“空轉(zhuǎn)”風(fēng)險(xiǎn)到底有多大？
銀行的錢在金融機(jī)構(gòu)間“空轉(zhuǎn)”,，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)危害,，一旦債務(wù)違約,，資金鏈條上的各家金融機(jī)構(gòu)難逃其責(zé)，銀行也不能幸免
資金“空轉(zhuǎn)”,，不僅會(huì)放大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，也會(huì)因?yàn)槔L(zhǎng)了資金流轉(zhuǎn)鏈條，抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本,。
風(fēng)險(xiǎn)首先來(lái)自高杠桿,。
“資金在不同機(jī)構(gòu)之間流轉(zhuǎn)，每過(guò)一道金融機(jī)構(gòu)就要收取一定的費(fèi)用,，而金融機(jī)構(gòu)只有放大杠桿做投資,，才能套取收益。一旦市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn),，‘擊鼓傳花’到某家機(jī)構(gòu)手中時(shí),，這家機(jī)構(gòu)沒(méi)有獲利空間，杠桿加不上去,，就會(huì)發(fā)生違約,。去年底的國(guó)海證券違約事件就是這個(gè)原因?！蹦成虡I(yè)銀行資管部門負(fù)責(zé)人說(shuō),。
僑興私募債違約事件是其中一例。企業(yè)原有償債遇到困難后，地方產(chǎn)權(quán)交易中心為企業(yè)發(fā)行私募債來(lái)緩解資金壓力,，同時(shí)引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供履約保證,，原來(lái)的貸款銀行出具銀行保函，為債務(wù)兜底,，最終產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上銷售給普通投資者,。由于產(chǎn)品層層擔(dān)保，企業(yè)若出現(xiàn)債務(wù)違約,，資金鏈條上的各家金融機(jī)構(gòu)難逃其責(zé),，銀行也不能幸免。
“這些風(fēng)險(xiǎn)看似由不同的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān),，實(shí)際上并沒(méi)有真正分散,，反倒是因?yàn)橘Y金鏈條拉長(zhǎng)，如果產(chǎn)品開(kāi)始違約,，風(fēng)險(xiǎn)最終會(huì)傳遞到銀行體系內(nèi),。”一位銀行從業(yè)人員坦言,，大家對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)心知肚明,，但只要每家機(jī)構(gòu)在鏈條上還能有套利空間，就會(huì)無(wú)視風(fēng)險(xiǎn),，繼續(xù)“玩”下去,。
銀行資金層層轉(zhuǎn)手，加大了企業(yè)融資成本,。
胡軍是福建某科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人,，最近向銀行申請(qǐng)一筆貸款，拿到手的卻是一筆“組合貸款”：一半是貸款,，一半竟是銀行承兌匯票,，承兌匯票的一半額度要作為保證金存回銀行?！皩?duì)企業(yè)而言,，貸款的便利度就降低了，為此支付的成本也高了,，除了貸款利率外,，開(kāi)承兌匯票有一筆手續(xù)費(fèi)，去銀行貼現(xiàn)還要交上一筆貼現(xiàn)費(fèi),?！焙娬f(shuō)，有的銀行在貸款前就和企業(yè)“商量”好,，開(kāi)了承兌匯票后還要去別家銀行貼現(xiàn),，之后再把資金存到自家銀行。企業(yè)在銀行有了存款，銀行又能為企業(yè)“貸款”了,。如此反復(fù),，資金在銀行之間存來(lái)貸去，企業(yè)最終拿到手的貸款“縮水”不少,，貸款成本升高,。
各種金融機(jī)構(gòu)融合加深，還會(huì)放大整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn),。“這種風(fēng)險(xiǎn)的影響不再局限于某一市場(chǎng)或行業(yè)中,，而是通過(guò)股權(quán)控制,、資金交易等紐帶，將單個(gè)行業(yè),、單個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)滲透到金融市場(chǎng)各個(gè)子市場(chǎng),，包括銀行、基金,、券商和保險(xiǎn)等,，風(fēng)險(xiǎn)的外溢性大增，整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在上升,?！痹鴦傉f(shuō)。
“虛投空轉(zhuǎn)”該怎么堵,？
解決資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題,，不是簡(jiǎn)單地讓錢全部流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最根本的是要搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì),，讓銀行能找準(zhǔn)適合投資的行業(yè),、企業(yè)。金融創(chuàng)新必須回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源
“防范資金空轉(zhuǎn),、不讓資金脫實(shí)向虛,，不能簡(jiǎn)單地理解為讓資金全部進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！痹鴦傉J(rèn)為,，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，不僅有解決融資問(wèn)題,、滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的功能,，還有風(fēng)險(xiǎn)管理、資金配置及流動(dòng)性管理等需要,，面對(duì)的金融服務(wù)需求已經(jīng)非常廣,。真正存在風(fēng)險(xiǎn)、影響可持續(xù)發(fā)展的，是銀行資金滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要的過(guò)少,，而在發(fā)揮其他功能方面過(guò)大,，因此，實(shí)現(xiàn)資金的合理流向是關(guān)鍵,。
過(guò)去一段時(shí)間,，受有效信貸需求不足影響，不少銀行選擇大力拓展其他非信貸類業(yè)務(wù),，甚至一些銀行的非信貸資產(chǎn)已超過(guò)信貸資產(chǎn),，其中就有很多資金流向股市、債市,、房市等,。曾剛認(rèn)為，解決資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題,，最根本的是要搞好實(shí)體經(jīng)濟(jì),，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，比如進(jìn)一步推動(dòng)去產(chǎn)能,、去杠桿,，讓銀行能找準(zhǔn)適合投資的行業(yè)、企業(yè),。
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