近幾年,，銀行理財規(guī)模不斷增長,，其中蘊藏著較大風(fēng)險。近期銀監(jiān)會接連出臺監(jiān)管政策,，意在補齊監(jiān)管短板,。隨著政策實施，未來銀行理財?shù)谋O(jiān)管套利空間逐步收窄,，同業(yè)理財類產(chǎn)品增速也將有所放緩

規(guī)?？焖僭鲩L的銀行理財正面臨政策約束。

近期,，中國銀監(jiān)會頻繁發(fā)文,，“強監(jiān)管”信號明確，銀行理財業(yè)務(wù)是本次防控風(fēng)險,、強化監(jiān)管的重點領(lǐng)域之一,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末,，銀行理財產(chǎn)品余額為29.1萬億元,，比年初增加958億元，同比增長18.6%,。

隨著監(jiān)管趨嚴(yán),，銀行理財業(yè)務(wù)將不斷規(guī)范。事實上,，銀行理財業(yè)務(wù)增速已經(jīng)在放緩,。雖然截至3月末銀行理財產(chǎn)品余額同比增長18.6%，但增速較去年同期大幅下降34.8個百分點,，而且理財資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額占比也較2013年高峰時期大幅下降20.6個百分點,。

　　嚴(yán)格落實“三單”要求

當(dāng)前，銀行理財規(guī)模不斷增長,，其在服務(wù)實體經(jīng)濟,、豐富融資模式、增加居民財富等方面起著積極作用,，但規(guī)模過快增長也蘊藏著較大風(fēng)險,。

恒豐銀行研究院研究員王麗娟說,，目前來看，銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在杠桿率高,、投向復(fù)雜以及存在剛性兌付等方面,。“銀行理財可通過場內(nèi)債券回購等方式提高杠桿水平,，甚至還有部分通過代持,、抽屜協(xié)議等模式進一步放大杠桿，加大潛在風(fēng)險,?！蓖觖惥暾f。

王麗娟說,，在投向上,，銀行理財資金經(jīng)過層層通道，實現(xiàn)了多種形式的投資,，所投資產(chǎn)可能風(fēng)險極高,。同時，由于存在“資金池”操作,，銀行理財未能實現(xiàn)真正的風(fēng)險隔離,，并且目前普通投資者也還無法完全接受“風(fēng)險自負”，銀行理財剛兌壓力較大,。

針對銀行理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險,，監(jiān)管部門要求，加強銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管控,。銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保每只理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)相對應(yīng),，做到單獨管理,、單獨建賬,、單獨核算；不得開展?jié)L動發(fā)售,、混合運作,、期限錯配、分離定價的資金池理財業(yè)務(wù)等,。

“通過資金池操作,，理財業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)資產(chǎn)負債之間、期限,、信用風(fēng)險的錯配,，進而獲取高收益，銀行一直有沖動將理財業(yè)務(wù)開展‘資金池’操作,?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼說,，實踐中，如何依據(jù)“滾動發(fā)售,、混合運作,、期限錯配、分離定價”來認定資金池操作也存在一定困難,，相關(guān)政策還有待進一步細化,。