■本報記者 楊成萬

華西能源 （002630）雖然在今年上半年實現的凈利潤同比有所下降，但目前公司也不乏利好：控股股東黎仁超先生決定在未來6個月內,，增持占公司總股本1%-5%的A股股票；近日公司中標了投資額達18.43億元的 “自貢綜合保稅區(qū)基礎設施及配套功能建設PPP項目”,；為暫時規(guī)避石墨烯項目的投資風險，公司經與相關方面協商,，將按原對價加上同期銀行基準貸款利率收回其資金占用成本,。對此，有業(yè)內人士表示,，目前公司的運行狀態(tài)猶如 “負重爬坡”,，雖然并不輕松，但只要奮力前行就有到達山巔的希望,。換句話講,，如果上述利好因素得以兌現，公司估值仍存想象空間,。

控股股東增持股票

2017年上半年,，公司實現營業(yè)總收入20.71億元,，同比增長22.97%,；實現營業(yè)利潤11180.87萬元，同比下降16.18%,；實現利潤總額11081.34萬元,，同比下降21.13%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8374.47萬元,，同比下降29.99%。

公司方面表示,，營業(yè)總收入同比增長得力于公司緊跟國家節(jié)能環(huán)保,、新能源支持政策和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略,，狠抓市場開拓，積極把握國內外市場機會,，成功簽訂了賽內加爾AESA高效清潔電廠總包,、宜賓PPP項目等重大訂單合同,。上半年,，公司簽訂各類訂單合同累計金額62.75億元,，較去年同期增長0.78%,。

對于利潤同比下降的原因，公司方面分析認為,，從外在因素來看，經濟結構持續(xù)調整,，電力裝備投資需求下降、行業(yè)產能過剩,，部分重大訂單合同執(zhí)行進度低于預期,；巴基斯坦項目因未按期實現融資而被迫終止執(zhí)行；管理費用增加,；非公開發(fā)行公司債募集資金到賬,，財務費用大幅增加，以及投資收益下降等,，導致凈利潤同比有較大幅度的降低,。

盡管如此，有業(yè)內分析人士表示,，公司的發(fā)展后勁充足,，作為公司主營業(yè)務的節(jié)能環(huán)保項目建設取得進展。張掖垃圾發(fā)電項目1號爐點火試運行,，廣元垃圾發(fā)電項目并網發(fā)電,，佳木斯垃圾發(fā)電項目施工按計劃有序推進，公司固廢處理環(huán)保業(yè)務持續(xù)發(fā)展,。

今年上半年,，公司在投融資方面也是動作頻頻：投資自貢戰(zhàn)略性新興高端產業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、增資自貢銀行和廣東博海昕等,；2017年非公開發(fā)行公司債券的發(fā)行,，有利于滿足公司節(jié)能環(huán)保、清潔能源,、工程總包等重大訂單合同及項目投資建設的資金需求,。

值得注意的是，公司控股股東黎仁超先生基于對公司內外部環(huán)境的綜合分析,，對公司股票長期投資價值的認可,，決定在未來6個月內,，以個人合法薪酬和通過法律、行政法規(guī)允許的其他方式取得的資金,，增持占公司總股本1%-5%的A股股票,。此舉將提升投資者信心、穩(wěn)定公司股價,、維護中小投資者利益,。

PPP項目又簽 “大單”

目前公司從事的主要業(yè)務包括裝備制造、工程總包,、投資營運三大板塊,。在裝備制造業(yè)務方面，公司生產的循環(huán)流化床鍋爐,、垃圾發(fā)電鍋爐,、堿回收鍋爐、生物質鍋爐,、污泥焚燒鍋爐,、高爐煤氣鍋爐、油泥沙鍋爐等特種鍋爐,，以及其他新能源綜合利用鍋爐,、鍋爐改造等產品和服務仍將有較大的市場發(fā)展空間。

在工程總包方面,，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推動下,，公司所擁有的電站工程總包、電力工程施工總承包等資質和能力將有助于公司獲得更多的國內外工程總包市場訂單,。

　　投資營運是公司近年來在主營業(yè)務穩(wěn)步推進的同時,，不斷加強產業(yè)鏈延伸、布局而產生的新業(yè)務,。主要包括長期股權投資,，BOT、PPP項目投資建設運營,、電廠投資運營,。特別是隨著PPP模式的廣泛推行，市政工程,、交通運輸,、生態(tài)建設,、環(huán)境保護,、旅游、片區(qū)開發(fā),、教育等領域蘊含大量市場機會,。目前公司承擔的“自貢東部新城PPP項目”工程建設正在有序進行之中,。

　　近日,，公司又中標了“自貢綜合保稅區(qū)基礎設施及配套功能建設PPP項目”，公司作為社會出資方,，與自貢高新區(qū)管委會授權的出資人代表合資設立項目公司,，由項目公司作為PPP項目實施主體，承擔項目投融資,、建設,、特許經營、維護和移交等工作,。項目投資建設金額18.43億元,，約占公司2016年度經審計營業(yè)總收入的54.19%，年均合同金額約6.14億元,，約占公司2016年度經審計營業(yè)總收入的18.06%,。這是公司再次承接以PPP運作模式的重大工程項目，有利于公司積極參與政府采購PPP項目工程建設,，對做大做強公司工程總包業(yè)務,、拓寬工程總包產品細分市場、推動公司業(yè)務轉型升級具有積極的促進作用,。

　　轉型路上不忘風險

　　近年來，公司積極尋求轉型升級的機會,。公司以13.5億元受讓了蜂巢新能源科技有限公司,、富星國際商貿有限公司合計持有的恒力盛泰（廈門）石墨烯科技有限公司（以下簡稱“恒力盛泰”）15%的股份。截止2017年6月30日,，已支付了8.76億元的股權收購款,，并已完成了相關股份的工商變更登記。同時,，上述兩公司承諾,，在標的股權交割后的2016年度、2017年度,、2018年度實現的凈利潤應分別為5億元,、6億元、7億元,。

　　有業(yè)內專家稱,，石墨烯是一種碳原子單層平面晶體新材料，是人類已知強度最高的物質,，具備極高的透光性,，可廣泛應用于導電材料、導熱材料,，芯片材料,、柔性觸摸面板,、微型傳感器和二次電池等，市場潛力巨大,。特別是恒力盛泰在石墨烯項目方面擁有人才優(yōu)勢,，在產品種類、制造工藝和實際產能方面均處于行業(yè)領先地位,。其主要提供石墨烯從原材料到具體應用端的成套解決方案,，公司的產品運用在散熱、導電等多個材料領域,，尤其是運用在鋰電池容量增密,、阻燃，提高穩(wěn)定性等方面,，是現有鋰電池行業(yè)需重點解決的問題,，也是當前石墨烯商業(yè)化運用的主要領域之一。不過,，因受生產線搬遷和現有生產線升級換代的影響,，今年上半年，恒力盛泰產能下降,，下游應用新產品的試制與研發(fā)進展緩慢,，市場拓展進度不及預期，原有訂單延期執(zhí)行,，業(yè)績承諾的實現存在不確定性,。為此，公司方面立即向恒力盛泰發(fā)出了問詢函,，要求就上半年生產經營情況及業(yè)績大幅下滑的原因作出說明,，并提出應對措施。

　　據悉,，恒力盛泰提出了兩套解決方案供公司選擇,。第一套方案是，繼續(xù)履行《股權收購協議》,，業(yè)績承諾方將繼續(xù)履行業(yè)績補償義務,，促使恒力盛泰未來業(yè)績達標。但業(yè)績承諾方也坦承,，就目前的客觀情況而言,，未來兩年恒力盛泰實現業(yè)績承諾可能存在不確定性。

　　第二套方案是,，業(yè)績承諾方愿意按照《股權收購協議》約定的原對價加上按照同期銀行基準貸款利率計算的資金占用成本,，回購上市公司當時合計收購的恒力盛泰15%股權。同時,，恒力盛泰在未來開展的業(yè)務合作中,，保證上市公司擁有優(yōu)先合作的權利,。

　　據悉，公司擬選擇第二套方案,。對于作出這樣的選擇,，公司方面表示，近幾年來,，我國上市公司通過對同行業(yè),、產業(yè)鏈上下游及跨行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)的并購整合，完善業(yè)務布局,，獲得外延式發(fā)展的契機,，從而實現轉型升級，但其風險也是客觀存在的,。如恒力盛泰2017年因搬遷原因導致業(yè)績大幅下滑的理由雖然充分,，但如果研制進度緩慢、對市場特別是對下游環(huán)節(jié)的市場開拓不夠,，上述的業(yè)績承諾同樣有可能成“水中月,、鏡中花”。華西能源基于風控優(yōu)先的理念,，為了維護投資者的利益,，規(guī)避潛在的風險，公司決定終止對該項目的投資,。記者注意到,，此次股權交易雙方特別強調了未來合作賦予華西能源優(yōu)先權，不排除華西能源在石墨烯應用領域的重新調整與布局,。”