杠桿收購(gòu),、債市違約,、票據(jù)風(fēng)波……一段時(shí)間以來(lái),，不少熱點(diǎn)金融事件背后都有銀行資金的影子,。相比傳統(tǒng)的信貸資金,，這些錢通過(guò)在不同金融市場(chǎng)、不同機(jī)構(gòu)之間穿梭,，在金融體系內(nèi)部“虛投空轉(zhuǎn)”,，一些風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。這種新的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患,，引起市場(chǎng)高度關(guān)注,。
資料來(lái)源：中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所制圖：蔡華偉
銀行的錢，本應(yīng)更多地流向?qū)嶓w企業(yè),，為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)添動(dòng)力,，卻緣何出現(xiàn)在金融市場(chǎng)里“打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”？這會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)什么危害,？相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)又該如何防范,？本報(bào)記者對(duì)此進(jìn)行了一番調(diào)查。
銀行資金“空轉(zhuǎn)”是咋玩的,？
有的進(jìn)入債券等其他市場(chǎng),，在金融體系內(nèi)自我循環(huán)；有的雖進(jìn)入企業(yè),，但企業(yè)并未投資于實(shí)業(yè),；還有些資金通過(guò)信托繞道進(jìn)入房市，房地產(chǎn)企業(yè)成了銀行貸款的“香餑餑”
銀行資金“空轉(zhuǎn)”,，有幾條清晰的路徑可尋,。
輾轉(zhuǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)是第一條路徑。在去年備受關(guān)注的萬(wàn)科事件中,，銀行資金的影子隱現(xiàn),。銀行理財(cái)資金進(jìn)入寶能，沒(méi)有投資于實(shí)體產(chǎn)業(yè),，而是成為寶能購(gòu)買萬(wàn)科股票的主要來(lái)源,。寶能一邊用銀行理財(cái)資金替換了之前券商的資金，一邊通過(guò)證券公司和基金公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃，獲得銀行的理財(cái)資金,，繼續(xù)增持萬(wàn)科股票,，銀行資金間接投資于二級(jí)市場(chǎng)。
進(jìn)入債券市場(chǎng)是第二條典型路徑,。特別是在去年底債市違約事件爆發(fā)后,，其背后大量來(lái)自銀行的資金成為市場(chǎng)焦點(diǎn)?！般y行資金一直是債券市場(chǎng)的主力,。在去年的債市上，銀行的理財(cái)資金‘空轉(zhuǎn)’,，錢從銀行再轉(zhuǎn)到其他金融機(jī)構(gòu)手中,，機(jī)構(gòu)之間環(huán)環(huán)相套，每過(guò)一道手就加一層杠桿,，資金最終才投入債市,，但這樣延長(zhǎng)了交易鏈條，虛抬了整個(gè)債券市場(chǎng),?！币晃煌赓Y投行研究人員對(duì)記者說(shuō)。
第三條路徑是,，銀行資金繞道進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng),。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年新增人民幣貸款中,，45%是個(gè)人住房按揭貸款,，還有更多銀行的錢拐了個(gè)彎，流入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,。
“很多房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)正常的貸款拿不到資金,，就轉(zhuǎn)道信托計(jì)劃，但資金實(shí)際上還是來(lái)自銀行,?！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)客戶經(jīng)理告訴記者，信托公司為房地產(chǎn)發(fā)行一筆信托計(jì)劃,，同時(shí)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,，將理財(cái)產(chǎn)品的資金通過(guò)券商、基金公司,、保險(xiǎn)公司等的資管計(jì)劃與信托計(jì)劃對(duì)接,。一般房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)信托計(jì)劃獲得資金的年利率在15%左右。
河北某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司總裁告訴記者,，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨較大困難,，銀行對(duì)外貸款也非常慎重,。但房地產(chǎn)企業(yè)沒(méi)受影響，反而成了銀行貸款的“香餑餑”,。因?yàn)橛腥?kù)存政策的支持,，不動(dòng)產(chǎn)抵押也被銀行認(rèn)為是安全的保障。特別是去年房市火爆,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是銀行貸款的重點(diǎn),。
由此可見(jiàn)，上述銀行資金,，有的是進(jìn)入了債市,、股市等其他市場(chǎng)，在金融體系內(nèi)自我循環(huán),；有的雖然流向了企業(yè)，但企業(yè)并未投資于實(shí)業(yè),；還有的是通過(guò)信托等形式,，進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)。
“2014年以來(lái)隨著股市上漲而迅速發(fā)展的配資業(yè)務(wù),，就是商業(yè)銀行,、信托公司以及證券公司利用資管產(chǎn)品進(jìn)行的一種創(chuàng)新。此外,，在股權(quán)激勵(lì),、杠桿收購(gòu)以及定向增發(fā)等證券市場(chǎng)交易中，也大量存在銀行理財(cái)資金的身影,?！敝袊?guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛說(shuō)。截至2016年底,，我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模已達(dá)到100萬(wàn)億元,。其中，銀行理財(cái)規(guī)模最大,，券商資管和基金子公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最迅速,。
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