更深層次的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于企業(yè)對(duì)于資金把控的失控,。

灃信資本總裁夏凡稱,，此類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要分為信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在信用風(fēng)險(xiǎn)方面主要涉及兩個(gè)層面,，一個(gè)是底層借款人(租客)的還款意愿和能力,，另外一個(gè)是中介方(平臺(tái)、服務(wù)商)的設(shè)立初衷和風(fēng)控管理能力,，自融和資金違規(guī)挪用是禁區(qū),。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，中介向原始房東支付房租頻率為季度,，租客貸款獲得的資金給到中介卻是一次性繳付一年,，如果再算上租客申請(qǐng)的貸款期限是1年以上,，實(shí)際上就造成了雙重資金期限錯(cuò)配,，為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)留下了很大隱患。另外,，中介通過(guò)上述方式獲取的“沉淀資金”,，嚴(yán)格意義上是一種負(fù)債，卻被中介拿去尋找更多的原始房東,，為了獲取更多的房源不惜提高租金,，風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)一步擴(kuò)大，事實(shí)已經(jīng)證明,，資金流供給一旦短缺,，整個(gè)鏈條上的各個(gè)環(huán)節(jié)無(wú)一幸免。

加強(qiáng)監(jiān)管：透明化和規(guī)范化

2018年4月25日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì),、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)住房租賃資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，以實(shí)際政策支持促進(jìn)住房租賃市場(chǎng)發(fā)展,。隨著文件下發(fā),，被認(rèn)為達(dá)到數(shù)萬(wàn)億規(guī)模的住房租賃產(chǎn)業(yè)獲得了最明確的資金渠道支撐。

此次下發(fā)的文件明確了開(kāi)展住房租賃資產(chǎn)證券化的基本條件,、政策優(yōu)先支持領(lǐng)域,、資產(chǎn)證券化開(kāi)展程序以及資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法等作出具體安排，并直接指出將在審核領(lǐng)域設(shè)立“綠色通道”,。

此后,，無(wú)論是涉足長(zhǎng)租領(lǐng)域的房企還是中介或者專業(yè)長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng)商，都躍躍欲試走上其通過(guò)金融工具的擴(kuò)張之路,，但與此同時(shí),，風(fēng)險(xiǎn)也隨之應(yīng)運(yùn)而生。

分析人士指出,，不可否認(rèn),，住房租賃企業(yè)在目前的發(fā)展過(guò)程中確實(shí)存在一定的監(jiān)管缺失,，這也是行業(yè)迅速發(fā)展導(dǎo)致的。值得注意的是,，是信息不透明為中介濫用資金提供了保護(hù)傘?，F(xiàn)在爆出來(lái)的問(wèn)題是不少中介“欺騙”租客，在租客不知情的情況下簽署了貸款合同,，也就是“強(qiáng)制貸款付租金”,。有必要從政策層面對(duì)這一貸款形式透明化，對(duì)租客實(shí)行告知義務(wù),，并做出必要的解釋,。與此同時(shí)，對(duì)租房企業(yè)融資的前期審核以及后期資金監(jiān)管必須加強(qiáng),，以免出現(xiàn)新的金融風(fēng)險(xiǎn),。

灃信資本總裁夏凡對(duì)澎湃新聞表示，“在長(zhǎng)租公寓市場(chǎng),，消費(fèi)金融不但降低了租客的房租負(fù)擔(dān),，也同時(shí)為長(zhǎng)租公寓運(yùn)營(yíng)商(多指二房東模式)帶來(lái)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法給與的沉淀資金，在合規(guī)的前提下,，這本是雙贏的結(jié)果,。”

夏凡同時(shí)強(qiáng)調(diào),，“但問(wèn)題就在于二房東使用資金的方式太粗獷,，通過(guò)高租金從原始房東那里大規(guī)模收房，肆意抬價(jià)哄搶原始房源,，造成了風(fēng)險(xiǎn)敞口的增大,。租客為了取得一定的優(yōu)惠采取躉交的形式肯定會(huì)存在，那么就一定會(huì)形成租客繳款和中介向原始房東繳款的期限不匹配,，就一定會(huì)形成資金沉淀,，消費(fèi)金融促進(jìn)了這個(gè)行業(yè)的加速發(fā)展，也使得相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提前暴露,?！?/p>

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