“從中長期來看,，我最擔(dān)憂的是，中國未來的增長不可能是兩位數(shù),，甚至不可能是6%-7%,，我們的資產(chǎn)價格怎么著陸？”國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長畢吉耀在中國人民大學(xué)國家與發(fā)展戰(zhàn)略研究院“宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會”上說，如果未來我們的創(chuàng)新沒有大的突破,，收入也上不去,，金融資產(chǎn)和自用性、消費性房地產(chǎn)的價格,，將是最大的一個問題,。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止大起大落”的政策目標(biāo),，并再度提出要加快研究建立符合國情,、適應(yīng)市場規(guī)律的房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制。對此,，中國人民大學(xué)國發(fā)院研究員尹恒建議,，對房地產(chǎn)的調(diào)控應(yīng)首當(dāng)重“穩(wěn)”，建立長效機(jī)制,，則需痛下決心,，改革土地制度。

擔(dān)憂三：微觀基礎(chǔ)如何改善,？

數(shù)據(jù)顯示,，1993年-2016年，我國實際GDP增長和金融附加值的比例呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),。2016年,，近25萬億的新增融資量只帶來5萬億-6萬億的GDP增長。

“這說明貨幣政策的邊際效益在急劇下滑,，更大的金融并沒有帶來實體經(jīng)濟(jì)的迅速增長,。”劉俏分析稱,，出現(xiàn)這種情況的一個主要原因是經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)太弱,。

他舉例說，在企業(yè)層面,，整體的投資資本收益率較低，為了獲得增長,，只能靠強刺激,；國企改革任重道遠(yuǎn)，剛性兌付的存在使得國有板塊杠桿居高不下,，但投資資本收益率卻在下降,；缺乏優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)和資本市場的不振，使得大量資金在金融體系通過加杠桿循環(huán),，也加大了金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險,。

“一個經(jīng)濟(jì)體的健康運轉(zhuǎn)需要一大批健康的企業(yè)。從指標(biāo)上來看，雖然近一年多來,，工業(yè)企業(yè)的營業(yè)收入和利潤增長率都緩慢回升,，但是，這個回升主要發(fā)生在國有部門,，民營企業(yè)的盈利狀況卻不樂觀,。”尹恒說,。

2012年,，私營工業(yè)企業(yè)利潤增長率曾接近20%，在2014年下降至4.9%,，2015年降至3.7%,。2016年，在國有企業(yè)利潤增長率增加至28.6%的情況下,，民營企業(yè)利潤增長率只有4.8%,。

“目前，微觀基礎(chǔ)出現(xiàn)的一些改善主要發(fā)生在國有企業(yè)層面,，民營企業(yè)的盈利狀況并沒有很大改善,。”尹恒說,。

劉俏認(rèn)為,，企業(yè)的投資效率不高，是中國經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)的最大問題,。從這個角度講,，就要提升企業(yè)的投資資本收益率。重塑微觀基礎(chǔ),，培育一批優(yōu)質(zhì)企業(yè),，財稅改革、企業(yè)減負(fù),、私有產(chǎn)權(quán)保護(hù)等都需加速,。同時，國企改革也勢在必行,。

“狠下決心,，減稅降費，切實減輕民營經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),，進(jìn)一步放寬民間投資的市場準(zhǔn)入限制,。激發(fā)民眾創(chuàng)業(yè)熱情、提高民間投資的積極性,，才是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高質(zhì)量平穩(wěn)增長的關(guān)鍵,?！币阏f。（記者 趙靜 梁敏 編輯 谷子）