政策調(diào)整推進(jìn)紡織行業(yè)改革

　　基差走弱，儲(chǔ)備棉成交持續(xù)火爆。2017年8月,，2016/2017年度儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)上市68.21萬(wàn)噸,，成交總量56.51萬(wàn)噸,，成交比例82.9%,，較上月增加16.44萬(wàn)噸,。8月新疆棉上市量21.26萬(wàn)噸,，成交21.24萬(wàn)噸;地產(chǎn)棉上市量46.95萬(wàn)噸,，成交量35.27萬(wàn)噸,。非紡織企業(yè)成交28.99萬(wàn)噸，占比51.3%,。其中,，新疆棉約3萬(wàn)噸，地產(chǎn)棉約26萬(wàn)噸,。

　　自8月以來(lái),，地產(chǎn)棉成交均價(jià)與CF1801合約價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)明顯分歧，基差由-800元/噸迅速走弱至-1600元/噸,?；羁焖僮呷跚议L(zhǎng)時(shí)間維持低位給棉花貿(mào)易商提供了充分的套利機(jī)會(huì)，諸多大型棉花貿(mào)易商買(mǎi)入相對(duì)廉價(jià)的地產(chǎn)儲(chǔ)備棉并做空CF1801期貨合約,，以期能在基差走強(qiáng)時(shí)獲得基差變化的收益,。這也使得儲(chǔ)備棉的成交率在投放時(shí)間延長(zhǎng)至9月底的靴子落地后，維持在100%附近,。

　　禁止貿(mào)易商參與競(jìng)拍,，緩解公檢壓力只是目的之一。連續(xù)四周的高比例成交給儲(chǔ)備棉的公檢帶來(lái)了一定壓力,。9月1日儲(chǔ)備棉輪出掛牌數(shù)量2.82萬(wàn)噸,，為本年度首次低于2.9萬(wàn)噸。9月2日棉花信息網(wǎng)輪出預(yù)告顯示9月4日掛牌數(shù)量再創(chuàng)本年度新低,，下滑至2.5萬(wàn)噸,。3日重發(fā)預(yù)告將掛牌數(shù)量上調(diào)至2.81萬(wàn)噸，但仍舊不足2.9萬(wàn)噸,。掛牌數(shù)量的下滑與預(yù)告的反復(fù)調(diào)整顯示出當(dāng)前儲(chǔ)備棉公檢存在一定壓力,。

　　9月3日，中儲(chǔ)棉管理總公司與全國(guó)棉花交易市場(chǎng)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2016/2017年度儲(chǔ)備棉輪出有關(guān)事項(xiàng)的公告》(下稱(chēng)公告),。公告指出,，9月4日至9月29日輪出期間，只允許棉紡織企業(yè)參與競(jìng)買(mǎi)儲(chǔ)備棉,，并僅限于本企業(yè)自用,。“禁止貿(mào)易商參與競(jìng)拍”的傳言被證實(shí),，不單單反映了有關(guān)部門(mén)對(duì)于掛牌資源不充足的擔(dān)憂(yōu),，希望以此來(lái)有效降低企業(yè)競(jìng)拍熱情，同時(shí)也將各類(lèi)代理競(jìng)拍業(yè)務(wù)關(guān)進(jìn)了“小黑屋”。

　　貿(mào)易融資受限,，棉紡行業(yè)“供給側(cè)改革”若隱若現(xiàn)。我國(guó)紡織行業(yè)集中度低,、規(guī)?？缍却螅f(wàn)錠規(guī)模的小型紡織企業(yè)比比皆是,。尤其是2016年儲(chǔ)備棉市場(chǎng)化定價(jià)以來(lái),，這類(lèi)小紡織企業(yè)在低成本的優(yōu)勢(shì)下重新煥發(fā)出生機(jī)與活力。但是小紡織企業(yè)資金緊張,、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,，工業(yè)利潤(rùn)微薄，因此代理競(jìng)拍與各類(lèi)棉花貿(mào)易商成為這類(lèi)企業(yè)最佳的資金來(lái)源與融資渠道,。

　　因此,，當(dāng)有關(guān)部門(mén)阻斷了儲(chǔ)備棉通過(guò)貿(mào)易加杠桿流向小紡織企業(yè)這條通道后,，無(wú)疑扼住了這類(lèi)企業(yè)的咽喉,，其效果無(wú)異于棉紡織行業(yè)的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。筆者推測(cè),，當(dāng)我國(guó)儲(chǔ)備棉去庫(kù)存步入尾聲,，紡織行業(yè)的下一步改革將是與“一帶一路”相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過(guò)對(duì)小型紡織企業(yè)的淘汰,、整合來(lái)提高上游定價(jià)能力,。而此次的政策調(diào)整，便是推進(jìn)改革的第一步,。