原標(biāo)題：俠客島：“股災(zāi)4.0”的輿論壓力下 劉士余的艱難時刻

本欄目由俠客島與《中國經(jīng)濟(jì)周刊》聯(lián)合出品

4月以來,，股指下跌,，諸多個股跌至2015年股災(zāi)以來的新低,。

6月2日晚間，證監(jiān)會宣布IPO企業(yè)家數(shù)降至4家,，合計募集資金15億元，這是年內(nèi)最低點。前一周,，證監(jiān)會核發(fā)的IPO數(shù)量是7家企業(yè)。此前數(shù)月,，IPO的節(jié)奏是每周10家,。

在市場對IPO提速導(dǎo)致“股災(zāi)4.0”的輿論壓力下，IPO放緩,。此外,，從嚴(yán)控并購重組、高送轉(zhuǎn)到限制減持,，證監(jiān)會主席劉士余上任一年多來推行的多項新政遭受全面質(zhì)疑,。

一片怒懟聲中，劉士余面臨著上任以來最大的輿論危機(jī),，也迎來其監(jiān)管新政的艱難時刻,。

怒懟

2016年2月19日，劉士余臨危受命,，出掌證監(jiān)會,。此后一年中，上證指數(shù)從2600多點,，一路溫和上漲至3300點,。上任伊始，劉士余就明確拋出“全面監(jiān)管,、依法監(jiān)管,、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管理念，一年多的時間里,，全面趨嚴(yán)漸成其鮮明的監(jiān)管風(fēng)格,，為其收獲點贊無數(shù)。

去年12月3日,，劉士余脫稿演講,，猛烈抨擊險資舉牌是“妖精、野蠻人”,。此后,，他又在多個公開場合，以迥異于官場慣常風(fēng)格談及忽悠式重組,、高送轉(zhuǎn)與大股東減持等市場亂象,，其犀利的風(fēng)格大快人心。

然而，風(fēng)向卻在今年4月中旬突然逆轉(zhuǎn),。原因無他,，大盤下跌。

不光是劉士余,，1992年證監(jiān)會誕生以后,，證監(jiān)會主席一直就是坐在火藥桶上的那個人，從首任掌門人劉鴻儒到“熔斷”后黯然下課的肖鋼,，頭頂始終高懸著大盤指數(shù)這一“達(dá)摩克利斯之劍”,。

在牛短熊長的A股市場，每一次熊市都讓證監(jiān)會主席成為眾矢之的,，被罵得體無完膚,。新一屆證監(jiān)會主席往往是在上一屆主席任內(nèi)的熊市中接手。

劉士余的不同之處在于,，承受疾風(fēng)暴雨時,，上證指數(shù)的漲幅，自其上任以來,，依然接近18%。

既然如此,，證監(jiān)會主席挨罵的真正原因還得歸根于我國股市“政策市”與“散戶市”的雙重特征,。

現(xiàn)行制度下，證監(jiān)會大包大攬,。在IPO環(huán)節(jié),，哪家公司有資格上市，何時上市,、定價多高,，募投項目是否具有盈利前景，全部要由發(fā)審委來審定,。一句話,，一家公司能否鯉魚躍龍門，全看證監(jiān)會,。在并購重組,、定向增發(fā)與退市等所有環(huán)節(jié)，也是證監(jiān)會說了算,。