（原標(biāo)題：央行祭出流動(dòng)性調(diào)控新手段：加息式放水）

繼春節(jié)前MLF利率上調(diào)后,，昨日逆回購(gòu),、SLF各期利率均上調(diào)，其中SLF隔夜利率一次性上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)

春節(jié)后第一個(gè)工作日,，央行就“擼起袖子加油干”,，繼節(jié)前提高M(jìn)LF（中期借貸便利）利率10個(gè)基點(diǎn)后，一口氣提升了逆回購(gòu)和SLF（常備借貸便利）利率,。尤其是SLF隔夜利率,，一次上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)，讓各界頗感意外。

昨日,，《證券日?qǐng)?bào)》記者從央行獲悉,，自2017年2月3日起，央行調(diào)整SLF利率,，調(diào)整后隔夜,、七天、1個(gè)月利率分別為3.1%,、3.35%和3.7%,，隔夜利率一次上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)，后兩個(gè)品種分別上調(diào)10個(gè)基點(diǎn),。當(dāng)日各逆回購(gòu)品種利率均上調(diào)10個(gè)基點(diǎn),。

就在春節(jié)前的1月24日下午，央行稱,，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,，結(jié)合近期MLF到期情況，對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2455億元,，其中6個(gè)月1385億元,、1年期1070億元，中標(biāo)利率分別為2.95%,、3.1%,，較上期上升10個(gè)基點(diǎn)。這是2014年MLF創(chuàng)設(shè)以來(lái),，央行首次上調(diào)該操作利率,。

逆回購(gòu)和SLF利率緊隨MLF上調(diào)在市場(chǎng)預(yù)料之中。但SLF隔夜利率大幅上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)則讓市場(chǎng)有些吃驚,。

“2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,；2017年央行的主要任務(wù)之一是深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,。將這兩個(gè)要素結(jié)合起來(lái)看，央行的調(diào)控思路就比較明顯了,?！币患覈?guó)有商業(yè)銀行的交易員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，去年用量,，今年加價(jià),，加息式放水，這是央行維穩(wěn)流動(dòng)性的一個(gè)新手段,。簡(jiǎn)單說(shuō),，就是在釋放資金的同時(shí)通過(guò)價(jià)格調(diào)整來(lái)改善貨幣供應(yīng)和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),。

昨日，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,，央行兩位官員當(dāng)日通過(guò)不同渠道提到了貨幣調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變,。

央行行長(zhǎng)助理張曉慧稱，近年來(lái),，貨幣供應(yīng)方式發(fā)生了很大變化,。需要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化對(duì)流動(dòng)性的可能沖擊，從量,、價(jià)兩個(gè)方面靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具組合,，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。方法之一就是要進(jìn)一步完善利率走廊,，提高常備借貸便利操作效率,，有效發(fā)揮利率走廊上限作用。

“當(dāng)前,，我國(guó)貨幣政策調(diào)控正在從數(shù)量型框架向價(jià)格型框架轉(zhuǎn)型,，同時(shí)價(jià)格型調(diào)控框架也正在從央行直接規(guī)定存貸款利率向市場(chǎng)利率調(diào)控轉(zhuǎn)型?！毖胄薪鹑谘芯克L(zhǎng)孫囯峰則認(rèn)為,，利率調(diào)控框架的雙軌制加上金融市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，使得金融機(jī)構(gòu)定價(jià)呈現(xiàn)明顯的雙軌制或兩部門(mén)特點(diǎn),，在此背景下我國(guó)更有必要探索如何調(diào)控中期利率,，從而有效影響作為融資主渠道的銀行貸款定價(jià)，更好地實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo),。

市場(chǎng)人士認(rèn)為,，央行對(duì)利率走廊的調(diào)整，在改善流動(dòng)性調(diào)控手段的同時(shí),，也可以發(fā)揮抑制金融杠桿和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用,。至于央行后續(xù)會(huì)不會(huì)提高存貸款基準(zhǔn)利率,，則需要進(jìn)一步觀察,。

央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展SLF操作共876.75億元,，1月末SLF余額為345.10億元,；1月份對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共5510億元，1月末MLF余額為35728億元,；1月份對(duì)三家銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款共543億元,，1月末抵押補(bǔ)充貸款余額為21069億元。