與此同時，地方隱性債務(wù)風險仍值得警惕,。報告指出,，近兩年融資平臺債務(wù)增速已由20%以上的高增速回落至10%左右。但由于這些平臺主要承擔了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和公益性建設(shè),，財務(wù)狀況并不理想,，在平臺與政府的現(xiàn)有關(guān)系框架下，可能還需要增加對平臺企業(yè)的持續(xù)補貼,。此外,，融資擔保債務(wù)雖然在引入市場化機制，但實踐中違規(guī)擔保和變相舉債仍時有發(fā)生,。

而以政府投資基金,、專項建設(shè)基金、政府購買服務(wù),、PPP項目等形式存在的“新馬甲”成為地方隱性負債的主要形態(tài),。“這種變相融資模式的出現(xiàn),，導(dǎo)致地方政府籌資結(jié)構(gòu)更趨復(fù)雜,，方式也更加隱蔽，使得地方政府隱性債務(wù)風險進一步增加,，可能成為政府債務(wù)新的風險點,。”張曉晶說,。

國際貨幣基金組織駐華副代表張龍梅指出,，相比微觀債務(wù)率來說，要警惕宏觀債務(wù)率的上升,。

居民部門適度加杠桿仍有空間

專家表示,，2018年去杠桿的總體取向是總體穩(wěn)杠桿,。“只有總杠桿率穩(wěn)了,、宏觀經(jīng)濟穩(wěn)了,，才有條件去實現(xiàn)局部的去杠桿?！睆垥跃дf,。

值得一提的是，近兩年居民部門加杠桿呈現(xiàn)加速態(tài)勢,。2017年,，居民部門杠桿率為49%，同比去年提高了4.1個百分點,?！?017年的總杠桿率上升主要是居民杠桿率攀升所致?！睆垥跃дf,。

居民部門杠桿率快速攀升致風險凸顯。2017年,，居民短期消費貸增長過快,，全年上漲了38%。專家分析稱,，這些貸款有相當大部分仍然是住房貸款的替代形式,，短期消費貸成為變相抵押貸，加大了風險,。“這部分貸款缺乏實物資產(chǎn)的抵押,，銀行面臨的風險敞口更大,，而一般尋求消費貸來降低首付比例的家庭，其金融資產(chǎn)規(guī)模也有限,。一旦其收入流出現(xiàn)問題,，就會出現(xiàn)違約風險?！睆垥跃Х治龇Q,。

不過，不少專家也表示,，居民部門杠桿率不宜被放大,。根據(jù)估算，居民每年債務(wù)負擔(即年還本付息額)尚不到可支配收入的10%,。由于居民債務(wù)的過快增長,，居民每年的還本付息壓力顯著增大,，但當前尚處于可控范圍，尚具有一定的加杠桿空間,。

李揚認為,，“去杠桿是配合整個中國經(jīng)濟大轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略安排，不應(yīng)就某一個方面進行過分解讀,。隨著三大攻堅戰(zhàn)順利完成目標,，中國經(jīng)濟會迎來更健康、更有質(zhì)量,、更平穩(wěn)的增長,。”

□記者 班娟娟 實習生 左翰嫡 北京報道