不僅是短期限的資金利率下行,，較長(zhǎng)期限的資金利率水平也在走低,。3月、6月,、9月和1年期Shibor上周以來(lái)均出現(xiàn)顯著下滑,。1個(gè)月期至1年期Shibor分別跌至11年來(lái)的最低點(diǎn)，1年期Shibor首次跌破2%至1.73%,。

帶動(dòng)融資成本下行

近期短中長(zhǎng)期資金利率顯著下行,，與央行加大流動(dòng)性投放、引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行有關(guān),。

今年以來(lái),，央行已三次降準(zhǔn)，中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放力度較大,，使得中長(zhǎng)期限的資金更為便宜,。隨著流動(dòng)性投放力度的加大，銀行間流動(dòng)性充裕,。

這從一季度金融數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期也能看出來(lái),。一季度新增人民幣貸款7.1萬(wàn)億元，同比多增1.3萬(wàn)億元,；3月末M2增速10.1%,，達(dá)到近年來(lái)的高位，重新回到兩位數(shù)增速,；社會(huì)融資規(guī)模增速11.5%,，比2019年年末提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，逆周期調(diào)節(jié)有力,。

銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕也帶動(dòng)了社會(huì)融資成本明顯下降,。數(shù)據(jù)顯示,，3月份一般貸款平均利率是5.48%，比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62個(gè)百分點(diǎn),。代表性的市場(chǎng)利率——10年期國(guó)債利率3月末比去年的高點(diǎn)下降了0.84個(gè)百分點(diǎn),，企業(yè)債券利率比2019年高點(diǎn)下降了大約1個(gè)百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，一季度五大國(guó)有商業(yè)銀行新增的普惠小微貸款達(dá)2400億元,，同比多增了750億元。這五家大行的普惠小微貸款利率是4.4%,，比去年全年的平均值下降了0.3個(gè)百分點(diǎn),。

在4月15日定向降準(zhǔn)落地后，將為市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期資金約4000億元,，平均每家中小銀行可獲得長(zhǎng)期資金約1億元,，有效增加中小銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源。

貨幣政策仍有空間

定向降準(zhǔn)落地后,，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為,，接下來(lái)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)仍有空間。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得階段性重要成效,，經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序加快恢復(fù)，CPI開(kāi)始高位回落,，為貨幣政策操作打開(kāi)了更大空間,。