特約作者 李國強(qiáng)／文

在企業(yè)經(jīng)營過程中，收購、參股是常見的投資方式,，體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表里，就是“長(zhǎng)期股權(quán)投資”,。而上市公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資，經(jīng)常會(huì)有兩種極端情況：一是業(yè)績(jī)非常好的企業(yè)在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)張的結(jié)果,；二是業(yè)績(jī)比較差的企業(yè)用來“修飾”利潤(rùn)的工具,。

長(zhǎng)期股權(quán)投資體現(xiàn)了企業(yè)的投資導(dǎo)向

巴菲特的伯克希爾－哈撒韋公司是一家注重價(jià)值投資的公司，其核心業(yè)務(wù)就是做投資,。

目前,，A股市場(chǎng)還沒有巴菲特式的投資家出現(xiàn),，但是有不少公司在模仿伯克希爾－哈撒韋公司，公司的主營業(yè)務(wù)就是投資,。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),，長(zhǎng)期股權(quán)投資在資產(chǎn)總額中占比最高的公司是中國中期，長(zhǎng)期股權(quán)投資的金額為5.4億元,，占總資產(chǎn)比例超過75%,，但是通過其2016年年報(bào)，發(fā)現(xiàn)它的投資對(duì)象很專一,，僅有“中國國際期貨有限公司”,。

川投能源的長(zhǎng)期股權(quán)投資在2016年年報(bào)中有196億元，在總資產(chǎn)中占比73%,。川投能源投資了4家公司：長(zhǎng)飛光纖光纜四川有限公司,、新光硅業(yè)公司、雅礱江公司,、四川川投售電有限責(zé)任公司,。從這4家企業(yè)的經(jīng)營范圍來看，都與能源電力息息相關(guān),。

最近以來,，央企混改概念頻繁受到炒作，在騰訊,、阿里等民營巨頭參與央企混改的時(shí)候,，我們時(shí)不時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)有一家央企頻頻參與各央企混改,，它就是中國人壽,。

2016年的年報(bào)中，中國人壽長(zhǎng)期股權(quán)投資余額竟然有1198億元,。雖然投資的公司數(shù)量不多,，但中國人壽的投資風(fēng)格，倒是與巴菲特有得一比,。

中國石化的長(zhǎng)期股權(quán)投資余額1168億元,，參股了福建聯(lián)合石化、揚(yáng)子巴斯夫,、中天合創(chuàng)能源公司,、中航油等能源相關(guān)企業(yè)，可以了解到這家公司的投資方向?qū)Ｗ⒃诨つ茉捶矫妗?/p>

另一桶油中國石油的長(zhǎng)期股權(quán)投資也有790億元之多,，與中國石化類似,，投資的企業(yè)以石油化工類為主。此外,，由于中國石油是重資產(chǎn)企業(yè),，還投資了保險(xiǎn)公司進(jìn)行資產(chǎn)保全,。

透過上市公司投資的企業(yè)清單，我們可以窺探出這些企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)格：除了金融保險(xiǎn)類上市公司的投資方向比較復(fù)雜,，通常情況下,，效益良好的企業(yè)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的方向都比較單一,，與自己的經(jīng)營范圍保持高度相關(guān)性,；反之，凡是在投資方面“跨界”過多的上市公司,，大多有著并不單純的目的,。