隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升及資金邊際改善,,一些業(yè)績(jī)優(yōu)異的公私募基金近期大幅提升了股票倉(cāng)位,部分私募機(jī)構(gòu)甚至明確表示“滿倉(cāng)運(yùn)作,,只調(diào)倉(cāng)不減倉(cāng)”,。
在機(jī)構(gòu)投資者看來(lái),藍(lán)籌股行情還未走完,尤其是保險(xiǎn),、銀行等“性價(jià)比”依舊不錯(cuò),,部分消費(fèi)股也可長(zhǎng)期作為底倉(cāng)進(jìn)行配置。此外,,估值合理的真成長(zhǎng)公司,,隨著業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn),終將回歸合理的價(jià)值,,市場(chǎng)在追逐藍(lán)籌股時(shí),,成長(zhǎng)股的調(diào)整也給了機(jī)構(gòu)投資者以相對(duì)低的成本買入的機(jī)會(huì)。
可能調(diào)倉(cāng)但不減倉(cāng)
風(fēng)險(xiǎn)偏好已然提升,,市場(chǎng)熱點(diǎn)也在不斷擴(kuò)散,,在結(jié)構(gòu)性行情凸顯的市場(chǎng)中,越來(lái)越多的公募基金開始淡化擇時(shí),,并在堅(jiān)守高倉(cāng)位的同時(shí),,聚焦行業(yè)和個(gè)股的選擇。事實(shí)上,,市場(chǎng)普遍認(rèn)為9,、10月是A股做多窗口。
據(jù)大成基金投研團(tuán)隊(duì)觀察,,微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面,,市場(chǎng)整體強(qiáng)度和小盤相對(duì)活躍度,均已脫離下行通道,。進(jìn)入8月后,,全A活力指數(shù)及小盤相對(duì)活躍度都突破了持續(xù)一年的下行軌道。相對(duì)于市場(chǎng)在一,、二季度之交的結(jié)構(gòu)分化,,當(dāng)前A股的整體強(qiáng)度已經(jīng)從低迷態(tài)勢(shì)中扭轉(zhuǎn),具備更強(qiáng)的韌性和可持續(xù)性,。
在基金經(jīng)理看來(lái),,上半年面臨利率上升、金融去杠桿的雙重考驗(yàn),。目前來(lái)看,,利率大幅上升的階段已告一段落,金融去杠桿進(jìn)程仍將持續(xù),,但對(duì)市場(chǎng)的壓力好于預(yù)期,。預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)持續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì),企業(yè)盈利仍會(huì)繼續(xù)恢復(fù),。另外,,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革會(huì)獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
滬上一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示,,穩(wěn)定增長(zhǎng)與景氣成長(zhǎng)將是2017年的主要投資主線,,上半年穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè)表現(xiàn)出了超額收益與絕對(duì)收益,下半年的結(jié)構(gòu)性行情大概率會(huì)在景氣成長(zhǎng)行業(yè)中演繹,。他判斷,,下半年市場(chǎng)會(huì)有比較明顯的成長(zhǎng)股投資機(jī)會(huì),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升,,因此,,下半年將保持中性偏高的倉(cāng)位,。
值得注意的是,,隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,部分業(yè)績(jī)優(yōu)異的私募基金也開始積極提升倉(cāng)位,,無(wú)論是成長(zhǎng)股風(fēng)格還是價(jià)值股風(fēng)格的私募基金,,在倉(cāng)位選擇上都更加“激進(jìn)”。
北京一家成長(zhǎng)股投資風(fēng)格的績(jī)優(yōu)私募基金總經(jīng)理表示,,目前已滿倉(cāng)持有成長(zhǎng)股,,不會(huì)在10月份之前進(jìn)行任何減倉(cāng)操作,但不排除調(diào)倉(cāng),。