■本報見習記者 邢 萌

信托業(yè)協(xié)會近日公布的二季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，房地產(chǎn)信托規(guī)模達到1.77萬億元,，占比9.02%,，這是在2015年一季度末以來,，房地產(chǎn)信托占比首次回到9%以上,。

而房地產(chǎn)信托占比回升的背后,，反映了在其他渠道資金受監(jiān)管政策的背景下房企對信托需求的提高,。

而在上市公司方面,，今年以來擴張迅速的華夏幸福背后,，更是十分依賴信托的支持,，《證券日報》記者根據(jù)華夏幸福的公告統(tǒng)計,，僅今年3月份以來,，便有12家信托公司,，以入股項目公司等形式,，為華夏幸福募集資金超過180億元。

信托資金

“輸血”華夏幸福

9月6日,，華夏幸福發(fā)布公告稱，稱旗下兩家房地產(chǎn)公司分別與建信信托,、興業(yè)信托簽訂股權(quán)投資協(xié)議。協(xié)議規(guī)定,，建信信托、興業(yè)信托以設(shè)立信托計劃的形式分別向華夏幸福旗下文安孔雀城與廊坊景豐各增資15億元,。增資完成后,，建信信托將持有文安孔雀城45.45%股權(quán),，興業(yè)信托將持有廊坊景豐40%股權(quán)。

而華夏幸福上月份公布的中報顯示,，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入222.59億元,，同比增長26.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤53.67億元,，同比增長35.65%,；基本每股收益1.82 元，同比增長33.82%,。旗下產(chǎn)業(yè)園區(qū)和房地產(chǎn)開發(fā)兩個主要板塊擴張迅速,。

而華夏幸福快速擴張的背后,，信托資金提供了大量支持,，《證券日報》記者據(jù)華夏幸福公告統(tǒng)計，今年,，尤其是3月底以來，華夏幸福旗下房地產(chǎn)公司共向華融信托,、大業(yè)信托,、中鐵信托、中信信托,、華能信托,、平安信托、英大信托,、國通信托,、建信信托、華寶信托,、渤海信托,、興業(yè)信托12家信托公司融資182億元。

值得注意的是,，信托公司并非以直接的方式向華夏幸福融資,，多通過其設(shè)立信托計劃入股房地產(chǎn)公司形式為華夏幸福募集資金。有信托業(yè)內(nèi)人士稱,，華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城的開發(fā)模式目前已進入規(guī)模復制的階段,，運作經(jīng)驗豐富，信托資金靈活,，也善于附回購協(xié)議的房地產(chǎn)股權(quán)投資模式,。

用益信托提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份,，中鐵信托為華夏幸福發(fā)行華夏幸福任丘項目集合資金信托計劃,，預期年化收益率僅為5.2%-6.4%,。

據(jù)本報記者觀察，在華夏幸福182億元規(guī)模的信托融資中,，有81億元的信托資金流入環(huán)京地帶,，占比近半，如涿州（25億元）,、霸州（15億元）,、文安（15億元）、固安（10億元）,、永清（10億元）香河（6億元）,。

從華夏幸福的公告來看，建信信托與華夏幸福往來較多,，霸州及文安的共計30億元的信托資金均來自建信信托,。除去9月6日對文安孔雀城15億元增資外，此前即8月18日,，建信信托與華夏幸福旗下霸州金源房地產(chǎn)公司（以下簡稱“霸州金源”）簽訂增資擴股協(xié)議,，建信信托擬設(shè)立信托計劃，以信托計劃項下全部信托資金對霸州金源增資人民幣15億元,。信托計劃對霸州金源增資完成后,，建信信托持有其45.45%的股權(quán)。

房地產(chǎn)信托

季度環(huán)比增長12%

3月份以來,，一系列強監(jiān)管的政策進一步影響房地產(chǎn)市場,，銀行對房地產(chǎn)資金也進行嚴格限制，房企融資渠道受限,，一部分房企將眼光投向了信托公司,。

信托業(yè)協(xié)會近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末,，房地產(chǎn)信托1.58萬億元,，在全部信托資產(chǎn)中占比8.43%，而到了二季度末,，房地產(chǎn)信托規(guī)模達到1.77萬億元,，占比9.02%，這是在2015年一季度末以來,，房地產(chǎn)信托占比首次回到9%以上,。二季度房地產(chǎn)信托季度環(huán)比增長12%。

不過,，用益信托認為,，信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會有所放緩。今年以來,，銀監(jiān)會陸續(xù)出臺多項規(guī)定,，嚴格監(jiān)管銀行和信托公司向房地產(chǎn)企業(yè)的融資行為,。我們認為，在強調(diào)控,、嚴監(jiān)管,、融資趨緊下房地產(chǎn)投資將有所放緩，但大幅降低可能性不大,，房地產(chǎn)行業(yè)仍有結(jié)構(gòu)性機會,。因為房地產(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支撐，健康合理的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有助于國民經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展,。而房地產(chǎn)信托一直以來就是信托公司的主要業(yè)務(wù),，也是信托業(yè)務(wù)收入的主要來源，短期內(nèi)不可能完全萎縮,。

從用益信托統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看,，今年5月份、6月份,，房地產(chǎn)信托成立市場單月的募資規(guī)模均突破300億元大關(guān),，為今年的峰值，而7月份,、8月份,，房地產(chǎn)信托成立規(guī)模分別僅為244.73億元，189.36億元,，已明顯回落。