近來(lái),，以ICO名義開(kāi)展的非法融資活動(dòng)盛行,，不少投資者陷入彀中，可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn),，打擊,、遏制這樣的騙局刻不容緩。

所謂的ICO(Initial Coin Offering),，是指“首次數(shù)字代幣公開(kāi)發(fā)行”,。這是一種模仿股票市場(chǎng)IPO(首次公開(kāi)發(fā)行)的網(wǎng)絡(luò)融資行為。簡(jiǎn)單講就是,，發(fā)起方在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行一個(gè)虛擬的所謂數(shù)字代幣,，提前讓你拿錢(qián)去買比特幣等虛擬商品，然后用比特幣來(lái)?yè)Q這個(gè)即將發(fā)行出來(lái)的代幣,。為了吸引投資,，發(fā)起方往往宣稱其代幣未來(lái)很有可能像比特幣一樣值錢(qián)，價(jià)格翻個(gè)幾倍幾十倍不是問(wèn)題,。你不能給人家人民幣,，但買代幣需要投入真金白銀，而且代幣并非股權(quán),。

因存在較高的技術(shù)門(mén)檻,，自2013年7月首個(gè)項(xiàng)目實(shí)施以來(lái)，ICO處于不溫不火的狀態(tài),，2015年全球融資額僅為1400萬(wàn)美元,。但隨著相關(guān)技術(shù)發(fā)展及少數(shù)項(xiàng)目帶來(lái)的造富效應(yīng)，ICO近年來(lái)迅速成為投資焦點(diǎn),。特別是在我國(guó),，今年以來(lái)ICO融資額預(yù)計(jì)超過(guò)50億元人民幣，膨脹速度非?？?。部分ICO項(xiàng)目在數(shù)小時(shí)內(nèi)甚至幾分鐘內(nèi)便完成募集，以“中國(guó)大媽”為代表的普通投資者紛紛跟風(fēng)進(jìn)場(chǎng),。受此影響,，比特幣、以太坊等價(jià)格更是連漲數(shù)百倍,。

ICO項(xiàng)目基本與區(qū)塊鏈技術(shù)有關(guān),，且需要以比特幣等流動(dòng)性較好的虛擬商品來(lái)投資，這樣使得ICO項(xiàng)目逃脫了非法吸收公眾存款的嫌疑,。然而,，當(dāng)前ICO仍然處于“無(wú)門(mén)檻,、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管”的“三無(wú)”狀態(tài),，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,。一方面，ICO平臺(tái)及相關(guān)項(xiàng)目發(fā)端于互聯(lián)網(wǎng),，平臺(tái)和投資者繞過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu),，發(fā)布和參與境外ICO項(xiàng)目，其中違法行為難以監(jiān)管,。另一方面,，比特幣等交易平臺(tái)買賣虛擬商品，沒(méi)有記錄,、缺乏約束,，容易成為進(jìn)行洗錢(qián)和恐怖融資的渠道。

事實(shí)上,，目前絕大部分ICO項(xiàng)目并非真正融資,，只是打著區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣等高大上旗號(hào)，從事非法集資和金融詐騙,。發(fā)行方編制虛假項(xiàng)目白皮書(shū),，項(xiàng)目五花八門(mén)，根本無(wú)法查證,。更為離奇的是,，有些ICO項(xiàng)目連最基本的項(xiàng)目白皮書(shū)都沒(méi)有，也能一兩天騙取投資者數(shù)千萬(wàn)甚至上億資金,。

ICO野蠻生長(zhǎng),，擾亂了社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序并形成了較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。打擊,、遏制ICO亂象,，需要多方共同努力：

首先，監(jiān)管部門(mén)對(duì)此要加強(qiáng)監(jiān)管,。國(guó)際社會(huì)雖尚未對(duì)ICO監(jiān)管達(dá)成一致,，但美國(guó)、俄羅斯,、英國(guó)等多數(shù)國(guó)家要求在客戶適當(dāng)性和反洗錢(qián)方面執(zhí)行規(guī)定,，并對(duì)所有交易行為進(jìn)行監(jiān)控。我國(guó)可參照網(wǎng)絡(luò)借貸(P2P)的監(jiān)管,，盡快將ICO納入到監(jiān)管體系,，涉及非法發(fā)行證券,、非法集資等行為的更應(yīng)嚴(yán)厲打擊和取締,。

其次,，投資者要保持清醒頭腦，盡快遠(yuǎn)離ICO騙局,。在我國(guó),，絕大部分ICO項(xiàng)目是偽ICO，是披著金融科技外衣的詐騙行為,。即使是真正的ICO,，由于技術(shù)門(mén)檻高，資產(chǎn)不清晰,，也不適合大眾投資者,。近期公開(kāi)征求意見(jiàn)的《處置非法集資條例》強(qiáng)調(diào)，非法集資參與人應(yīng)當(dāng)自行承擔(dān)因參與非法集資受到的損失,。

再次,，相關(guān)平臺(tái)應(yīng)停止發(fā)行ICO項(xiàng)目。我國(guó)金融市場(chǎng)處于發(fā)展之中,，大眾投資者缺乏專業(yè)知識(shí)且風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高,。在ICO相關(guān)制度缺失、監(jiān)管政策未定的情況下,，交易平臺(tái)應(yīng)停止發(fā)行項(xiàng)目并停止相關(guān)服務(wù),，破壞滋生非法行為的溫床。還要加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示,，幫助他們認(rèn)清本質(zhì),，冷靜判別，謹(jǐn)慎對(duì)待,。(董希淼 中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員)