《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 孫冰 | 北京報道

從一家二線視頻網(wǎng)站到一家一線互聯(lián)網(wǎng)巨頭，樂視僅僅用了5年的時間,，其估值體量維度也從數(shù)十億飆升至千億級別,。除了創(chuàng)造了這個商業(yè)上的奇跡,，樂視還帶來了一場奇觀,，無論是業(yè)界大佬、投資人士,、專家教授,、媒體領(lǐng)袖，甚至普通散戶和消費者,，都分成了涇渭分明兩個派別：

一面的唱衰者認(rèn)為,，賈躍亭只不過是一個很會講故事但完全不切實際的大忽悠，樂視的大餅遲早有一天會崩盤,；而另一面的看多者則認(rèn)為,，樂視是中國互聯(lián)網(wǎng)圈為數(shù)不多的真正創(chuàng)新者，終將成為可以媲美BAT的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,。

雙方似乎都有斷言樂視生死的論據(jù)和邏輯,，言之鑿鑿。在雙方的角力中,，樂視上市公司的股價也成為最直觀的體現(xiàn)：股價仿佛過山車一般,，起伏跌宕了數(shù)輪，都已不是新聞,，這讓旁觀者都心疼那些樂視的大小股東們,。

樂視總有兩面：你賭哪一面,？

賈躍亭反思“蒙眼狂奔”

11月6日下午，樂視創(chuàng)始人兼董事長,、CEO賈躍亭在公司成立12周年之際發(fā)出全員信,，首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴(kuò)張節(jié)奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發(fā)展的策略將停止,。

實際上在剛剛過去的一個月時間里,，樂視已經(jīng)數(shù)輪登上了媒體頭條。一方面是樂視生態(tài)宣布高調(diào)進(jìn)軍美國,，包括樂視電視,、手機、超級自行車,、VR,、EUI、樂視云,、超級汽車等多個樂視生態(tài)產(chǎn)品將進(jìn)軍美國市場,，這也被外界評價為樂視的全球化戰(zhàn)略再次提速，此前樂視已經(jīng)進(jìn)入了亞太,、印度和俄羅斯市場,；樂視超級汽車也進(jìn)展迅速，工廠開工在即,。

另一方面,，市場上開始出現(xiàn)各種關(guān)于樂視資金鏈緊張的傳聞，甚至傳言樂視的供應(yīng)鏈已經(jīng)出現(xiàn)巨額欠款,，用戶全款預(yù)訂的樂Pro3手機遲遲不發(fā)貨,，連員工工資都被暫緩發(fā)放……與此同時，樂視的股價也一路暴跌,。11月7日開盤,，樂視網(wǎng)跳空低開超5%，最終收報37.85.元,，跌4.68%,。加上此前的跌幅，樂視四個交易日市值蒸發(fā)超過128億元,，股價創(chuàng)下13個月來的新低,。

賈躍亭在這封全員信中對外界的種種質(zhì)疑進(jìn)行了回應(yīng)，稱這些傳聞并不屬實,；但是他也坦承,，樂視的資金鏈確實面臨著巨大的壓力。“樂視對資金的需求已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出樂視的融資能力,?！彼f,。

同時，賈躍亭在接受媒體采訪時也表示,，他將會給一路“蒙眼狂奔”的樂視踩下剎車,。“樂視缺錢其實是行業(yè)公開秘密,，但兩個月前,，我發(fā)現(xiàn)樂視擴(kuò)張?zhí)欤瑢?dǎo)致資金風(fēng)險放大,、組織問題不斷暴露,。”他說,。但對于這次剎車,，賈躍亭表示：“這是一次計劃中的調(diào)整，但因為樂視擴(kuò)張?zhí)?，不得不提?個月來進(jìn)行,。”

對于樂視發(fā)展節(jié)奏過快的問題,，賈躍亭認(rèn)為管理層應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任,。樂視的資本結(jié)構(gòu)分成三部分：上市公司樂視網(wǎng)，樂視的非上市公司體系樂視全球(LeEco Global)和樂視汽車,。賈躍亭表示,，樂視在近兩年發(fā)展過程中犯了三個錯誤。一是節(jié)奏過快,。樂視的子業(yè)務(wù)生態(tài)布局過快,，燒錢過快,，策略應(yīng)該更保守一些,。二是全球化步伐過快。樂視同時全線進(jìn)入美國,、印度和俄羅斯市場,，組織能力沒跟上，導(dǎo)致非上市公司旗下業(yè)務(wù)“后勁明顯乏力”,。三是人員擴(kuò)張失衡,。大半年時間內(nèi)，樂視全球從6000多人擴(kuò)張到13000人,，管理難度加大,，業(yè)務(wù)之間比較割裂，人浮于事的情況比較嚴(yán)重,。

老問題與新情況

樂視的資金問題并不是第一次被質(zhì)疑,，每一次樂視喊出一番美好愿景,，圍觀者都會開始擔(dān)心：錢從哪里來？樂視很多業(yè)務(wù)都是燒錢大戶,，尤其是汽車項目,，動輒就是百億規(guī)模的投資。近幾年,，樂視大手筆的收購和投資也已經(jīng)有數(shù)起：易到,、酷派、VIZIO,、TCL,、花兒影視……不完全統(tǒng)計，樂視過去6年對外投資金額已經(jīng)近750億元人民幣,。