劉世錦：在總杠桿率得到有效控制的同時(shí),，杠桿結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)優(yōu)化態(tài)勢(shì),。

一是,，企業(yè)部門杠桿率下降,，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯回落,。2017年企業(yè)部門杠桿率比2016年小幅下降1.4個(gè)百分點(diǎn),，2011年以來(lái)首次出現(xiàn)凈下降,，而2012-2016年年均增長(zhǎng)8.8個(gè)百分點(diǎn),。2018年一季度企業(yè)部門杠桿率比上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn),，預(yù)計(jì)2018年企業(yè)部門杠桿率比2017年有小幅下降,。

分企業(yè)類型看，工業(yè)企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高的國(guó)有企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率明顯回落，2018年5月為59.5%，比上年同期低1.8個(gè)百分點(diǎn),；資產(chǎn)負(fù)債率較低的外資企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)，則相對(duì)穩(wěn)定或有所提高,，2018年5月分別為53.8%,、55.8%,，比上年同期高0.1和3.9個(gè)百分點(diǎn)。

二是,，住戶部門杠桿率上升速率邊際放緩,，債務(wù)安全性可控。

2017年住戶部門杠桿率比2016年上升4.1個(gè)百分點(diǎn),，2018年一季度上升1個(gè)百分點(diǎn),。雖然住戶部門杠桿率持續(xù)上升，但上升速率出現(xiàn)邊際放緩,。截至2018年5月末,，居民貸款增速連續(xù)13個(gè)月回落，從2017年4月的峰值24.7%降至今年5月的19.3%,。

住戶部門債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控,。一是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)住戶部門杠桿率仍處于較低水平,。國(guó)際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)顯示,，2017年美國(guó)、日本住戶部門杠桿率分布為78.7%、57.4%,，均高于我國(guó)水平,。二是住戶部門償債能力較強(qiáng)。人行儲(chǔ)戶調(diào)查顯示,，2017年,，月償還債務(wù)占家庭收入比例超過(guò)六成的儲(chǔ)戶占比僅為1.38%，這些儲(chǔ)戶債務(wù)約為全部被調(diào)查儲(chǔ)戶債務(wù)的7.5%,。2017年末,，我國(guó)住戶部門貸款/存款為62.1%，存款完全可以覆蓋居民債務(wù),。三是住戶部門債務(wù)抵押物充足,，期限較長(zhǎng)，違約風(fēng)險(xiǎn)不高,。2017年末我國(guó)住房貸款余額僅占抵押物價(jià)值的58.3%,，住房貸款平均合同期限為272個(gè)月，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控,。2018年一季度末居民住房貸款不良率僅0.29%，比上年末低0.01個(gè)百分點(diǎn),。