另一個(gè)容易被忽略的意義在于,，決策層可以通過(guò)深港通收回港股金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)?！案酃蓪?duì)內(nèi)資的吸引力非常大,，一方面是估值低、優(yōu)質(zhì)企業(yè)多,；另一方面港元掛鉤美元,，潛在有港股資產(chǎn)升值的紅利，現(xiàn)在香港股票市場(chǎng)受隔夜美股的影響很大,，其自主定價(jià)權(quán)比較小,，以?xún)?nèi)資的流動(dòng)性和規(guī)模，內(nèi)地收回對(duì)香港金融市場(chǎng)定價(jià)權(quán)就是遲早的事,?！毕愀圩C券及投資學(xué)會(huì)指定講師文剛銳告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者,，2003年的自由行政策和CEPA協(xié)定之后，香港的傳統(tǒng)四大支柱行業(yè)中,，貿(mào)易物流,、專(zhuān)業(yè)服務(wù)和旅游三者定價(jià)權(quán)基本由內(nèi)資主導(dǎo)，只剩下金融一項(xiàng),。

中信證券研究部報(bào)告也稱(chēng),，靜態(tài)看，內(nèi)地投資者在香港外部投資者比重已從3年前的11%翻倍到22%,，和美國(guó)持平,，略低于英國(guó)，“互聯(lián)互通”框架下,，內(nèi)地資金將在港產(chǎn)生定價(jià)能力,，中期而言，這一占比預(yù)計(jì)將翻番至40%以上,，隨著內(nèi)地資金更深度參與,，香港投資者結(jié)構(gòu)改變，其背后的信息優(yōu)勢(shì),，將使其取得定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán),。

五問(wèn)影響：

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)兩地股市是蜜糖or砒霜,？

除了國(guó)家層面的宏觀(guān)戰(zhàn)略,，市場(chǎng)關(guān)心的另一個(gè)話(huà)題是，深港通對(duì)于深市和港股將會(huì)產(chǎn)生哪些“接地氣”的影響,。根據(jù)中信銀行在上述報(bào)告中的陳述,，內(nèi)地資金將會(huì)通過(guò)深港通持續(xù)南下，其背后的原始動(dòng)力則是人民幣貶值和國(guó)內(nèi)投資回報(bào)下降,，保險(xiǎn),、實(shí)業(yè)等“聰明的錢(qián)”已走在前面，內(nèi)地投資者在交易中所起到的影響在2017年會(huì)迅速提升,。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解,，財(cái)力豐厚的險(xiǎn)資早已在發(fā)力內(nèi)控制度，在完善港股投資的標(biāo)的篩選,、估值定價(jià),、決策授權(quán)、頭寸管理等流程角度多有投入,。

記者采訪(fǎng)還發(fā)現(xiàn),，相比對(duì)深市的影響，更多人認(rèn)為短期來(lái)看，港股市場(chǎng)將被“焐熱”,，香港將從中獲益更多一些,。有分析認(rèn)為，滬港通推出時(shí),，“北上”的資金曾領(lǐng)先于“南下”資金,，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)牛氣沖天的滬市堪稱(chēng)投機(jī)者的樂(lè)園，到了中后期則明顯是“南下”資金占優(yōu),。據(jù)悉，迄今為止,，滬股通總額度使用比例約為50%,，港股通總額度使用比例約為80%。

不止一位券商分析師對(duì)記者直言,，港交所的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還是比上交所和深交所都強(qiáng),，它實(shí)行 T+0 的交易制度，且沒(méi)有漲跌幅限制,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型的投資者來(lái)說(shuō)具有很大的吸引力,，深港通推出后可能會(huì)分流掉內(nèi)地市場(chǎng)的一部分資金，并造成內(nèi)地市場(chǎng)的賣(mài)壓,，甚至導(dǎo)致滬深股市指數(shù)下滑,，所以短期內(nèi)對(duì)股票市場(chǎng)而言，滬深兩市資金凈流出的可能性比較大,。

“但同時(shí),，因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)內(nèi)地投資者的投資素質(zhì)有限，投機(jī)意識(shí)強(qiáng)烈,，也會(huì)加大香港指數(shù)的波動(dòng)幅度,，可能會(huì)使港股的潛在風(fēng)險(xiǎn)提高?！币晃籕FII操盤(pán)手對(duì)記者表示,。

值得一提的是，近期美元指數(shù)的大幅走高,、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的不斷強(qiáng)化,，確實(shí)也成為資金“南下”避險(xiǎn)背后的強(qiáng)大推手。

“從宏觀(guān)角度來(lái)看,，就潛在的人民幣貶值和經(jīng)濟(jì)前景而言,，顯然有一座大山要爬?！笨偛吭O(shè)在上海的澤奔商務(wù)咨詢(xún)有限公司投資解決方案總監(jiān)查爾斯·薩爾瓦多接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示,，“然而，我還是覺(jué)得這是整體規(guī)劃中的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！?/p>

他所說(shuō)的“整體規(guī)劃”也獲得了多數(shù)評(píng)論的聲援,。從長(zhǎng)期看，深港通和滬港通可以加強(qiáng)兩地資本市場(chǎng)相互競(jìng)爭(zhēng),、相互學(xué)習(xí),，推動(dòng)內(nèi)地股票市場(chǎng)逐步與國(guó)際市場(chǎng)接軌，除了資產(chǎn)定價(jià)向國(guó)際市場(chǎng)靠攏之外,，內(nèi)地股票市場(chǎng)的游戲規(guī)則,、交易制度、管理理念,、品種體系,、監(jiān)督管理等許多領(lǐng)域都需要逐步按照國(guó)際慣例來(lái)執(zhí)行，這一系列舉措,，最終會(huì)促進(jìn)內(nèi)地證券市場(chǎng)的進(jìn)一步改革,。