“空轉(zhuǎn)”風(fēng)險到底有多大,？
銀行的錢在金融機構(gòu)間“空轉(zhuǎn)”，對整體經(jīng)濟運行帶來危害,，一旦債務(wù)違約，資金鏈條上的各家金融機構(gòu)難逃其責(zé),，銀行也不能幸免
資金“空轉(zhuǎn)”,，不僅會放大金融市場風(fēng)險，也會因為拉長了資金流轉(zhuǎn)鏈條,，抬高實體經(jīng)濟的融資成本,。
風(fēng)險首先來自高杠桿。
“資金在不同機構(gòu)之間流轉(zhuǎn),，每過一道金融機構(gòu)就要收取一定的費用,，而金融機構(gòu)只有放大杠桿做投資，才能套取收益,。一旦市場發(fā)生逆轉(zhuǎn),，‘擊鼓傳花’到某家機構(gòu)手中時，這家機構(gòu)沒有獲利空間,，杠桿加不上去,，就會發(fā)生違約。去年底的國海證券違約事件就是這個原因,?！蹦成虡I(yè)銀行資管部門負(fù)責(zé)人說。
僑興私募債違約事件是其中一例,。企業(yè)原有償債遇到困難后,，地方產(chǎn)權(quán)交易中心為企業(yè)發(fā)行私募債來緩解資金壓力,，同時引入保險機構(gòu)提供履約保證，原來的貸款銀行出具銀行保函,，為債務(wù)兜底,，最終產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上銷售給普通投資者。由于產(chǎn)品層層擔(dān)保,，企業(yè)若出現(xiàn)債務(wù)違約,，資金鏈條上的各家金融機構(gòu)難逃其責(zé)，銀行也不能幸免,。
“這些風(fēng)險看似由不同的金融機構(gòu)承擔(dān),，實際上并沒有真正分散，反倒是因為資金鏈條拉長,，如果產(chǎn)品開始違約,，風(fēng)險最終會傳遞到銀行體系內(nèi)?！币晃汇y行從業(yè)人員坦言,，大家對其中的風(fēng)險心知肚明，但只要每家機構(gòu)在鏈條上還能有套利空間,，就會無視風(fēng)險,，繼續(xù)“玩”下去。
銀行資金層層轉(zhuǎn)手,，加大了企業(yè)融資成本。
胡軍是福建某科技型企業(yè)負(fù)責(zé)人,，最近向銀行申請一筆貸款,，拿到手的卻是一筆“組合貸款”：一半是貸款，一半竟是銀行承兌匯票,，承兌匯票的一半額度要作為保證金存回銀行,。“對企業(yè)而言,，貸款的便利度就降低了,，為此支付的成本也高了，除了貸款利率外,，開承兌匯票有一筆手續(xù)費,，去銀行貼現(xiàn)還要交上一筆貼現(xiàn)費?！焙娬f,，有的銀行在貸款前就和企業(yè)“商量”好，開了承兌匯票后還要去別家銀行貼現(xiàn),，之后再把資金存到自家銀行,。企業(yè)在銀行有了存款,，銀行又能為企業(yè)“貸款”了。如此反復(fù),，資金在銀行之間存來貸去,，企業(yè)最終拿到手的貸款“縮水”不少，貸款成本升高,。
各種金融機構(gòu)融合加深,，還會放大整個金融系統(tǒng)的風(fēng)險?！斑@種風(fēng)險的影響不再局限于某一市場或行業(yè)中,，而是通過股權(quán)控制、資金交易等紐帶,，將單個行業(yè),、單個市場的風(fēng)險滲透到金融市場各個子市場，包括銀行,、基金,、券商和保險等，風(fēng)險的外溢性大增,，整個金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險在上升,。”曾剛說,。
“虛投空轉(zhuǎn)”該怎么堵,？
解決資金空轉(zhuǎn)問題，不是簡單地讓錢全部流入實體經(jīng)濟,，最根本的是要搞好實體經(jīng)濟,，讓銀行能找準(zhǔn)適合投資的行業(yè)、企業(yè),。金融創(chuàng)新必須回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本源
“防范資金空轉(zhuǎn),、不讓資金脫實向虛，不能簡單地理解為讓資金全部進(jìn)入實體經(jīng)濟,?！痹鴦傉J(rèn)為，我國金融業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在,，不僅有解決融資問題,、滿足實體經(jīng)濟需求的功能，還有風(fēng)險管理,、資金配置及流動性管理等需要,，面對的金融服務(wù)需求已經(jīng)非常廣。真正存在風(fēng)險、影響可持續(xù)發(fā)展的,，是銀行資金滿足實體經(jīng)濟需要的過少,，而在發(fā)揮其他功能方面過大，因此,，實現(xiàn)資金的合理流向是關(guān)鍵,。
過去一段時間，受有效信貸需求不足影響,，不少銀行選擇大力拓展其他非信貸類業(yè)務(wù),，甚至一些銀行的非信貸資產(chǎn)已超過信貸資產(chǎn)，其中就有很多資金流向股市,、債市,、房市等。曾剛認(rèn)為,，解決資金空轉(zhuǎn)問題,，最根本的是要搞好實體經(jīng)濟，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，比如進(jìn)一步推動去產(chǎn)能,、去杠桿，讓銀行能找準(zhǔn)適合投資的行業(yè),、企業(yè),。
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