核心提示：美聯(lián)儲加息的決定雖在意料之中，但仍給中國經(jīng)濟政策帶來嚴峻考驗,。中國在應對其債務問題時困難增大,，中國樓市和股市可能在明年迎來震蕩，但這樣的“難題”也可能迫使北京下決心推進改革,。

參考消息網(wǎng)12月17日報道外媒稱,，本周，美聯(lián)儲不僅再度上調(diào)利率,，還暗示明年再加息三次,，這加大了本已疲于遏止資本外流的中國官員的壓力。

據(jù)英國《金融時報》網(wǎng)站12月16日報道,，對全球最大兩個經(jīng)濟體而言,，此次加息和明年進一步收緊的前景標志著一個潛在轉(zhuǎn)折點。過去10年里,，相對美聯(lián)儲極低利率的高收益率吸引了大量境外資本進入中國,。這推動了人民幣對美元在10年里升值37%，在2014年1月見頂,。但隨著中美兩國利差縮小,，這些“熱錢”如今正反向流動。美聯(lián)儲激進的收緊行動有朝一日甚至可能導致利差反轉(zhuǎn),，美國提供更高的收益率,。

報道稱，因此,，北京方面本已脆弱的平衡之舉將變得更加困難——中國官員試圖在不扼殺經(jīng)濟增長或增加中國企業(yè)本已沉重的債務負擔的情況下,，遏止人民幣對美元貶值。

一些分析人士認為,，中國人民銀行可能選擇加息——這將是自2011年以來首次,。

標準銀行駐北京經(jīng)濟學家杰里米·斯蒂芬斯表示，現(xiàn)在的“外圍風險”之一是中國央行明年加息,。中國經(jīng)濟增速已降至25年來最低水平,，這樣一個與正常預期相反的決定的催化劑可能是人民幣，今年以來人民幣對美元貶值逾6%,，且貶值還在繼續(xù),。

報道稱,，15日，中國央行將人民幣對美元“參考匯率”設(shè)在1美元兌6.93元人民幣,?！叭绻矫髂?月，人民幣對美元貶值至1美元兌7.3或7.4元人民幣,，我不會感到震驚,，”斯蒂芬斯說，“在某一個時間點,，他們不得不決定出手支撐人民幣,。”

美聯(lián)儲此舉提醒世人,，在唐納德·特朗普上月出乎意料贏得美國總統(tǒng)大選之后,，北京面臨著諸多風險。

報道稱,，北京方面對“特朗普風險”的多數(shù)評估迄今都聚焦于這位當選總統(tǒng)對“一個中國”政策的無視,，該項政策是40多年來中美關(guān)系的中心支柱。

但美聯(lián)儲明年可能再加息三次表明,，對中國來說,，特朗普勝選帶來的最大沖擊可能源于他承諾的減稅和基礎(chǔ)設(shè)施刺激計劃的通脹后果。

即使在特朗普當選的經(jīng)濟影響還沒開始得到消化之前,，北京方面上月已實施一系列資本管制措施以遏止資本外流,。為了讓人民幣兌美元不致跌得太多、太快,，中國央行也一直在拋售外匯儲備,。自2014年初以來，中國外匯儲備已經(jīng)減少了25%,，至3萬億美元,。

隨著債市和匯市計入特朗普上任后更高的美國經(jīng)濟增長和通脹預期，上述壓力仍在增加,。

瑞銀駐香港中國經(jīng)濟學家汪濤表示：“美國收益率正在上升,，給人民幣和資本外流帶來壓力。這收緊了國內(nèi)流動性,，而中國央行尚未完全抵消這種情況,，部分原因是擔心匯率?！?/p>

報道稱，中國央行最近幾周在指引中國貨幣市場利率上升,，部分原因是預期美聯(lián)儲將加息,。龍洲經(jīng)訊的陳龍指出：“中國的貨幣狀況在沒有加息的情況下就已經(jīng)收緊了,。”

其他市場人士則呼吁中國央行采取更為戲劇性的行動,。中國央行顧問盛松成本月在北京一個論壇上表示,，貨幣政策的重點應該是提振市場對匯率的信心。他認為中國央行應考慮加息來做到這一點,。

清華大學金融學教授朱寧表示,，近幾個月來，中國加息預期“變得更加主流”,，主要是因為“美國經(jīng)濟復蘇的力度以及美聯(lián)儲加息進度,。”

朱寧還指出,，國內(nèi)通脹壓力不斷累積,。一些分析師預計，經(jīng)過多年通縮后,，中國的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）到明年3月可能漲至高達5%,。

德國之聲電臺網(wǎng)站12月15日發(fā)表題為《美聯(lián)儲加息北京拿到高難度考卷》的報道稱，美聯(lián)儲加息的決定雖在意料之中,，但仍給中國經(jīng)濟政策帶來嚴峻考驗,。中國樓市和股市可能在明年迎來劇烈震蕩，但這樣的“難題”也可能迫使北京下決心推進改革,。

報道稱,，不少分析人士都認為，美聯(lián)儲加息會使中國在應對其債務問題時困難增大,。路透社分析認為,，中國最為擔憂的應該就是資本外逃和企業(yè)匯率風險。中國企業(yè)大部分利潤都是通過人民幣賺取,，而美聯(lián)儲加息之后,，美元應聲走高，則導致那些以美元借貸的企業(yè)債務負擔加重,。

美國CNBC網(wǎng)站援引摩根斯坦利投資管理公司的新興市場部主管和全球首席戰(zhàn)略分析師夏爾馬的分析稱,，這次美聯(lián)儲加息受影響最大的就是中國，“因為有那么多熱錢正在迫不及待地等著離開這個國家”,。夏爾馬指出,，在過去一年里中國的泡沫一個接一個：商品價格、股票還有最近的房地產(chǎn)泡沫,。中國只是這邊按下了這個泡沫,，但是那邊另一個泡沫又浮了起來。他提醒人們注意，中國一線大城市的房產(chǎn)價格在過去18個月里已經(jīng)增長了三到五成,。

報道稱,，由于人民幣相對于美元的貶值，北京方面目前正在忙于阻止資本繼續(xù)從中國境內(nèi)外逃,。在此情況下,，美元有升值壓力，人民幣就會有貶值壓力,。業(yè)界普遍預計,，美聯(lián)儲明年還會有幾次加息，這就意味著美元資產(chǎn)在未來仍是受追捧的配置選擇,，各國資本會有購買美元資產(chǎn)的傾向,，因此也會給中國的資本外流“推波助瀾”。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出,，由于中國對資本賬戶長期實行較為嚴格的管制,，資本外流渠道不暢通，所以歷史上的美國歷次加息對中國房地產(chǎn)市場基本沒有造成很大影響,。不過雖然目前中國仍實行較嚴的資本管制,，但在2017年，對房地產(chǎn)的負面影響肯定是超過過去的,。況且中國樓市經(jīng)歷了最火爆的2016年,，而目前國內(nèi)的大部分投資資金集中在房地產(chǎn)和股市，在資金投資方向轉(zhuǎn)移的情況下,，中國樓市和股市極有可能遭遇大幅震蕩,。

不過也有一些經(jīng)濟分析師對中國經(jīng)濟前景仍然持樂觀態(tài)度，認為中國政府對經(jīng)濟實行宏觀調(diào)控,，直接持有市場和企業(yè)的許多股份,，因此北京還是有能力穩(wěn)住經(jīng)濟，走上“軟著陸”的道路,。

華盛頓智庫美國企業(yè)研究所經(jīng)濟政策研究員鐘偉鋒在接受美國之音采訪時指出,，美聯(lián)儲加息和美元升值預期以及中國資本外流等因素，也有可能反而會“倒逼中國進行經(jīng)濟改革”,。因為中國政府在新的五年計劃中把年平均增長率定在6.5%,，如果僅僅通過貨幣和財政政策來刺激經(jīng)濟，可能越來越難以奏效,。

美元和人民幣（圖片來源：英國《金融時報》網(wǎng)站）

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