近幾年，銀行理財(cái)規(guī)模不斷增長，其中蘊(yùn)藏著較大風(fēng)險(xiǎn),。近期銀監(jiān)會(huì)接連出臺(tái)監(jiān)管政策，意在補(bǔ)齊監(jiān)管短板,。隨著政策實(shí)施，未來銀行理財(cái)?shù)谋O(jiān)管套利空間逐步收窄,，同業(yè)理財(cái)類產(chǎn)品增速也將有所放緩

規(guī)?？焖僭鲩L的銀行理財(cái)正面臨政策約束。

近期,，中國銀監(jiān)會(huì)頻繁發(fā)文,，“強(qiáng)監(jiān)管”信號(hào)明確，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是本次防控風(fēng)險(xiǎn),、強(qiáng)化監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域之一,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末,，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為29.1萬億元，比年初增加958億元,，同比增長18.6%,。

隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將不斷規(guī)范,。事實(shí)上,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)增速已經(jīng)在放緩。雖然截至3月末銀行理財(cái)產(chǎn)品余額同比增長18.6%,，但增速較去年同期大幅下降34.8個(gè)百分點(diǎn),，而且理財(cái)資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額占比也較2013年高峰時(shí)期大幅下降20.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　嚴(yán)格落實(shí)“三單”要求

當(dāng)前,，銀行理財(cái)規(guī)模不斷增長,，其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、豐富融資模式,、增加居民財(cái)富等方面起著積極作用,，但規(guī)模過快增長也蘊(yùn)藏著較大風(fēng)險(xiǎn)。

恒豐銀行研究院研究員王麗娟說,，目前來看,，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在杠桿率高、投向復(fù)雜以及存在剛性兌付等方面,?！般y行理財(cái)可通過場(chǎng)內(nèi)債券回購等方式提高杠桿水平,，甚至還有部分通過代持、抽屜協(xié)議等模式進(jìn)一步放大杠桿,，加大潛在風(fēng)險(xiǎn),。”王麗娟說,。

王麗娟說,，在投向上，銀行理財(cái)資金經(jīng)過層層通道,，實(shí)現(xiàn)了多種形式的投資,，所投資產(chǎn)可能風(fēng)險(xiǎn)極高。同時(shí),，由于存在“資金池”操作,，銀行理財(cái)未能實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)隔離，并且目前普通投資者也還無法完全接受“風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)”,，銀行理財(cái)剛兌壓力較大,。

針對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門要求,，加強(qiáng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控,。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保每只理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)，做到單獨(dú)管理,、單獨(dú)建賬,、單獨(dú)核算；不得開展?jié)L動(dòng)發(fā)售,、混合運(yùn)作,、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)的資金池理財(cái)業(yè)務(wù)等,。

“通過資金池操作,，理財(cái)業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債之間、期限,、信用風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)配,，進(jìn)而獲取高收益，銀行一直有沖動(dòng)將理財(cái)業(yè)務(wù)開展‘資金池’操作,?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼說，實(shí)踐中,，如何依據(jù)“滾動(dòng)發(fā)售,、混合運(yùn)作、期限錯(cuò)配,、分離定價(jià)”來認(rèn)定資金池操作也存在一定困難,，相關(guān)政策還有待進(jìn)一步細(xì)化,。