原標(biāo)題：危害“公眾健康”可強(qiáng)制退市是合理淘汰
送長(zhǎng)生生物兩個(gè)字：古恩,。
文|盤和林
27日晚,，證監(jiān)會(huì)推出強(qiáng)制退市新適用條件——危害公眾健康安全。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》中明確,，涉及國(guó)家安全,、公共安全、生態(tài)安全,、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域重大違法行為的,，證券交易所應(yīng)嚴(yán)格依法暫停、終止公司股票上市交易,。
在長(zhǎng)生生物事件備受關(guān)注的背景下,，危害“公眾健康安全”可觸發(fā)強(qiáng)制退市，無(wú)疑慰藉人心：如果說(shuō),，還有什么制度能避免這類無(wú)底線企業(yè)在資本市場(chǎng)通行無(wú)阻,，非完善退市制度莫屬。故此舉也被視作對(duì)長(zhǎng)生生物“量身定做”,。
可以預(yù)見(jiàn),，此舉將填補(bǔ)從金融角度治理上市公司在公共領(lǐng)域違規(guī)的規(guī)則真空，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。
拿長(zhǎng)生生物來(lái)說(shuō),，對(duì)其實(shí)際控制人依法追責(zé)，顯然很有必要,，但這未必能完全遏制人性中的貪婪一面,。而退市制度，則能通過(guò)截?cái)噘Y本市場(chǎng)“利潤(rùn)放大器效應(yīng)”帶來(lái)的巨大利益誘惑,，對(duì)有些人形成更有力的震懾,。
本質(zhì)上，此次退市制度改革增添了公共利益維度的退市適用條件,，一改之前簡(jiǎn)單的完善經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)做法的同時(shí),，也抬高了違法成本。
退市制度是資本市場(chǎng)核心制度之一,，更是證券市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展的重要環(huán)節(jié),，也只有健全退市制度，才能通過(guò)證券市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰,，真正保護(hù)投資者的合法利益,。
歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng),，都有著嚴(yán)格的退市規(guī)則，其退市標(biāo)準(zhǔn)一般都包括一條：有與公共利益或政策相沖突的行為,。以美國(guó)紐交所的退市規(guī)則為例,，《紐約證券交易所上市規(guī)則》在第八章“暫停上市及終止上市”中，明確把“操作違反公共利益的”列為違反協(xié)議而摘牌,。
復(fù)雜的金融理論暫且不表,，上市公司涉及公眾健康（食品、醫(yī)藥,、環(huán)境保護(hù)）等公共利益的嚴(yán)重違法事件,，必然會(huì)帶來(lái)比粉飾財(cái)報(bào)更為嚴(yán)重的后果。
股市為上市公司提供了融資渠道,，可有些公司卻拿著股民的錢去坑股民,，甚至將其健康都坑了，若這樣都無(wú)法退市,，那非但是對(duì)投資者的不負(fù)責(zé),，也很難將證券市場(chǎng)導(dǎo)向規(guī)范。
不止醫(yī)藥領(lǐng)域的問(wèn)題,，近年來(lái),，有些上市企業(yè)還因環(huán)保問(wèn)題被生態(tài)環(huán)境部通報(bào)。此前有工業(yè)園區(qū)被曝嚴(yán)重污染,，就涉及多家上市公司及其子公司,。“強(qiáng)制退市”的震懾力,，就該對(duì)準(zhǔn)這類嚴(yán)重?fù)p害公共健康的企業(yè),。
值得注意的是,，此次退市制度改革特別強(qiáng)調(diào)了善后工作,。也就是說(shuō)，退市并不意味著,，股民手里的股票就成了廢紙,，而依舊是其作為公司股東身份的憑證，其權(quán)益受到保護(hù),。
危害“公眾健康”可強(qiáng)制退市,，是合乎市場(chǎng)規(guī)則和公意的合理淘汰，有助于避免資本市場(chǎng)資源錯(cuò)配,，也能填補(bǔ)監(jiān)管缺角,，讓資本市場(chǎng)秩序跟公共利益“共生”而非脫離，期待其發(fā)揮威力,。
□盤和林（中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后）
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