有效應(yīng)對(duì)我國(guó)人口老齡化,，事關(guān)國(guó)家發(fā)展全局,，事關(guān)億萬百姓福祉,。然而,，業(yè)界和學(xué)界寄予厚望的養(yǎng)老體系第三支柱——“個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”卻一直發(fā)展滯后。其中一個(gè)重要原因在于稅收制度的約束，即稅收優(yōu)惠政策遲遲不能出臺(tái),。專家認(rèn)為,，當(dāng)前個(gè)稅改革是發(fā)展中國(guó)養(yǎng)老保障“個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老”建設(shè)的重要窗口期。

養(yǎng)老金三大支柱失衡 基本養(yǎng)老保險(xiǎn)“獨(dú)木難支”

國(guó)際普遍的養(yǎng)老金體系大致分三部分：政府主導(dǎo)的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)是第一支柱,，大多采用現(xiàn)收現(xiàn)付的籌資模式,；雇主建立的補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃是第二支柱，采用基金積累的籌資模式,；自我積累的個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老計(jì)劃是第三支柱,。

與之相同的是，二十年前左右,，我國(guó)對(duì)養(yǎng)老體系已提出了“養(yǎng)老三支柱”的頂層設(shè)計(jì),，即第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱的企業(yè)年金（職業(yè)年金）,，第三支柱的個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老賬戶,。

事實(shí)上，從目前來看,，養(yǎng)老三支柱發(fā)展并不均衡,，政府主導(dǎo)的、作為養(yǎng)老金制度主體的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)“一支獨(dú)大”,，擠壓了第二支柱和第三支柱的發(fā)展,。由于基本養(yǎng)老金繳費(fèi)比例過高以及缺乏稅收優(yōu)惠激勵(lì)，企業(yè)年金發(fā)展緩慢,，而個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老賬戶更是沒有建立,。

央行金融研究所前所長(zhǎng)、大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟在接受采訪時(shí)介紹,，中國(guó)現(xiàn)在的養(yǎng)老資金中第一支柱中國(guó)大概是3.1萬億元人民幣,，美國(guó)是2.8萬億美元；第二支柱中國(guó)是0.77萬億元人民幣,，美國(guó)是15萬億美元,；第三支柱中國(guó)還沒開始,，美國(guó)是7.44萬億美元,。中國(guó)三大支柱合計(jì)為3.87萬億元人民幣，但主要還是靠第一支柱,。

然而,，被稱作是第一支柱的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，也面臨著在籌資端和替代率端的雙重?cái)D壓,。

在2016年5月1日之前,，我國(guó)由企業(yè)和個(gè)人共同承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率為28%，在全球處于高位,。中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇（CAFF50）指出,，從世界范圍來看,，OECD國(guó)家公共養(yǎng)老金繳費(fèi)率平均水平在20%左右，我國(guó)公共養(yǎng)老金名義繳費(fèi)率偏高,。

雖然,，5月1日后，各地實(shí)行階段性降低企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)比例,，由之前的20%降至19%,，個(gè)人繳費(fèi)比例仍為8%。但在經(jīng)濟(jì)下行壓力不減的背景下,，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,，基本保險(xiǎn)擴(kuò)大覆蓋面的空間接近用盡，第一支柱籌資端存在著較大的壓力,。

從支出端來看,，CAFF50秘書長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授董克用的研究顯示,，在制度建立之初,，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率，即退休后可以獲得的養(yǎng)老金占退休前工資的比例,，維持在70%左右,。然而2000年以后，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率持續(xù)下降,，從1997年的70.79%下降到了2014年的45%,。也就是說，退休時(shí)的領(lǐng)取的養(yǎng)老金不足退休前工資的一半,，已經(jīng)低于國(guó)際勞工組織公約養(yǎng)老金替代率為55%的最低標(biāo)準(zhǔn),。

人社部社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心發(fā)布的《中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)發(fā)展年度報(bào)告2015》披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年,，平均每2.87名職工贍養(yǎng)1名退休者,。全國(guó)養(yǎng)老金平均可支付月數(shù)僅為17個(gè)月，在黑龍江,、吉林,、青海等8省，職工養(yǎng)老金可支付月數(shù)低于10個(gè)月,，黑龍江僅1個(gè)月,，從側(cè)面反映出基本養(yǎng)老保險(xiǎn)所面臨的困境。

不僅如此,，被寄予厚望的第一支柱,，在增值保值方面也處于較為艱難的局面。一般情形下，基本養(yǎng)老金結(jié)余往往存于銀行或購(gòu)買國(guó)債,。2015年,，職工養(yǎng)老金的收益率為3.1%，已是2009年以來的最高值,。,。2009-2014年的企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率分別為2.2%、2.0%,、2.5%,、2.6%、2.4%,、2.9%,。