上市公司半年報(bào)已全部披露完畢,，險(xiǎn)資持股路徑浮出“水面”,。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資多數(shù)偏好制造業(yè),、批發(fā)和零售業(yè),、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)及金融業(yè),。隨著A股站上3300點(diǎn)的階段性高位,，險(xiǎn)資投資邏輯出現(xiàn)分化。

險(xiǎn)資大幅加倉金融地產(chǎn)

從保險(xiǎn)公司持倉情況來看,，國華人壽和前海人壽分別持有7家和5家上市公司的股票,，位居前兩位。不過,，這兩家保險(xiǎn)公司本期對所持流通股分別減持43790.75萬元,、3639.49萬元。

從新增持股看,，中國人壽,、工銀安盛人壽、前海人壽和華夏人壽等4家保險(xiǎn)公司持股數(shù)量均超過500萬股。其中,，中國人壽新增神火股份860.50萬股,。

從新進(jìn)或增持公司的行業(yè)來看，保險(xiǎn)公司最青睞制造業(yè),，在新進(jìn)或增持股票的177家公司中,，制造業(yè)公司占據(jù)103席。

從新進(jìn)或增持的力度來看,，保險(xiǎn)公司偏向金融業(yè)和房地產(chǎn),，農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行,、保利地產(chǎn),、華夏銀行和浦發(fā)銀行等5家公司股票增持?jǐn)?shù)量位列前五，均超過4億股,。值得注意的是,，在保險(xiǎn)公司重倉流通股持股數(shù)量變動的前十位中，浦發(fā)銀行獨(dú)占三席,，均由富德生命人壽旗下產(chǎn)品買入,，數(shù)量均超過2億股。

此外,，中國人壽和泰康人壽旗下產(chǎn)品新建倉最多,，分別買進(jìn)農(nóng)業(yè)銀行和保利地產(chǎn)68245.25萬股和49187.03萬股。從新進(jìn)個(gè)股的期末市值看,，泰康人壽新進(jìn)保利地產(chǎn)期末持股市值約49億元,，位居險(xiǎn)資首位；平安人壽對上海銀行期末持股市值近40億元,，位居次席,；中國人壽對農(nóng)業(yè)銀行期末持股市值達(dá)24億元，列第三,。

二季度,，在部分險(xiǎn)資大舉增持銀行股的同時(shí)，也有不少保險(xiǎn)公司選擇減持,。如工商銀行,、中國銀行、光大銀行分別被中國平安,、安邦人壽和中國再保險(xiǎn)減持,，減持股票數(shù)量分別為59149.75萬股、32718.77萬股和16161.87萬股,，另外京東方A被天安財(cái)險(xiǎn)減持48022.68萬股,。

持倉個(gè)股表現(xiàn)良好

業(yè)內(nèi)人士指出,，估值合理的大盤藍(lán)籌股一向得到險(xiǎn)資偏愛，每當(dāng)階段行情出現(xiàn)時(shí),，險(xiǎn)資會對藍(lán)籌股進(jìn)行波段操作,，但這并不意味著險(xiǎn)資輕視個(gè)股。

中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),，上述被大量新進(jìn)增持或減持的個(gè)股半年報(bào)大多表現(xiàn)良好,。

獲得中國人壽青睞的神火股份在報(bào)告期內(nèi)盈利表現(xiàn)搶眼。由于煤炭和電解鋁價(jià)格高位運(yùn)行,，神火股份上半年業(yè)績大幅增長,，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入92.4億元，同比增長18.53%,；利潤總額8.69億元，同比增長40.14%,；扣非后的凈利潤5.76億元,，同比大增1107.15%。分析人士認(rèn)為,，由于供給側(cè)改革和環(huán)保政策執(zhí)行力度超預(yù)期,，煤炭價(jià)格能保持目前高位運(yùn)行；電解鋁下半年供需將由緊平衡發(fā)展為短缺,，具備較強(qiáng)漲價(jià)預(yù)期,，將繼續(xù)助力公司業(yè)績加速增長。

富德生命人壽旗下產(chǎn)品大量增持的浦發(fā)銀行2017年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入833.54億元,，同比增長1.44%,；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤281.65億元，同比增長5.21%,。

被新近買入股票數(shù)量最多的農(nóng)業(yè)銀行和保利地產(chǎn)上半年表現(xiàn)同樣亮眼,。農(nóng)業(yè)銀行2017年上半年凈利潤增速3.23%，凈利息收入增速創(chuàng)兩年新高,，對公貸款增速較快,，存款及活期存款占比進(jìn)一步提升，不良貸款實(shí)現(xiàn)雙降,。保利地產(chǎn)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入544.6億元,，同比減少1.3%；歸屬于上市公司股東凈利潤56.5億元,，同比增長13.9%,；凈資產(chǎn)收益率為6.2%，同比減少0.6個(gè)百分點(diǎn),。

險(xiǎn)資布局或分化

隨著A股站上3300點(diǎn)的階段性高位,，險(xiǎn)資投資邏輯出現(xiàn)分化,。有人認(rèn)為，在標(biāo)的選擇上有可操作空間,，下半年有業(yè)績和“故事”共同支撐的個(gè)股有獲利可能性,。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，權(quán)益類投資比例應(yīng)有所控制,，且適當(dāng)向防御性板塊傾斜,。

“我們看好大型銀行、獨(dú)立發(fā)電商,、醫(yī)療保健及食品飲料,。長期來看，投資者應(yīng)多關(guān)注結(jié)構(gòu)性趨勢下的優(yōu)秀公司,，從中國的經(jīng)濟(jì)再平衡(服務(wù)業(yè)比重上升,、投資從產(chǎn)能過剩行業(yè)轉(zhuǎn)向‘新經(jīng)濟(jì)’等)中獲益?！蹦畴U(xiǎn)企人士認(rèn)為,。

另有多位險(xiǎn)企人士認(rèn)為，當(dāng)前行情下不會大幅減倉,，會在保持當(dāng)前較高倉位的基礎(chǔ)上做一些微調(diào),。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一波行情并沒有走完,，市場大概率會在一個(gè)上有頂,、下有底的區(qū)間徘徊。九月中旬以前,，周期和金融是更值得重點(diǎn)關(guān)注的方向,。受環(huán)保因素的影響，周期類的品種盈利改善顯著,。同時(shí),，由于周期性的盈利改善，銀行的盈利質(zhì)量也相對有恢復(fù),，壞賬減少很多,。

中國平安集團(tuán)首席投資官陳德賢表示，當(dāng)前險(xiǎn)資權(quán)益投資占總規(guī)模水平合理,，個(gè)股選擇仍會集中于高分紅,、低估值的標(biāo)的。到今年年底,，平安投資組合的比例會維持在目前水平,，不會產(chǎn)生太大變化。