解讀一些券商公布的2017年中報,，細心的投資者可能會發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象,，這就是兩年前券商出借給證金公司的資金,，已經(jīng)分批收回,。這也就意味著,，當年券商響應號召,，劃撥出去用于“救市”的資金,，現(xiàn)在已經(jīng)撤出了,。

發(fā)生在2015年夏季的股災,，給人們留下了深刻的印象,。當時市場突然出現(xiàn)了流動性枯竭現(xiàn)象,，“千股漲停”瞬間變成了“千股跌?！?。如果不能有效解決這個問題，很可能會引發(fā)金融風險,。也就是在這樣的背景下,，有關(guān)方面展開了被稱為“救市”的各種操作。這其中的主力是證金公司,，它拿出自有資金,，以及從銀行借貸的資金，直接入市購買股票,。另外,，按照有關(guān)部門的部署，各證券公司也按其凈資產(chǎn)的一定比例,，向證金公司劃撥資金,，證金公司將這些資金主要用于購買公募基金。這些資金的大量入市,，在當時起到了緩解流動性危機的作用,，為市場的穩(wěn)定作出了很大的貢獻。不過,，當時這些資金在投入操作后,，大都出現(xiàn)過一定的浮動虧損。也因為這樣,，券商以劃撥名義出借給證金公司的資金,，也一直被投資者認為存在較大的風險，成為對券商股估值中的一個負面因素,。

不過,，這種狀況在今年有了根本性的改變。前面提到,，那些券商出借給證金公司的資金,，證金公司是用來購買公募基金。這些公募基金,，有些就是專門為這部分資金量身定制設立的,，重點是投資大盤藍籌股。如果說在一年多前,，其本身的收益還并不理想的話,，那么進入到2017年，隨著藍籌股行情的節(jié)節(jié)升溫,，這些公募基金的市值也有了提升,，到今年二季度業(yè)績扭虧為盈,，并有了一定的浮動盈利。在這種情況下,，有關(guān)方面選擇了逐步退出的策略,，分批兌現(xiàn)了本金和收益?？陀^而言,，這樣做有其必要性。畢竟這錢是借來的,，不可能長時間在股市中使用,。而且各券商也是獨立法人，其對自有資金的權(quán)利也應該得到尊重,。在非常時期所采取的措施,，在這個時期過去以后，也是應該逐步取消的,。如果說當初券商劃撥資金給證金公司用于“救市”是不得已而為之,，那么現(xiàn)在證金公司將這部分錢返還給券商，也是水到渠成的事情,。

有人擔心,，現(xiàn)在“救市”資金撤了，股市是否又要扛不住了,。其實,，當初“救市”,，從根本上講是救流動性而不是救指數(shù),。換個角度來講，指數(shù)也是不可能救的,。經(jīng)過兩年多的努力,，市場的流動性已經(jīng)得到了恢復，而且指數(shù)也有了一定的起色,，在這種情況下把“救市”資金繼續(xù)留在市場上,，作用就很有限了，并不利于市場的自主運行,。實踐也證明,，這些資金的撤出，并沒有影響到股市的正常運行,，像大盤藍籌股,，該漲還是繼續(xù)漲。因此,，人們并不需要擔憂“救市”資金的撤出問題,。