隨著市場風險偏好持續(xù)回升及資金邊際改善,，一些業(yè)績優(yōu)異的公私募基金近期大幅提升了股票倉位，部分私募機構(gòu)甚至明確表示“滿倉運作,，只調(diào)倉不減倉”,。

在機構(gòu)投資者看來，藍籌股行情還未走完,，尤其是保險,、銀行等“性價比”依舊不錯,，部分消費股也可長期作為底倉進行配置。此外,，估值合理的真成長公司,，隨著業(yè)績的逐步兌現(xiàn)，終將回歸合理的價值,，市場在追逐藍籌股時,，成長股的調(diào)整也給了機構(gòu)投資者以相對低的成本買入的機會。

　　可能調(diào)倉但不減倉

風險偏好已然提升,，市場熱點也在不斷擴散,，在結(jié)構(gòu)性行情凸顯的市場中，越來越多的公募基金開始淡化擇時,，并在堅守高倉位的同時,，聚焦行業(yè)和個股的選擇。事實上,，市場普遍認為9,、10月是A股做多窗口。

據(jù)大成基金投研團隊觀察,，微觀市場結(jié)構(gòu)方面,，市場整體強度和小盤相對活躍度，均已脫離下行通道,。進入8月后,，全A活力指數(shù)及小盤相對活躍度都突破了持續(xù)一年的下行軌道,。相對于市場在一,、二季度之交的結(jié)構(gòu)分化，當前A股的整體強度已經(jīng)從低迷態(tài)勢中扭轉(zhuǎn),，具備更強的韌性和可持續(xù)性,。

在基金經(jīng)理看來，上半年面臨利率上升,、金融去杠桿的雙重考驗,。目前來看，利率大幅上升的階段已告一段落,，金融去杠桿進程仍將持續(xù),，但對市場的壓力好于預期。預計中國經(jīng)濟仍將延續(xù)持續(xù)恢復的趨勢,，企業(yè)盈利仍會繼續(xù)恢復,。另外，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國企改革會獲得實質(zhì)性進展,，市場風險偏好會繼續(xù)好轉(zhuǎn),。

滬上一位績優(yōu)基金經(jīng)理表示,，穩(wěn)定增長與景氣成長將是2017年的主要投資主線，上半年穩(wěn)定增長的行業(yè)表現(xiàn)出了超額收益與絕對收益,，下半年的結(jié)構(gòu)性行情大概率會在景氣成長行業(yè)中演繹,。他判斷，下半年市場會有比較明顯的成長股投資機會,，市場風險偏好逐步提升,，因此，下半年將保持中性偏高的倉位,。

值得注意的是,，隨著市場風險偏好提升，部分業(yè)績優(yōu)異的私募基金也開始積極提升倉位,，無論是成長股風格還是價值股風格的私募基金,，在倉位選擇上都更加“激進”。

北京一家成長股投資風格的績優(yōu)私募基金總經(jīng)理表示,，目前已滿倉持有成長股,，不會在10月份之前進行任何減倉操作，但不排除調(diào)倉,。