■本報記者 楊成萬

華西能源 （002630）雖然在今年上半年實現(xiàn)的凈利潤同比有所下降，但目前公司也不乏利好：控股股東黎仁超先生決定在未來6個月內(nèi),，增持占公司總股本1%-5%的A股股票,；近日公司中標了投資額達18.43億元的 “自貢綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及配套功能建設(shè)PPP項目”；為暫時規(guī)避石墨烯項目的投資風(fēng)險,，公司經(jīng)與相關(guān)方面協(xié)商,，將按原對價加上同期銀行基準貸款利率收回其資金占用成本。對此,，有業(yè)內(nèi)人士表示,，目前公司的運行狀態(tài)猶如 “負重爬坡”，雖然并不輕松,，但只要奮力前行就有到達山巔的希望,。換句話講，如果上述利好因素得以兌現(xiàn),，公司估值仍存想象空間,。

控股股東增持股票

2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入20.71億元,，同比增長22.97%,；實現(xiàn)營業(yè)利潤11180.87萬元，同比下降16.18%,；實現(xiàn)利潤總額11081.34萬元,，同比下降21.13%,；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8374.47萬元，同比下降29.99%,。

公司方面表示,，營業(yè)總收入同比增長得力于公司緊跟國家節(jié)能環(huán)保、新能源支持政策和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略,，狠抓市場開拓,，積極把握國內(nèi)外市場機會，成功簽訂了賽內(nèi)加爾AESA高效清潔電廠總包,、宜賓PPP項目等重大訂單合同,。上半年，公司簽訂各類訂單合同累計金額62.75億元,，較去年同期增長0.78%,。

對于利潤同比下降的原因，公司方面分析認為,，從外在因素來看,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，電力裝備投資需求下降,、行業(yè)產(chǎn)能過剩,，部分重大訂單合同執(zhí)行進度低于預(yù)期；巴基斯坦項目因未按期實現(xiàn)融資而被迫終止執(zhí)行,；管理費用增加,；非公開發(fā)行公司債募集資金到賬，財務(wù)費用大幅增加,，以及投資收益下降等,，導(dǎo)致凈利潤同比有較大幅度的降低。

盡管如此,，有業(yè)內(nèi)分析人士表示,，公司的發(fā)展后勁充足，作為公司主營業(yè)務(wù)的節(jié)能環(huán)保項目建設(shè)取得進展,。張掖垃圾發(fā)電項目1號爐點火試運行，廣元垃圾發(fā)電項目并網(wǎng)發(fā)電,，佳木斯垃圾發(fā)電項目施工按計劃有序推進,，公司固廢處理環(huán)保業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

今年上半年,，公司在投融資方面也是動作頻頻：投資自貢戰(zhàn)略性新興高端產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）,、增資自貢銀行和廣東博海昕等；2017年非公開發(fā)行公司債券的發(fā)行,，有利于滿足公司節(jié)能環(huán)保,、清潔能源,、工程總包等重大訂單合同及項目投資建設(shè)的資金需求。

值得注意的是,，公司控股股東黎仁超先生基于對公司內(nèi)外部環(huán)境的綜合分析,，對公司股票長期投資價值的認可，決定在未來6個月內(nèi),，以個人合法薪酬和通過法律,、行政法規(guī)允許的其他方式取得的資金，增持占公司總股本1%-5%的A股股票,。此舉將提升投資者信心,、穩(wěn)定公司股價、維護中小投資者利益,。

PPP項目又簽 “大單”

目前公司從事的主要業(yè)務(wù)包括裝備制造,、工程總包、投資營運三大板塊,。在裝備制造業(yè)務(wù)方面,，公司生產(chǎn)的循環(huán)流化床鍋爐、垃圾發(fā)電鍋爐,、堿回收鍋爐,、生物質(zhì)鍋爐、污泥焚燒鍋爐,、高爐煤氣鍋爐,、油泥沙鍋爐等特種鍋爐，以及其他新能源綜合利用鍋爐,、鍋爐改造等產(chǎn)品和服務(wù)仍將有較大的市場發(fā)展空間,。

在工程總包方面，在國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推動下,，公司所擁有的電站工程總包,、電力工程施工總承包等資質(zhì)和能力將有助于公司獲得更多的國內(nèi)外工程總包市場訂單。

　　投資營運是公司近年來在主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進的同時,，不斷加強產(chǎn)業(yè)鏈延伸,、布局而產(chǎn)生的新業(yè)務(wù)。主要包括長期股權(quán)投資,，BOT,、PPP項目投資建設(shè)運營、電廠投資運營,。特別是隨著PPP模式的廣泛推行,，市政工程、交通運輸、生態(tài)建設(shè),、環(huán)境保護,、旅游、片區(qū)開發(fā),、教育等領(lǐng)域蘊含大量市場機會,。目前公司承擔的“自貢東部新城PPP項目”工程建設(shè)正在有序進行之中。

　　近日,，公司又中標了“自貢綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及配套功能建設(shè)PPP項目”,，公司作為社會出資方，與自貢高新區(qū)管委會授權(quán)的出資人代表合資設(shè)立項目公司,，由項目公司作為PPP項目實施主體,，承擔項目投融資、建設(shè),、特許經(jīng)營,、維護和移交等工作。項目投資建設(shè)金額18.43億元,，約占公司2016年度經(jīng)審計營業(yè)總收入的54.19%,，年均合同金額約6.14億元，約占公司2016年度經(jīng)審計營業(yè)總收入的18.06%,。這是公司再次承接以PPP運作模式的重大工程項目,，有利于公司積極參與政府采購PPP項目工程建設(shè)，對做大做強公司工程總包業(yè)務(wù),、拓寬工程總包產(chǎn)品細分市場,、推動公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級具有積極的促進作用。

　　轉(zhuǎn)型路上不忘風(fēng)險

　　近年來,，公司積極尋求轉(zhuǎn)型升級的機會,。公司以13.5億元受讓了蜂巢新能源科技有限公司、富星國際商貿(mào)有限公司合計持有的恒力盛泰（廈門）石墨烯科技有限公司（以下簡稱“恒力盛泰”）15%的股份,。截止2017年6月30日,，已支付了8.76億元的股權(quán)收購款，并已完成了相關(guān)股份的工商變更登記,。同時,，上述兩公司承諾，在標的股權(quán)交割后的2016年度,、2017年度,、2018年度實現(xiàn)的凈利潤應(yīng)分別為5億元、6億元,、7億元。

　　有業(yè)內(nèi)專家稱,，石墨烯是一種碳原子單層平面晶體新材料,，是人類已知強度最高的物質(zhì),，具備極高的透光性，可廣泛應(yīng)用于導(dǎo)電材料,、導(dǎo)熱材料,，芯片材料、柔性觸摸面板,、微型傳感器和二次電池等,，市場潛力巨大。特別是恒力盛泰在石墨烯項目方面擁有人才優(yōu)勢,，在產(chǎn)品種類,、制造工藝和實際產(chǎn)能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。其主要提供石墨烯從原材料到具體應(yīng)用端的成套解決方案,，公司的產(chǎn)品運用在散熱,、導(dǎo)電等多個材料領(lǐng)域，尤其是運用在鋰電池容量增密,、阻燃,，提高穩(wěn)定性等方面，是現(xiàn)有鋰電池行業(yè)需重點解決的問題,，也是當前石墨烯商業(yè)化運用的主要領(lǐng)域之一,。不過，因受生產(chǎn)線搬遷和現(xiàn)有生產(chǎn)線升級換代的影響,，今年上半年,，恒力盛泰產(chǎn)能下降，下游應(yīng)用新產(chǎn)品的試制與研發(fā)進展緩慢,，市場拓展進度不及預(yù)期,，原有訂單延期執(zhí)行，業(yè)績承諾的實現(xiàn)存在不確定性,。為此,，公司方面立即向恒力盛泰發(fā)出了問詢函，要求就上半年生產(chǎn)經(jīng)營情況及業(yè)績大幅下滑的原因作出說明,，并提出應(yīng)對措施,。

　　據(jù)悉，恒力盛泰提出了兩套解決方案供公司選擇,。第一套方案是,，繼續(xù)履行《股權(quán)收購協(xié)議》，業(yè)績承諾方將繼續(xù)履行業(yè)績補償義務(wù),，促使恒力盛泰未來業(yè)績達標,。但業(yè)績承諾方也坦承，就目前的客觀情況而言，未來兩年恒力盛泰實現(xiàn)業(yè)績承諾可能存在不確定性,。

　　第二套方案是,，業(yè)績承諾方愿意按照《股權(quán)收購協(xié)議》約定的原對價加上按照同期銀行基準貸款利率計算的資金占用成本，回購上市公司當時合計收購的恒力盛泰15%股權(quán),。同時,，恒力盛泰在未來開展的業(yè)務(wù)合作中，保證上市公司擁有優(yōu)先合作的權(quán)利,。

　　據(jù)悉,，公司擬選擇第二套方案。對于作出這樣的選擇,，公司方面表示,，近幾年來，我國上市公司通過對同行業(yè),、產(chǎn)業(yè)鏈上下游及跨行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購整合,，完善業(yè)務(wù)布局，獲得外延式發(fā)展的契機,，從而實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級,，但其風(fēng)險也是客觀存在的。如恒力盛泰2017年因搬遷原因?qū)е聵I(yè)績大幅下滑的理由雖然充分,，但如果研制進度緩慢,、對市場特別是對下游環(huán)節(jié)的市場開拓不夠，上述的業(yè)績承諾同樣有可能成“水中月,、鏡中花”,。華西能源基于風(fēng)控優(yōu)先的理念，為了維護投資者的利益,，規(guī)避潛在的風(fēng)險,，公司決定終止對該項目的投資。記者注意到,，此次股權(quán)交易雙方特別強調(diào)了未來合作賦予華西能源優(yōu)先權(quán),，不排除華西能源在石墨烯應(yīng)用領(lǐng)域的重新調(diào)整與布局?！?/p>