央行報告建議建立科創(chuàng)板動態(tài)評估機制

中證網訊，截至11月26日,，科創(chuàng)板掛牌企業(yè)已達56家。多家機構認為,，科創(chuàng)板更富包容性的發(fā)行上市條件,、更加市場化的新股發(fā)行定價機制、靈活高效的交易制度等制度創(chuàng)新，將形成可復制,、可推廣的經驗,，撬動資本市場生態(tài)優(yōu)化。

中國人民銀行25日發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2019）》（下稱《報告》）建議,，建立科創(chuàng)板動態(tài)評估機制,。在科創(chuàng)板試點注冊制過程中，定期對相關制度安排進行動態(tài)評估,。試點成熟一項推廣一項,；需要進一步改進的，盡快根據試點相關情況進行完善,，形成可復制,、可推廣的經驗。

科創(chuàng)板制度創(chuàng)新提升服務實體經濟能力

《報告》指出,，在上交所設立科創(chuàng)板并試點注冊制,，是落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、推動高質量發(fā)展,、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設的重大舉措,，是深化資本市場改革、完善基礎制度,、激發(fā)市場活力的重要安排,。科創(chuàng)板及相關創(chuàng)新制度的推出,，有利于豐富完善多層次資本市場體系,，構建更具彈性的資本市場，提升資本市場服務實體經濟的能力,。

一是更富包容性的發(fā)行上市條件,。上交所制定了“預計市值+凈利潤”“預計市值+收入+研發(fā)投入”“預計市值+收入+現(xiàn)金流”“預計市值+收入”和“預計市值”5套標準，符合其中任意1套標準的企業(yè)可以申請在科創(chuàng)板發(fā)行上市,。企業(yè)盈利性不再作為必要條件,，并允許特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。

二是更加市場化的新股發(fā)行定價機制,。有別于A股其他板塊現(xiàn)行23倍市盈率的新股直接定價安排,，科創(chuàng)板實行市場化的新股發(fā)行定價機制，不對發(fā)行市盈率進行限制,，發(fā)行人和主承銷商可以直接通過初步詢價確定發(fā)行價格,，也可以在初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間后，通過累計投標詢價確定發(fā)行價格,。而且,，詢價對象以證券公司,、基金管理公司、信托公司,、財務公司,、保險公司、合格境外機構投資者和私募基金管理人等專業(yè)機構投資者為主,，這有利于充分發(fā)揮機構投資者在新股價格發(fā)現(xiàn)中的作用,。