■申萬宏源證券 桂浩明

科大訊飛是今年證券市場(chǎng)上的熱門股,，不僅股價(jià)表現(xiàn)良好，而且還獲得了某國外主流媒體“最聰明的中國公司”的評(píng)價(jià),，儼然是人工智能風(fēng)口上的代表性品種。不過也有人對(duì)此不屑一顧，甚至公開質(zhì)疑其含金量不高，業(yè)績與估值不匹配,。當(dāng)然，如果就科大訊飛的財(cái)務(wù)報(bào)表來看,，也的確容易引起爭議,，因?yàn)楣局鳂I(yè)的盈利情況并不太好，今年的中報(bào)顯示,，雖然其主營業(yè)務(wù)有一定的增長,，但凈利潤卻有較大幅度的下滑。而它去年看上去還不錯(cuò)的收益狀況,，不少是來自于非經(jīng)常性損益項(xiàng)下,。有人據(jù)此來抨擊科大訊飛是“擴(kuò)張快、效率低”,、“擅長募資而不擅長賺錢”,。一家在市場(chǎng)上大紅大紫的公司，遭到如此尖銳的抨擊,，自然是件很受關(guān)注的事情,。不過，與多數(shù)上市公司在遭遇輿論質(zhì)疑時(shí)保持沉默,，至多是就事論事地辯解一番不同,，這次科大訊飛展開了全面反擊，直言按批評(píng)者的邏輯,，就沒有當(dāng)今的新型科技企業(yè)了,。