2017年三大政策調(diào)整將給銀行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響

2016年,，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“三去一降一補(bǔ)”的五個(gè)主要任務(wù)中,，去產(chǎn)能、去庫(kù)存,、降成本和補(bǔ)短板都已取得一定成效,。但去杠桿方面的情況則稍顯復(fù)雜。如何在穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的前提下,，有序推進(jìn)去杠桿的工作,，將成為2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重心。

2016年,，我國(guó)工業(yè)企業(yè)負(fù)債率雖有改善跡象,，但居民部門、地方政府加杠桿較為明顯,。此外,，除之前關(guān)注的非金融部門高杠桿問(wèn)題外，金融自由化背景下資金脫實(shí)向虛加劇,，部分機(jī)構(gòu)為追求短期利潤(rùn),，過(guò)度使用杠桿,，造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)突出，極端情形下,，甚至波及到了整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定,。

在新的發(fā)展趨勢(shì)下，“去杠桿”不再是簡(jiǎn)單降低企業(yè)的負(fù)債率和債務(wù)成本,，還需要在更廣的范圍內(nèi)兼顧資產(chǎn)泡沫以及金融風(fēng)險(xiǎn)等各方面的因素,。這意味著在2017年中，政策可能會(huì)主要集中在以下幾個(gè)方面：一是加快改革,，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)去杠桿,；二是貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性，在適度控制整體流動(dòng)性的同時(shí),，限制房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金流入,；三是強(qiáng)化金融監(jiān)管，重點(diǎn)放在壓縮監(jiān)管套利空間和防范交叉金融風(fēng)險(xiǎn),。

這三個(gè)方面的政策調(diào)整,，將給銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。對(duì)2017年的中國(guó)銀行業(yè)轉(zhuǎn)型與發(fā)展,，我們有以下幾方面的判斷：

一是規(guī)模增長(zhǎng)繼續(xù)放慢,。預(yù)計(jì)2017年，銀行業(yè)總資產(chǎn)（負(fù)債）,、利潤(rùn)等規(guī)模指標(biāo)的增速會(huì)較上年進(jìn)一步放慢,。其一，整體經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)性減速區(qū)間,，銀行信貸的需求低迷難有根本性逆轉(zhuǎn),；其二，“資產(chǎn)荒”背景下,，銀行單位資本收益率水平持續(xù)下行,，通過(guò)補(bǔ)充資本來(lái)支撐規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式，成本越來(lái)越高昂,；其三,，強(qiáng)化“去杠桿”的政策背景下，金融市場(chǎng)資金成本穩(wěn)中有升,，且預(yù)期還有進(jìn)一步上行可能,。這種情況下，利用金融市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展的空間越來(lái)越小,。其四,，監(jiān)管部門將表外理財(cái)納入MPA考核，以及可能對(duì)表外理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行的更為嚴(yán)格的監(jiān)管，都會(huì)顯著增加監(jiān)管成本,，進(jìn)而限制商業(yè)銀行的規(guī)模擴(kuò)張能力,。

二是凈息差水平止跌回升。2016年,，銀行業(yè)利息凈收入整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。截止到2016年第三季度，上市銀行整體凈利息收入同比下降4.6%,，大幅低于2015年的水平,。從絕對(duì)值來(lái)看，大型國(guó)有銀行的利息凈收入較去年同期下降7.69%,；股份制銀行和城商行的利息凈收入則分別增長(zhǎng)1.02%和10.19%,，與2015年同期相比，兩類銀行利息凈收入都有明顯下降,。

凈利息收入下降的主要原因是利率市場(chǎng)導(dǎo)致的凈息差持續(xù)收窄。2016年第三季度,，上市銀行平均凈息差水平為2.41%,，較2015年下降11bp。其中,，國(guó)有大行凈息差下降幅度最大,，較2015年年底下降42bp，為2.00%,。股份制銀行凈息差略有回升勢(shì),，較2015年年底提高10bp，平均凈息差水平為2.58%,，高于五大國(guó)有銀行和城商行,。上市中小銀行（城商行和農(nóng)商行）整體息差略低于股份制銀行，為2.50%,，較2015年末下降約10bp,。

從2017年情況看，預(yù)計(jì)銀行業(yè)凈息差水平有止跌回升的可能,，并進(jìn)而帶動(dòng)凈利息收入小幅增長(zhǎng),。其一，企業(yè)盈利狀況有所好轉(zhuǎn),，信貸需求可能出現(xiàn)一定程度的回升,；其二，由于金融市場(chǎng)利率上行以及市場(chǎng)波動(dòng)等因素,，預(yù)計(jì)2017年的企業(yè)發(fā)債規(guī)模會(huì)有明顯回落,，部分發(fā)債企業(yè)可能轉(zhuǎn)向?qū)で筱y行信貸支持；其三,，央行日益嚴(yán)厲的（廣義）信貸規(guī)?？刂?，有可能增加信貸資源的稀缺性，并提高銀行議價(jià)能力,。綜合以上幾方面因素,，我們預(yù)計(jì)，在2017年,，隨著貸款利率的回升,，銀行資產(chǎn)端整體收益率會(huì)有小幅上升。