鈦媒體注：樂(lè)視最近成為了超級(jí)熱點(diǎn)話題,！在7月3日賈躍亭家族12.37億元資產(chǎn)被司法凍結(jié)的傳聞被證實(shí)之后,，鈦媒體獨(dú)家又報(bào)道了其已遭到法院執(zhí)行超過(guò)20起凍結(jié)案。7月4日晚,，樂(lè)視又公告稱,，賈躍亭及樂(lè)視控股合計(jì)持有的股份5.19億股，近160億元的股權(quán)被凍結(jié)……6日賈躍亭辭去樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職,，辭職后將不再在樂(lè)視網(wǎng)擔(dān)任任何職務(wù),，之后以“造車”的名義，開(kāi)始長(zhǎng)居美國(guó),。
那么,，問(wèn)題來(lái)了,！樂(lè)視網(wǎng)：一邊推概念一邊套現(xiàn),，是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐,？7月11號(hào)央視財(cái)經(jīng)頻道對(duì)樂(lè)視問(wèn)題進(jìn)行了專題報(bào)道，嚴(yán)厲指出其從“帶病上市”開(kāi)始,，到一步步走向融資機(jī)器和巨額套現(xiàn)過(guò)程的疑問(wèn),，明確指出，一邊推概念一邊套現(xiàn),，到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐,？以下是央視財(cái)經(jīng)（ID：cctvyscj）的分析，鈦媒體已獲作者授權(quán),，略經(jīng)編輯,。
上周末，中郵,、嘉實(shí),、易方達(dá)三家基金公司，紛紛在自己網(wǎng)站上掛出公告,，下調(diào)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)的估值至22元附近,，著也就意味著停牌近三個(gè)月的樂(lè)視網(wǎng)，如果復(fù)牌將至少有三個(gè)跌停,。今天更有華安基金認(rèn)為將有4個(gè)跌停,。
但實(shí)際上，現(xiàn)在真正應(yīng)該關(guān)注的,，其實(shí)是樂(lè)視的危機(jī)到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐,。我們梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這幾年對(duì)于樂(lè)視的質(zhì)疑聲并不少,，只是被大家忽略了,。
樂(lè)視網(wǎng)：一邊推概念一邊套現(xiàn)是創(chuàng)業(yè)失敗還是涉嫌欺詐？
根據(jù)2016年11月江蘇揚(yáng)州人民檢察院的審理,，樂(lè)視網(wǎng)2010年上市其實(shí)就存在爭(zhēng)議,，當(dāng)時(shí)還是證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長(zhǎng)的李量，就利用職務(wù)上的便利,，收受禮金為樂(lè)視網(wǎng)的上市提供了幫助,。這是不是意味著樂(lè)視網(wǎng)本身就是帶病上市？
2015年5月,，網(wǎng)上曾有文章質(zhì)疑樂(lè)視網(wǎng)2014年年報(bào),，稱財(cái)報(bào)注水嚴(yán)重，報(bào)表凈利潤(rùn)3.6億元,，但根據(jù)他的測(cè)算卻是虧損10億,，凈資產(chǎn)為負(fù)。
2015年6月，華安基金分析師楊曉磊公開(kāi)質(zhì)疑樂(lè)視2014你年報(bào),，他認(rèn)為公司在報(bào)表上的造假并不多,，但據(jù)測(cè)算，樂(lè)視宣傳超級(jí)電視賣了幾百萬(wàn)臺(tái),，但實(shí)際出貨量只有宣稱的一半,、超級(jí)手機(jī)訂單量也與草根調(diào)研數(shù)據(jù)出入極大，電視續(xù)約率遠(yuǎn)不如預(yù)期,，內(nèi)生業(yè)務(wù)基本虧損,，高度依賴融資。
這些質(zhì)疑如果屬實(shí),，樂(lè)視網(wǎng)就涉嫌財(cái)務(wù)造假,。
緊接著2015年6月底，曾經(jīng)揭露藍(lán)田股份造假的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授劉姝威,，也質(zhì)疑樂(lè)視涉嫌違規(guī)隱瞞公司盈虧信息,，在年報(bào)中沒(méi)有按規(guī)定披露主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的構(gòu)成情況，沒(méi)有說(shuō)明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)源,。
與此同時(shí)，有媒體指出,，賈躍亭于2015年6月和10月減持套現(xiàn)近57億元資金,，并承諾：“所得資金將全部借給公司作為營(yíng)運(yùn)資金使用”，并免收利息,。
而結(jié)果卻是賈躍亭只提供了樂(lè)視網(wǎng)無(wú)息借款20.71億元,，僅為承諾的1/3，也就是說(shuō),，承諾并未兌現(xiàn),，但樂(lè)視網(wǎng)在2015年年報(bào)承諾事項(xiàng)中表示，“報(bào)告期內(nèi),，承諾人遵守了所做的承諾”,，按照這些報(bào)道，樂(lè)視網(wǎng)明顯涉嫌虛假陳述,。
應(yīng)該說(shuō),，樂(lè)視用一份份精美的PPT吸引了眾多的投資者
樂(lè)視網(wǎng)的股價(jià)也是上漲了40多倍，包括賈躍亭在內(nèi)的原始股東,，從2012年開(kāi)始不斷減持套現(xiàn),，賺的盆滿缽滿，留下眾多的機(jī)構(gòu)和散戶接盤,，損失慘重,。
樂(lè)視網(wǎng)由興起到危機(jī)，到底是創(chuàng)業(yè)失敗，還是涉嫌欺詐,，可能只有在相關(guān)部門調(diào)查后才會(huì)有定論,。
樂(lè)視究竟融資了多少錢？
一,、樂(lè)視網(wǎng)7年融資高達(dá)300.77億
從近日招行申請(qǐng)凍結(jié)樂(lè)視系資產(chǎn)到賈躍亭退出樂(lè)視網(wǎng)董事會(huì),，與樂(lè)視負(fù)債伴隨而來(lái)的另一疑問(wèn)是，樂(lè)視究竟融資了多少錢,？
根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，自2010年上市七年時(shí)間里，樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)融資超過(guò)300億元,。
二,、樂(lè)視網(wǎng)7年直接融資92.89億元
其中直接融資92.89億元，占總?cè)谫Y額30.88%,；間接融資207.88億元,，占總?cè)谫Y額69.12%。在直接融資中,，樂(lè)視網(wǎng)首發(fā)IPO募集資金7.3億元,，上市后通過(guò)定向增發(fā)合計(jì)募集金額60.29億，發(fā)債融資25.3億,。
值得注意的是,，無(wú)論發(fā)債還是定增，2015年后的募集金額都擴(kuò)張約4倍,。
以2016年8月定增為例,，樂(lè)視網(wǎng)募資金額為48億，遠(yuǎn)超2014年定增的12億,。
發(fā)債方面,，樂(lè)視網(wǎng)2012年至2013年單次發(fā)債為2億元，2015年的兩次發(fā)債,，金額上升至9.3億和10億,。
三、樂(lè)視網(wǎng)7年間接融資207.88億元
而在間接融資中,，這種現(xiàn)象更為明顯,。
自2010年起，樂(lè)視網(wǎng)五年借款現(xiàn)金逐年上升,，分別為2.04億,、4.42億、7.83億,、13.50億,、26.61億,。
2015年表現(xiàn)更為迅猛，與之前平均每年上漲1倍的增速相比,，2015年取得借款現(xiàn)金90.47億,，相較2014年上漲約4倍。
樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)新增短期借款21.38億,，累計(jì)新增長(zhǎng)期借款49.93億,。如果按照籌資現(xiàn)金流入計(jì)算，樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)取得借款收到的現(xiàn)金為207.88億元
四,、樂(lè)視網(wǎng)未解押股權(quán)占流通股的65.34%
樂(lè)視網(wǎng)還通過(guò)股權(quán)質(zhì)押的方式獲得資金,。
目前，樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押的總量占流通股的比例為96.66%,，其中65.34%的股權(quán)未解押,。而樂(lè)視網(wǎng)最大的一筆股權(quán)質(zhì)押發(fā)生在2015年下半年，賈躍亭將其持有的限售股4.67億股,、流通股4000萬(wàn)股,，共計(jì)5.07億股進(jìn)行質(zhì)押，借入近百億資金,，用于樂(lè)視生態(tài)業(yè)務(wù)的發(fā)展投入,。
除此之外，涉及樂(lè)視網(wǎng)二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押的機(jī)構(gòu),，合計(jì)未解質(zhì)押數(shù)量一共3.24億股,，包括11家券商，分別是海通證券,、中信證券、東方證券等,；1家信托,，即平安信托，還有1家銀行,，民生銀行總行營(yíng)業(yè)部,。
按最新公告，樂(lè)視股票將在7月18日起三個(gè)月內(nèi)復(fù)牌,，連續(xù)下跌已成定局,，而這些股權(quán)質(zhì)押也將遭遇爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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