事實(shí)上,，貨幣政策既可發(fā)揮總量政策功能，也可在支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)方面發(fā)揮重要作用,。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在摩擦，市場(chǎng)體系面臨市場(chǎng)失靈的風(fēng)險(xiǎn)，微觀主體在現(xiàn)實(shí)中是異質(zhì)性的,，如果貨幣政策只注意總量，則會(huì)造成更大的結(jié)構(gòu)扭曲,，總量目標(biāo)也難以實(shí)現(xiàn),。因此，通過引入激勵(lì)相容機(jī)制,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策有利于提高資金使用效率,，促進(jìn)信貸資源流向更有需求、更有活力的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),，撬動(dòng)金融資源的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益,，提升社會(huì)福利，也有助于實(shí)現(xiàn)更好的總量調(diào)控效果,。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策之所以有效,，主要在于發(fā)揮了三個(gè)方面功能。一是建立對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)機(jī)制,。通過設(shè)計(jì)激勵(lì)相容機(jī)制,，使流動(dòng)性投放發(fā)揮促進(jìn)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，有效引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)行為,，應(yīng)對(duì)重大疫情等突發(fā)事件沖擊,，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。二是建立優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸的“報(bào)銷”機(jī)制,。通過向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金,，采取部分或全部報(bào)銷方式，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持,。三是發(fā)揮利率引導(dǎo)作用,。通過發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率引導(dǎo)作用，加強(qiáng)中央銀行對(duì)利率的有效引導(dǎo),，降低社會(huì)融資成本,。

未來，“修渠引流”和精準(zhǔn)滴灌將成為貨幣政策常態(tài)。人民銀行將進(jìn)一步有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用,，提高政策的“直達(dá)性”,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度,，全力支持做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ鳎龠M(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán),。