中國證券報：如何把握后市原油投資機會？

景川：原油需求在后市繼續(xù)保持強勢的可能性較大，同時在供給收縮的大背景下,，供需缺口約達(dá)到50-70萬桶/日左右,，庫存將繼續(xù)去化,，因此對油價持較為樂觀的看法,，預(yù)計進(jìn)入9月后有望延續(xù)偏強運行特征,。但能否突破55美元/桶壓力位，仍需進(jìn)一步的利好刺激,。近期,，市場受Harvey颶風(fēng)影響,，出現(xiàn)較大變動,，WTI-Brent貼水繼續(xù)擴大，汽油裂解價差擴大,。供給端來看，Harvey颶風(fēng)導(dǎo)致德克薩斯煉廠關(guān)閉,，以及墨西哥灣海上油井和管道關(guān)閉,，對煉廠的影響大于油井,。美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存繼續(xù)下降趨勢中,，汽油庫存也再度下滑,。成品油端近月升水幅度再度轉(zhuǎn)強，暗示當(dāng)期成品油需求仍維持強勢，且歐洲的柴油需求有加速跡象,，三大地區(qū)成品油裂解價差重新擴大,。總體上,，對未來油價維持偏強運行判斷,。操作上，維持多頭思路,。在相關(guān)股票,、基金等資產(chǎn)上，建議如果前期已入場的投資者可考慮繼續(xù)持有,，如果未入場,，建議等待適當(dāng)調(diào)整后逢低買入。

付曉蕓：近期,，美國遭遇颶風(fēng)Harvey襲擊，Havery是繼2005年Katrina,、Rita以及2008年的Gustav,、Ike之后，21世紀(jì)以來對于美國石化行業(yè)造成嚴(yán)重影響的第5次臺風(fēng),。但與2005年和2008年情況不同的是，本次Harvey颶風(fēng)對于美國原油生產(chǎn)造成的影響要小得多,，但對于煉廠加工造成的影響巨大,。就煉廠受影響程度來看,，目前已經(jīng)超過2005年Katrina登陸時的影響，且有進(jìn)一步上升的可能性,。展望后市，短期油價的行情走勢還是要著眼于颶風(fēng)影響的可持續(xù)性以及何時消退,。從歷史情況來看,，颶風(fēng)過后,，原油生產(chǎn)和煉廠復(fù)工通常需要數(shù)周時間?？紤]到本次原油生產(chǎn)遭受的影響程度要遠(yuǎn)小于煉廠遭受的影響程度,，預(yù)計原油生產(chǎn)恢復(fù)的速度將快于煉廠,，這將導(dǎo)致9月接下來的數(shù)周,，美國原油供需面或仍將維持弱勢,。加之9月之后將要陸續(xù)開始的煉廠檢修，因此,，9月油價向上驅(qū)動力不強。

不過從歷史情況來看,，颶風(fēng)影響過后,，雖然供需面的實質(zhì)性恢復(fù)需要數(shù)周時間,，但資本市場的反應(yīng)往往會提前。2005年和2008年颶風(fēng)影響后,，油價在登陸次周即見頂回落，因此,，本次事件性沖擊對于油價的影響,，在目前價格下,，不宜過分看空,，9月油價可能維持震蕩,。等待煉廠生產(chǎn)和管道運輸逐漸恢復(fù)及檢修季過后，供需面將重新向好,。可把握9,、10月逢低建多的中線機會,。油價相關(guān)投資品種上，可考慮USO ETF以及ProShares三倍杠桿ETF,，國內(nèi)幾個原油ETF對于油價的跟蹤性并不好,。