對(duì)ICO（Initial Coin Offering）的監(jiān)管重錘終于落下,。9月4日,，央行等七部門(mén)發(fā)布公告，認(rèn)定代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為,，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資,、金融詐騙,、傳銷(xiāo)等違法犯罪活動(dòng)。公告發(fā)布之日起,，各類(lèi)代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止,。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)作出清退等安排，合理保護(hù)投資者權(quán)益,，妥善處置風(fēng)險(xiǎn),。

業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這意味著國(guó)內(nèi)所有的虛擬貨幣發(fā)行均被禁止,。

代幣發(fā)行應(yīng)立即停止

據(jù)記者了解,，ICO是指通過(guò)發(fā)行虛擬代幣，募集比特幣或者以太坊等數(shù)字資產(chǎn),，進(jìn)行眾籌融資,。今年下半年，ICO融資活動(dòng)大量涌現(xiàn),。國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專(zhuān)家委員會(huì)發(fā)布的《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》顯示,，2017年以來(lái)，通過(guò)委員會(huì)監(jiān)測(cè)的43家平臺(tái)完成的 ICO 項(xiàng)目累計(jì)融資規(guī)模達(dá)63523.64BTC（比特幣）,、852753.36ETH（以太坊）以及部分人民幣與其他虛擬貨幣,。以2017年7月19日零點(diǎn)價(jià)格換算，折合人民幣總計(jì)26.16億元,，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn),。

其實(shí)在此次央行等七部門(mén)作出認(rèn)定前,，對(duì)于ICO的合法性，坊間就一直爭(zhēng)議不斷,。此次七部門(mén)公告對(duì)于ICO給出了明確定性——代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為,，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資,、金融詐騙,、傳銷(xiāo)等違法犯罪活動(dòng)。代幣發(fā)行融資中使用的代幣或“虛擬貨幣”不由貨幣當(dāng)局發(fā)行,，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性,，不具有與貨幣等同的法律地位，不能也不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用,。國(guó)內(nèi)通過(guò)發(fā)行代幣形式包括首次代幣發(fā)行（ICO）進(jìn)行融資的活動(dòng)大量涌現(xiàn),，投機(jī)炒作盛行，涉嫌從事非法金融活動(dòng),，嚴(yán)重?cái)_亂了經(jīng)濟(jì)金融秩序,。

中央民族大學(xué)法學(xué)院教授、中國(guó)科技金融法律研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)鄧建鵬在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,，按照項(xiàng)目發(fā)起人的主觀意圖,，ICO項(xiàng)目主要存在兩種法律風(fēng)險(xiǎn)，一種是項(xiàng)目發(fā)起人真的是在進(jìn)行區(qū)塊鏈相關(guān)創(chuàng)業(yè),，這種可能涉及到非法集資行為,，情節(jié)相對(duì)輕微。第二種,，項(xiàng)目本身就是詐騙性質(zhì),，“市場(chǎng)上這種項(xiàng)目的比例比較高，80%以上都是,，以非法占有為目的,，這就是詐騙罪，情節(jié)比較嚴(yán)重,?！?/p>

此外，鄧建鵬指出,，此前在代幣交易過(guò)程中,，如果項(xiàng)目發(fā)起人擁有的代幣數(shù)量比較多，存在通過(guò)聯(lián)合其他炒幣團(tuán)隊(duì)控制幣價(jià)的行為,，則涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪以及擾亂市場(chǎng)秩序,。

按照七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的公告，9月4日起，各類(lèi)代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止,。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)作出清退等安排,，合理保護(hù)投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險(xiǎn),。有關(guān)部門(mén)將依法嚴(yán)肅查處拒不停止的代幣發(fā)行融資活動(dòng)以及已完成的代幣發(fā)行融資項(xiàng)目中的違法違規(guī)行為,。

美國(guó)已有ICO清退項(xiàng)目

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，今年7月25日,，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）曾發(fā)布一份針對(duì)代幣“DAO”的調(diào)查報(bào)告,。報(bào)告指出，虛擬組織發(fā)行和銷(xiāo)售數(shù)字資產(chǎn)受到美國(guó)聯(lián)邦證券法的監(jiān)管,。一項(xiàng)特定的交易是否涉及到發(fā)行或銷(xiāo)售證券,，將取決于交易的經(jīng)濟(jì)事實(shí)，而不是其使用的說(shuō)法或者技術(shù),。調(diào)查報(bào)告將虛擬組織“The DAO”發(fā)行的代幣視為證券,。

上述調(diào)查報(bào)告強(qiáng)調(diào)，除非獲得有效的豁免,，基于分布式賬本或者區(qū)塊鏈技術(shù)證券發(fā)行和銷(xiāo)售必須進(jìn)行注冊(cè),，沒(méi)有注冊(cè)的發(fā)行行為將因違反證券法而受到處罰。此外,，為此類(lèi)證券提供交易的交易所在未得到豁免的情況下也必須注冊(cè),。注冊(cè)規(guī)定是為了保證投資者所投資產(chǎn)都有適當(dāng)披露，同時(shí)對(duì)投資者保護(hù)進(jìn)行監(jiān)管審查,。8月28日，SEC又發(fā)布了關(guān)于謹(jǐn)防ICO騙局的警告,，指出其可能存在“拉高出貨”和“市場(chǎng)操作”等欺詐手段,。

記者注意到，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下,，已有美國(guó)平臺(tái)清退ICO項(xiàng)目,。日前，美國(guó)一家創(chuàng)業(yè)公司Protostarr宣布停止其ICO項(xiàng)目,，并宣布退還眾籌募集到的以太坊（Ethereum）,。Protostarr稱(chēng)，SEC在8月24日就發(fā)行Protostarr代幣的事情聯(lián)系了他們,，在咨詢(xún)了多名律師之后,，Protostarr最終決定放棄代幣發(fā)行。

在此之前,，Protostarr已經(jīng)募集到了119.5個(gè)以太坊,。返還將從9月2日開(kāi)始，投資者在此之前支付的Ethereum將會(huì)退回到初始錢(qián)包地址。公司表示,，“我們?nèi)狈Ρ匾馁Y源,，在開(kāi)發(fā)我們?nèi)ブ行幕膽?yīng)用的同時(shí)，挑戰(zhàn)SEC對(duì)于ICO項(xiàng)目的調(diào)查及其在證券法中的解釋,?！?/p>

事實(shí)上，此前已有多國(guó)已提示ICO風(fēng)險(xiǎn),。7月31日,，以色列比特幣協(xié)會(huì)（IBA）就ICO發(fā)表了官方公開(kāi)聲明，聲明表示,，目前面向該領(lǐng)域的監(jiān)管定義尚不清晰,，由于合理基礎(chǔ)架構(gòu)設(shè)施的缺乏，投資者很難捍衛(wèi)自己的權(quán)利,。未來(lái)政府很可能插手某個(gè)具體項(xiàng)目或者整個(gè)行業(yè)的監(jiān)管,，這樣會(huì)危害其持續(xù)運(yùn)作。

和美國(guó)類(lèi)似,，新加坡金融管理局（MAS）日前發(fā)布公告指出,，代幣出售如果符合MAS對(duì)證券的定義，那么這將觸發(fā)相關(guān)的要求,，包括需要在代幣出售開(kāi)始之前向MAS提交招股說(shuō)明書(shū),。MAS還表示，這些代幣的“發(fā)行方和中間商”還需要獲得批準(zhǔn)許可,。