5.房地產(chǎn)投資回升對穩(wěn)增長具有積極作用

2016年中央和地方政府相繼推出了一系列鼓勵房地產(chǎn)消費的政策,，房地產(chǎn)市場通過銷售增長帶動房價上漲，進而推動房地產(chǎn)投資,、開工面積,、土地購置面積、地方政府賣地收入增加,，對穩(wěn)投資產(chǎn)生了積極作用,。（1）1-11月全國商品房銷售面積13.58億平方米，同比增長24.3%,，其中住宅銷售面積增長24.5%,。11月末,，全國商品房待售面積6.9億平方米,，比去年12月底減少275.8萬平方米。全國商品房銷售額10.25萬億元,，同比增長37.5%,，其中住宅銷售額增長39.3%。（2）1-11月份,，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9.3萬億元,，同比增長6.5%，比上年同期加快5.2個百分點,。其中,，住宅投資增長4.8%。房屋新開工面積15.1億平方米,，同比增長7.6%,，其中住宅新開工面積10.5億平方米，增長7.9%,。（3）房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積1.9億平方米,，同比下降4.3%；土地成交價款7777億元,，增長21.4%,。（4）1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金12.9萬億元,，同比增長15.0%,。（5）1-11月累計，國有土地使用權出讓收入30979億元,，同比增長19.1%,；國有土地使用權出讓收入相關支出29780億元,，同比增長12.6%，扭轉了2015年大幅負增長的局面,。（6）2016年前三季度房地產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻率達到8.02%,，拉動GDP增長0.5個點，建筑業(yè)拉動GDP增長0.4個點,。

2017年經(jīng)濟增長面臨的風險點

1.外部沖擊風險

一是全球經(jīng)濟增長預期總體疲軟,。根據(jù)IMF《全球經(jīng)濟展望（2016年10月）》的預測，2016年全球經(jīng)濟將增長3.1%,，2017年增長3.4%,。發(fā)達經(jīng)濟體增速依然緩慢，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟僅將溫和增長,。

二是全球經(jīng)濟面臨的沖突日趨加劇,。國際金融危機之后，歐美發(fā)達國家一直深陷結構性問題,，經(jīng)濟改革遲滯,，經(jīng)濟復蘇緩慢，保守主義傾向抬頭,。西方反全球化思潮表現(xiàn)得愈發(fā)明顯,，這可能會遏制全球化進一步發(fā)展的勢頭，甚至在一些國家還可能出現(xiàn)“逆全球化”進程,。美國經(jīng)濟增長,、勞動市場以及住房市場、企業(yè)活力等因素好于歐洲和日本,，美國加息與歐洲和日本繼續(xù)量化寬松的貨幣政策相互矛盾,，將導致強勢美元；英國投票退出歐盟的影響仍有待充分顯現(xiàn),，預計未來將導致全球金融條件收緊,，強化美國對世界經(jīng)濟的控制力。

三是新興市場國家的經(jīng)濟復蘇并不穩(wěn)固,，與之相伴的是國內(nèi)風險的加劇,，尤其是繼續(xù)依賴信貸驅(qū)動經(jīng)濟增長導致最終發(fā)生破壞性調(diào)整的風險增大。具體而言,，巴西的消費者和商業(yè)信心似乎已經(jīng)觸底反彈,，然而，政治和政策不確定性依然存在,，給經(jīng)濟前景蒙上陰影,。石油價格的上漲在一定程度上緩解了俄羅斯經(jīng)濟困境，目前預計其今年GDP的下降幅度有所縮小，但鑒于長期存在的結構性瓶頸以及制裁對生產(chǎn)率和投資的影響,，經(jīng)濟強勁復蘇的前景暗淡,。

四是美國通脹預期推升利率和美元匯率。美國新總統(tǒng)提出的降低所得稅,、擴大基建規(guī)模,、遣返移民等政策趨向于推升美國通脹水平，由于通脹預期升溫,，預期美國會進入到加息周期,，因而美元會持續(xù)走強，資金也會持續(xù)回流美國,，這會導致新興市場資金持續(xù)流失,。美元升值又有助于降低進口價格，控制通貨膨脹,。上述政策搭配產(chǎn)生的一系列循環(huán)將延續(xù)至美國貿(mào)易逆差重新大幅上升到新的臨界點,。

2.國際經(jīng)濟環(huán)境決定我國出口難有大改觀，貿(mào)易順差縮小

2016年1-11月累計,，按美元計價出口下降7.9%,，進口下降6.5%，貿(mào)易順差4720.8億美元,，比去年同期減少622億美元,。按出口重量計算,，出口累計同比負增長7%,。2017年我國進出口仍會受到以下因素制約：（1） 外需持續(xù)低迷、傳統(tǒng)競爭優(yōu)勢減弱,、部分主要市場國家的貨幣兌美元大幅度減值,，導致我國出口增長放緩。（2）進口方面,，去產(chǎn)能措施壓縮大宗商品國內(nèi)供應,，大宗商品價格從底部回升，導致鐵礦砂,、鋼材,、成品油等進口量累積同比增速從底部回升，上游企業(yè)的補庫行為可能帶動進口的環(huán)比和同比的進一步改善,。大宗金屬礦產(chǎn)品進口量和價格雙雙上漲,，原油價格上漲，都會帶動進口額同比上漲,。（3）前述兩方面因素可能導致貿(mào)易順差收窄,。