■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 邢 萌

信托業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，房地產(chǎn)信托規(guī)模達(dá)到1.77萬(wàn)億元,，占比9.02%,，這是在2015年一季度末以來(lái)，房地產(chǎn)信托占比首次回到9%以上,。

而房地產(chǎn)信托占比回升的背后,，反映了在其他渠道資金受監(jiān)管政策的背景下房企對(duì)信托需求的提高,。

而在上市公司方面,，今年以來(lái)擴(kuò)張迅速的華夏幸福背后，更是十分依賴(lài)信托的支持，《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)華夏幸福的公告統(tǒng)計(jì),，僅今年3月份以來(lái),，便有12家信托公司，以入股項(xiàng)目公司等形式,，為華夏幸福募集資金超過(guò)180億元,。

信托資金

“輸血”華夏幸福

9月6日，華夏幸福發(fā)布公告稱(chēng),，稱(chēng)旗下兩家房地產(chǎn)公司分別與建信信托、興業(yè)信托簽訂股權(quán)投資協(xié)議,。協(xié)議規(guī)定,，建信信托、興業(yè)信托以設(shè)立信托計(jì)劃的形式分別向華夏幸福旗下文安孔雀城與廊坊景豐各增資15億元,。增資完成后,，建信信托將持有文安孔雀城45.45%股權(quán)，興業(yè)信托將持有廊坊景豐40%股權(quán),。

而華夏幸福上月份公布的中報(bào)顯示,，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.59億元，同比增長(zhǎng)26.44%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.67億元,，同比增長(zhǎng)35.65%；基本每股收益1.82 元,，同比增長(zhǎng)33.82%,。旗下產(chǎn)業(yè)園區(qū)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)兩個(gè)主要板塊擴(kuò)張迅速。

而華夏幸?？焖贁U(kuò)張的背后,，信托資金提供了大量支持，《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)華夏幸福公告統(tǒng)計(jì),，今年,，尤其是3月底以來(lái)，華夏幸福旗下房地產(chǎn)公司共向華融信托,、大業(yè)信托,、中鐵信托、中信信托,、華能信托,、平安信托、英大信托,、國(guó)通信托,、建信信托、華寶信托、渤海信托,、興業(yè)信托12家信托公司融資182億元,。

值得注意的是，信托公司并非以直接的方式向華夏幸福融資,，多通過(guò)其設(shè)立信托計(jì)劃入股房地產(chǎn)公司形式為華夏幸福募集資金,。有信托業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城的開(kāi)發(fā)模式目前已進(jìn)入規(guī)模復(fù)制的階段,，運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富,，信托資金靈活，也善于附回購(gòu)協(xié)議的房地產(chǎn)股權(quán)投資模式,。

用益信托提供給記者的數(shù)據(jù)顯示,，今年4月份，中鐵信托為華夏幸福發(fā)行華夏幸福任丘項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃,，預(yù)期年化收益率僅為5.2%-6.4%,。

據(jù)本報(bào)記者觀察，在華夏幸福182億元規(guī)模的信托融資中,，有81億元的信托資金流入環(huán)京地帶,，占比近半，如涿州（25億元）,、霸州（15億元）,、文安（15億元）、固安（10億元）,、永清（10億元）香河（6億元）,。

從華夏幸福的公告來(lái)看，建信信托與華夏幸福往來(lái)較多,，霸州及文安的共計(jì)30億元的信托資金均來(lái)自建信信托,。除去9月6日對(duì)文安孔雀城15億元增資外，此前即8月18日,，建信信托與華夏幸福旗下霸州金源房地產(chǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“霸州金源”）簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議,，建信信托擬設(shè)立信托計(jì)劃，以信托計(jì)劃項(xiàng)下全部信托資金對(duì)霸州金源增資人民幣15億元,。信托計(jì)劃對(duì)霸州金源增資完成后,，建信信托持有其45.45%的股權(quán)。

房地產(chǎn)信托

季度環(huán)比增長(zhǎng)12%

3月份以來(lái),，一系列強(qiáng)監(jiān)管的政策進(jìn)一步影響房地產(chǎn)市場(chǎng),，銀行對(duì)房地產(chǎn)資金也進(jìn)行嚴(yán)格限制，房企融資渠道受限,，一部分房企將眼光投向了信托公司,。

信托業(yè)協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末，房地產(chǎn)信托1.58萬(wàn)億元,，在全部信托資產(chǎn)中占比8.43%,，而到了二季度末，房地產(chǎn)信托規(guī)模達(dá)到1.77萬(wàn)億元,，占比9.02%,，這是在2015年一季度末以來(lái)，房地產(chǎn)信托占比首次回到9%以上,。二季度房地產(chǎn)信托季度環(huán)比增長(zhǎng)12%,。

不過(guò)，用益信托認(rèn)為,，信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)有所放緩,。今年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)定,，嚴(yán)格監(jiān)管銀行和信托公司向房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為。我們認(rèn)為,，在強(qiáng)調(diào)控,、嚴(yán)監(jiān)管、融資趨緊下房地產(chǎn)投資將有所放緩,，但大幅降低可能性不大,，房地產(chǎn)行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支撐,，健康合理的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有助于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展,。而房地產(chǎn)信托一直以來(lái)就是信托公司的主要業(yè)務(wù)，也是信托業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源,，短期內(nèi)不可能完全萎縮,。

從用益信托統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年5月份,、6月份,，房地產(chǎn)信托成立市場(chǎng)單月的募資規(guī)模均突破300億元大關(guān)，為今年的峰值,，而7月份,、8月份，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模分別僅為244.73億元,，189.36億元,，已明顯回落。