不過,，報(bào)告同時(shí)強(qiáng)調(diào)，擁有規(guī)模較大的政府資產(chǎn)凈值,，并不能保證高枕無憂,，還需要考慮三個(gè)方面的因素對(duì)政府凈財(cái)富的沖擊。首先是未直接計(jì)入的各類隱性債務(wù)。這包括地方政府大量的隱性債務(wù)(按不同口徑估算,，約在30萬億~50萬億之間),；以及機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)中政府所應(yīng)承擔(dān)的隱性債務(wù)(報(bào)告估算約為25萬億)。

其次是政府資產(chǎn)的流動(dòng)性,。我國政府部門凈資產(chǎn)中,，剔除掉變現(xiàn)能力較差的非金融資產(chǎn)，凈金融資產(chǎn)也達(dá)到73.0萬億元,；其中國有企業(yè)股權(quán)為52萬億,，占政府凈金融資產(chǎn)的44%。政府非金融資產(chǎn)中,，政府土地儲(chǔ)備具有較強(qiáng)的流動(dòng)性,，其規(guī)模為23.9萬億元，占政府非金融資產(chǎn)的52.4%,?？傮w上，政府資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng),。

第三是資產(chǎn)價(jià)格的順周期性,。過去十幾年來，全部非金融資產(chǎn)增量中有三成的比例來自于價(jià)值重估的貢獻(xiàn),；金融資產(chǎn)中的股票和投資基金等權(quán)益類資產(chǎn)具有更強(qiáng)的順周期性，其估值水平與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān),。這類風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注,。