資本“來得快去得也快”

實際上,，市場已經開始回調。創(chuàng)業(yè)研究和投資機構36氪發(fā)布的統(tǒng)計報告顯示,，相對2015年的火熱,，2016年創(chuàng)投市場進入了“寒冬”，無論是投資筆數(shù),、投資額度還是新增創(chuàng)業(yè)公司,，都出現(xiàn)了一定比例的下降。36氪研究院總裁林都迪等認為,，資本市場的回調或降溫就是去泡沫的過程,。

泡沫破滅最直接的后果是創(chuàng)業(yè)公司的倒閉。百度公司總裁張亞勤,、阿里巴巴CEO張勇等均認為,，粗獷的拼流量競爭模式，僅僅依靠解決信息對稱問題的商業(yè)模式會退出歷史舞臺,。他們并非危言聳聽,。據(jù)騰訊研究院統(tǒng)計，2016年,，超過40家互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)公司在獲得天使輪或者兩輪融資后宣告“死亡”,，其中不乏一度很受追捧的蜜淘網（跨境電商）、美味七七（生鮮）,、神奇百貨（代購）等,。

2000年互聯(lián)網泡沫令人至今后怕的一個原因在于股市的崩盤，納斯達克指數(shù)一瀉千里。麥肯錫分析認為,，此輪泡沫對股市影響相對要小,，因為多數(shù)企業(yè)并未上市，它們還沒有進入公共資本市場,，而多拿的是私人股權資金,。無疑，一旦某個概念神話被打破,，相關行業(yè)受牽連也不可避免,。

信中利資本董事長汪潮涌等認為，對我國而言,，泡沫破滅帶來的傷害還在于企業(yè)融資環(huán)境的進一步惡化,。相比較而言，我國企業(yè)直接融資的比例偏低,，多依靠銀行貸款等間接融資,，這也導致我國企業(yè)融資成本居高難下。一旦大面積發(fā)生泡沫,，投資人信心就會持續(xù)低迷。

警惕地方財政資金“跟風”

泡沫產生有企業(yè)選擇的問題,，也有政策導向的問題,。南開大學濱海開發(fā)研究院副院長周立群說，政府應該從微觀層面退出來,，過去的經驗教訓表明,，一旦政府尤其是地方政府的注意力被某個或某幾個熱點新興產業(yè)吸引，那么必然造成投資過度,、產能過剩和盲目重復競爭,。與此對應的是，各種科技補貼非常多,，有市級補貼,、區(qū)級補貼、科委系統(tǒng)補貼,、教育系統(tǒng)補貼,、人社部門還有人員培訓的優(yōu)惠政策。廣州科技局曾經發(fā)生過系統(tǒng)腐敗窩案,，其主要問題就出在大量的科技補貼上,。

科技部火炬中心孵化器處負責人陳晴說，地方政府的問題在于可能盲目模仿,，簡單把科創(chuàng)指標作為政績,，以此來定目標、定任務,，諸如每個地方建多少個眾創(chuàng)空間,、培養(yǎng)多少個高新技術企業(yè),。政府對科創(chuàng)的支持是必要的，但要根據(jù)各地的經濟發(fā)展,、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求來正確引導,，不宜過多直接支持企業(yè)，特別是競爭性領域,。

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