此后天歌集團控股權3次易手,，但新的大股東均未能扭轉主業(yè)的頹勢,。其中2004年,，天歌科技公司名變更為“同人華塑股份有限公司”，此后公司名又變更為“華塑控股股份有限公司”,，其證券名變?yōu)椤叭A塑控股”。2013年,，華塑控股面臨暫停上市風險,。

隨后公司推出“重組式股改”方案，擬引入第三方麥田園林完成保殼的使命,。麥田園林背后的“金主”李宏是叱咤市場的萬通系創(chuàng)始元老之一,，曾組建并出任萬通第一任董事長，此后還曾執(zhí)掌搜房網,、東方園林等,。

2013年通過股權分置改革，當時麥田園林的控股方麥田投資成功接盤華塑控股，麥田投資實控人李中成為華塑控股實際控制人,，而李宏擔任公司總經理,。

注入麥田園林資產后，公司“有望在短期內實現超常規(guī)增長”的諾言未能實現,。截至2016年一季度末,，華塑控股實現營收1970萬元，同比下滑43.92%,，扣非凈利仍虧損,，為-872萬元。

新京報記者翻閱華塑控股歷年年報發(fā)現,，其在2001年實現扣非凈利0.26億元之后,，2002年這一數據便陡轉直下至-1.16億元。在此后的14年中,，華塑控股扣非凈利均為負值,。

“公司下游應用市場均為房地產行業(yè)?！比A塑控股表示,，近年來房地產行業(yè)增速放緩，同時“建材行業(yè)壁壘較低,，市場競爭激烈,，企業(yè)盈利空間逐步被壓縮?！?/p>

由此看來,，華塑控股收購和創(chuàng)未來51%的股份，是想通過校園貸業(yè)務徹底擺脫虧損,。

承諾未來三年盈利6.2億“壓力大”

截至目前,，和創(chuàng)未來估值達到28億元。與之對應的凈資產卻只有0.57億元,，溢價近50倍,。

在此次交易中，華塑控股擬支付14.28億元購買和創(chuàng)未來51%的股權,，成為其控股股東,。對于和創(chuàng)未來增值率較高問題，華塑控股解釋稱主要因標的公司業(yè)務發(fā)展迅速,，預計未來盈利能力提升顯著,。

不過，和創(chuàng)未來目前的財務數據并不理想,。2014年至2015年,，公司營收雖然從1032萬元升至7995萬元,，但凈利潤卻一直處于虧損狀態(tài)，分別錄得-206萬元,、-4273萬元,。在今年一季度，公司實現營收4078萬元,，凈利潤為-64萬元,。

華塑控股指出，從三月份開始,，和創(chuàng)未來已實現了連續(xù)月度盈利,。“隨著注冊用戶不斷增長,，標的公司收入規(guī)模和凈利潤規(guī)模增長可期,。”

此次交易中,，上市公司與交易對方曲水中青（持有和創(chuàng)未來100%股權）簽訂對賭協(xié)議,，曲水中青承諾和創(chuàng)未來在2016年度、2017年度,、2018年度的凈利潤分別不低于0.7億元,、2.1億元、3.4億元,。

據媒體報道,，校園貸目前盈利難度較大。一位不愿具名的互聯網金融從業(yè)人士向新京報記者表示,，對剛剛實現盈利的和創(chuàng)未來而言,，未來要實現曲水中青所承諾的業(yè)績，必定有相當大的壓力,，公司管理層需更多地在規(guī)模擴張所支出的費用與收入中尋求平衡,。

“優(yōu)分期”存在被人利用騙貸現象

在和創(chuàng)未來業(yè)務迅猛發(fā)展的同時，新京報記者發(fā)現,，有一些不法分子利用和創(chuàng)未來的主要產品“優(yōu)分期”來誘騙大學生,。

李強（化名）是山東工業(yè)職業(yè)學院大一學生，此前有“朋友”向他介紹,，可以通過優(yōu)分期賺錢，即通過優(yōu)分期貸出一部iPhone6手機,，對方告訴李強其在優(yōu)分期內部有人,，可以消除記錄，今后不用還款,。

對方利用李強身份信息順利貸出手機后,，給了他1000元作為好處費,。直到收到催收電話，李強才知道被騙了,，而這位“朋友”已經聯系不上,。據李強了解，目前該校已經有十幾位同學被相同的手段欺騙,。

在哈爾濱上大學的彭于嘉（化名）告訴記者,，一位已經畢業(yè)的同校學姐讓她幫忙利用優(yōu)分期貸一筆錢出來，但事后她才知道,，此前這位學姐向她提供的工資證明都是偽造的,。一邊是催債電話不斷，一邊是學姐遲遲未能還她錢,?！按髮W生真的好騙，沒接觸過這些,，覺得是校友就不會欺騙你,。”彭于嘉說,。