事實上,，貨幣政策既可發(fā)揮總量政策功能，也可在支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級方面發(fā)揮重要作用,。宏觀經(jīng)濟(jì)運行中存在摩擦,，市場體系面臨市場失靈的風(fēng)險，微觀主體在現(xiàn)實中是異質(zhì)性的,，如果貨幣政策只注意總量,，則會造成更大的結(jié)構(gòu)扭曲，總量目標(biāo)也難以實現(xiàn),。因此,，通過引入激勵相容機(jī)制，結(jié)構(gòu)性貨幣政策有利于提高資金使用效率,，促進(jìn)信貸資源流向更有需求,、更有活力的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),，撬動金融資源的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益，提升社會福利,，也有助于實現(xiàn)更好的總量調(diào)控效果,。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策之所以有效，主要在于發(fā)揮了三個方面功能,。一是建立對金融機(jī)構(gòu)的正向激勵機(jī)制,。通過設(shè)計激勵相容機(jī)制，使流動性投放發(fā)揮促進(jìn)銀行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能,，有效引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)行為,，應(yīng)對重大疫情等突發(fā)事件沖擊，加大金融對實體經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域的支持力度,。二是建立優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸的“報銷”機(jī)制。通過向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金,，采取部分或全部報銷方式,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。三是發(fā)揮利率引導(dǎo)作用,。通過發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率引導(dǎo)作用,，加強中央銀行對利率的有效引導(dǎo)，降低社會融資成本,。

未來，“修渠引流”和精準(zhǔn)滴灌將成為貨幣政策常態(tài),。人民銀行將進(jìn)一步有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用,，提高政策的“直達(dá)性”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè),、民營企業(yè)的支持力度,，全力支持做好“六穩(wěn)”“六保”工作,，促進(jìn)金融與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán),。