《中國經(jīng)濟周刊》 記者 孫冰 | 北京報道

從一家二線視頻網(wǎng)站到一家一線互聯(lián)網(wǎng)巨頭，樂視僅僅用了5年的時間,，其估值體量維度也從數(shù)十億飆升至千億級別,。除了創(chuàng)造了這個商業(yè)上的奇跡，樂視還帶來了一場奇觀,，無論是業(yè)界大佬,、投資人士、專家教授,、媒體領(lǐng)袖,，甚至普通散戶和消費者，都分成了涇渭分明兩個派別：

一面的唱衰者認為,，賈躍亭只不過是一個很會講故事但完全不切實際的大忽悠,，樂視的大餅遲早有一天會崩盤,；而另一面的看多者則認為，樂視是中國互聯(lián)網(wǎng)圈為數(shù)不多的真正創(chuàng)新者,，終將成為可以媲美BAT的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,。

雙方似乎都有斷言樂視生死的論據(jù)和邏輯，言之鑿鑿,。在雙方的角力中,，樂視上市公司的股價也成為最直觀的體現(xiàn)：股價仿佛過山車一般，起伏跌宕了數(shù)輪,，都已不是新聞,，這讓旁觀者都心疼那些樂視的大小股東們。

樂視總有兩面：你賭哪一面,？

賈躍亭反思“蒙眼狂奔”

11月6日下午,，樂視創(chuàng)始人兼董事長、CEO賈躍亭在公司成立12周年之際發(fā)出全員信,，首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴張節(jié)奏過快,，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發(fā)展的策略將停止。

實際上在剛剛過去的一個月時間里,，樂視已經(jīng)數(shù)輪登上了媒體頭條,。一方面是樂視生態(tài)宣布高調(diào)進軍美國，包括樂視電視,、手機,、超級自行車、VR,、EUI,、樂視云、超級汽車等多個樂視生態(tài)產(chǎn)品將進軍美國市場,，這也被外界評價為樂視的全球化戰(zhàn)略再次提速,，此前樂視已經(jīng)進入了亞太、印度和俄羅斯市場,；樂視超級汽車也進展迅速,，工廠開工在即。

另一方面,，市場上開始出現(xiàn)各種關(guān)于樂視資金鏈緊張的傳聞,，甚至傳言樂視的供應鏈已經(jīng)出現(xiàn)巨額欠款,，用戶全款預訂的樂Pro3手機遲遲不發(fā)貨,，連員工工資都被暫緩發(fā)放……與此同時，樂視的股價也一路暴跌。11月7日開盤,，樂視網(wǎng)跳空低開超5%,，最終收報37.85.元，跌4.68%,。加上此前的跌幅,，樂視四個交易日市值蒸發(fā)超過128億元，股價創(chuàng)下13個月來的新低,。

賈躍亭在這封全員信中對外界的種種質(zhì)疑進行了回應,，稱這些傳聞并不屬實；但是他也坦承,，樂視的資金鏈確實面臨著巨大的壓力,。“樂視對資金的需求已遠遠超出樂視的融資能力?！彼f,。

同時，賈躍亭在接受媒體采訪時也表示,，他將會給一路“蒙眼狂奔”的樂視踩下剎車,。“樂視缺錢其實是行業(yè)公開秘密,，但兩個月前,，我發(fā)現(xiàn)樂視擴張?zhí)欤瑢е沦Y金風險放大,、組織問題不斷暴露,。”他說,。但對于這次剎車,，賈躍亭表示：“這是一次計劃中的調(diào)整，但因為樂視擴張?zhí)?，不得不提?個月來進行,。”

對于樂視發(fā)展節(jié)奏過快的問題,，賈躍亭認為管理層應該承擔責任。樂視的資本結(jié)構(gòu)分成三部分：上市公司樂視網(wǎng),，樂視的非上市公司體系樂視全球(LeEco Global)和樂視汽車,。賈躍亭表示，樂視在近兩年發(fā)展過程中犯了三個錯誤,。一是節(jié)奏過快,。樂視的子業(yè)務生態(tài)布局過快，燒錢過快，策略應該更保守一些,。二是全球化步伐過快,。樂視同時全線進入美國、印度和俄羅斯市場,，組織能力沒跟上,，導致非上市公司旗下業(yè)務“后勁明顯乏力”。三是人員擴張失衡,。大半年時間內(nèi),，樂視全球從6000多人擴張到13000人，管理難度加大,，業(yè)務之間比較割裂,，人浮于事的情況比較嚴重。

老問題與新情況

樂視的資金問題并不是第一次被質(zhì)疑,，每一次樂視喊出一番美好愿景,，圍觀者都會開始擔心：錢從哪里來？樂視很多業(yè)務都是燒錢大戶,，尤其是汽車項目,，動輒就是百億規(guī)模的投資。近幾年,，樂視大手筆的收購和投資也已經(jīng)有數(shù)起：易到,、酷派、VIZIO,、TCL,、花兒影視……不完全統(tǒng)計，樂視過去6年對外投資金額已經(jīng)近750億元人民幣,。