據(jù)悉,，有關(guān)多少只股票能在深港通交易，以及計(jì)劃就位后如何配置現(xiàn)有的跨境投資配額的問題，國家外匯管理局與證監(jiān)會一度陷入分歧和僵局,。

“香港曾經(jīng)卷入亞洲金融風(fēng)暴，被國際資本做空,，我們國家肯定要在設(shè)計(jì)層面避免這種狀況,，香港資本市場還存在一些莊家洗錢,、非法資金流入的狀況，我們的設(shè)計(jì)也要考慮全面監(jiān)控資金風(fēng)險(xiǎn),，對資金結(jié)算交收實(shí)行全程封閉,。”上述智囊解釋道,。

一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資風(fēng)控部門主管則對記者分析,，外管局的顧慮一部分來自人民幣兌換需求的增加對匯率波動的影響，“證監(jiān)會則要擔(dān)憂預(yù)期跨境投資交易規(guī)模增加帶來的監(jiān)管新問題,，深港通大大深化了開放程度,，內(nèi)地和香港怎樣開展跨境監(jiān)管和執(zhí)法合作？內(nèi)地在法制環(huán)境,、信息披露,、技術(shù)監(jiān)管上都和境外存在一定差距，如何面對境外大型投資機(jī)構(gòu)對市場的老鼠倉行為,，對目前的內(nèi)地資本市場來說是很大的挑戰(zhàn),。”

記者還從外管局匿名人士處獲悉,，對跨境資本流量的統(tǒng)計(jì),、預(yù)警監(jiān)測指標(biāo)的設(shè)定、外匯交易和資本流動信息的分析等,，都會考驗(yàn)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理體制,，之前就深港通的推出做了非常多的準(zhǔn)備和預(yù)演。

“還有就是怎么來改進(jìn)滬港通在運(yùn)行過程中出現(xiàn)的問題,，也不是簡單的事,，比如說港股通和滬股通使用的額度有比較明顯的差別，這與滬港通設(shè)計(jì)的初衷是有差距的,，深港通又要怎么來優(yōu)化,？”上述智囊告訴記者，“再比如滬港通成交量不足,，總額度的使用比例并不充分,，是不是也有市場機(jī)制設(shè)計(jì)的缺陷，都需要深入反思,?！?/p>

與推出時(shí)期的滬港通不同的是，深港通這次不再設(shè)定總額度限制,，隨著未來兩地資金交易規(guī)模和活躍度的上升,，資本流動管理的難度也在考驗(yàn)著整套系統(tǒng)設(shè)計(jì)的智慧。

三問差別：

相比運(yùn)行兩年的滬港通,，深港通有哪些不同,？

盡管帶來了更多監(jiān)管挑戰(zhàn),，記者注意到，深港通不設(shè)定總額度的做法也提振了投資興趣,。在采訪中可以明顯感覺到市場對深港通的殷切期待,，就香港方面來說超過了當(dāng)時(shí)對滬港通的期待,。

據(jù)了解,，滬港通額度控制由滬、港交易所設(shè)立的 SPV(Special Purpose Vehicle)負(fù)責(zé),，SPV 可以委托交易所具體實(shí)施,，在額度用完時(shí)，國家有關(guān)部門應(yīng)該展開相應(yīng)的調(diào)查,，不能隨便調(diào)高額度,。盡管在規(guī)則框架上，深港通大致采取了沿用的做法,，但額度控制方面做出了顛覆,。

深港通每日額度北上 130 億元人民幣、南下 105億元人民幣,，與滬港通現(xiàn)行制度相同,，但取消了原有的 5500 億元人民幣總額度限制。

另一重吸引力則在于標(biāo)的股票的大大擴(kuò)容,，與滬港通類比,，深港通的標(biāo)的不局限于A/H股同時(shí)上市，而是包含了深市成份股,。中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院博導(dǎo)趙錫軍告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者,，上交所和深交所掛牌交易的品種本身就有所不同，上交所基本以大盤股為主,，是大型藍(lán)籌工業(yè)和金融公司的傳統(tǒng)上市場所,，深交所有一部分大盤股，但以創(chuàng)業(yè)板和中小板為主,，更偏重科技企業(yè),，這是深港通和滬港通最大的區(qū)別，深港通將會豐富境外投資者的投資范圍,。

據(jù)悉,，深港通框架下，港股通的股票范圍包括恒生綜合大型股指數(shù)成份股,、恒生綜合中型股指數(shù)成份股,、市值 50 億港元及以上恒生綜合小型股指數(shù)成份股，以及香港聯(lián)合交易所上市的 A+H 股公司股票,。

根據(jù)香港交易所行政總裁李小加的計(jì)算,，深港通下的深股通,，涵蓋了大約880只深圳市場的股票，其中包括約200只來自深圳創(chuàng)業(yè)板的高科技,、高成長股票,，與滬股通投資標(biāo)的形成了良好互補(bǔ)。深港通下的港股通,，涵蓋了約417只港股,，比滬港通下的港股通新增了近100只小盤股。