資金更多地投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),，嚴(yán)控期限錯(cuò)配和杠桿投資,。與此同時(shí)，針對(duì)資本市場(chǎng),、保險(xiǎn)公司等,，監(jiān)管層強(qiáng)化了一系列風(fēng)險(xiǎn)防控措施要求，成效已經(jīng)顯現(xiàn),。

9月30日,，中國人民銀行宣布將從明年起對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)。隨后,，有人質(zhì)疑這是否代表中國貨幣政策轉(zhuǎn)向,。實(shí)際上,，對(duì)普惠金融實(shí)施定向降準(zhǔn)政策并不改變穩(wěn)健貨幣政策的總體取向，反而是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的一種正向激勵(lì)機(jī)制,，有助于促進(jìn)金融資源向普惠金融傾斜,，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，本質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性政策,。我國貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)不變,。10月12日至13日，央行行長周小川出席二十國集團(tuán)（G20）財(cái)長和央行行長會(huì)議時(shí)就強(qiáng)調(diào),，中國將繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，并不斷綜合施策，補(bǔ)短板,、去杠桿,，警惕并防控影子銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等風(fēng)險(xiǎn),。

接下來,，穩(wěn)健中性的貨幣政策將繼續(xù)引導(dǎo)我國貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造良好的貨幣金融環(huán)境,。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)作者：陳果靜）