解讀一些券商公布的2017年中報,，細心的投資者可能會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，這就是兩年前券商出借給證金公司的資金,，已經分批收回。這也就意味著,，當年券商響應號召,，劃撥出去用于“救市”的資金，現(xiàn)在已經撤出了,。

發(fā)生在2015年夏季的股災,，給人們留下了深刻的印象。當時市場突然出現(xiàn)了流動性枯竭現(xiàn)象,，“千股漲?！彼查g變成了“千股跌停”,。如果不能有效解決這個問題,，很可能會引發(fā)金融風險。也就是在這樣的背景下,，有關方面展開了被稱為“救市”的各種操作,。這其中的主力是證金公司，它拿出自有資金,，以及從銀行借貸的資金,，直接入市購買股票。另外,，按照有關部門的部署,，各證券公司也按其凈資產的一定比例，向證金公司劃撥資金,，證金公司將這些資金主要用于購買公募基金,。這些資金的大量入市，在當時起到了緩解流動性危機的作用,，為市場的穩(wěn)定作出了很大的貢獻,。不過，當時這些資金在投入操作后,，大都出現(xiàn)過一定的浮動虧損,。也因為這樣，券商以劃撥名義出借給證金公司的資金,，也一直被投資者認為存在較大的風險,，成為對券商股估值中的一個負面因素。

不過，這種狀況在今年有了根本性的改變,。前面提到,，那些券商出借給證金公司的資金，證金公司是用來購買公募基金,。這些公募基金,，有些就是專門為這部分資金量身定制設立的，重點是投資大盤藍籌股,。如果說在一年多前,，其本身的收益還并不理想的話，那么進入到2017年,，隨著藍籌股行情的節(jié)節(jié)升溫,，這些公募基金的市值也有了提升，到今年二季度業(yè)績扭虧為盈,，并有了一定的浮動盈利,。在這種情況下，有關方面選擇了逐步退出的策略,，分批兌現(xiàn)了本金和收益,。客觀而言,，這樣做有其必要性,。畢竟這錢是借來的，不可能長時間在股市中使用,。而且各券商也是獨立法人,，其對自有資金的權利也應該得到尊重。在非常時期所采取的措施,，在這個時期過去以后,，也是應該逐步取消的。如果說當初券商劃撥資金給證金公司用于“救市”是不得已而為之,，那么現(xiàn)在證金公司將這部分錢返還給券商,，也是水到渠成的事情。

有人擔心,，現(xiàn)在“救市”資金撤了,，股市是否又要扛不住了。其實,，當初“救市”,，從根本上講是救流動性而不是救指數(shù)。換個角度來講,，指數(shù)也是不可能救的,。經過兩年多的努力,，市場的流動性已經得到了恢復，而且指數(shù)也有了一定的起色,，在這種情況下把“救市”資金繼續(xù)留在市場上，作用就很有限了,，并不利于市場的自主運行,。實踐也證明，這些資金的撤出,，并沒有影響到股市的正常運行,，像大盤藍籌股，該漲還是繼續(xù)漲,。因此,，人們并不需要擔憂“救市”資金的撤出問題。