周五(9月8日),，債券期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)反彈,，10年期國(guó)債期貨主力合約T1712收漲0.26%并實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng),，10年期國(guó)債活躍券收益率下行逾1bp，表明債市“多頭”行情仍在延續(xù),。

“央行超額續(xù)做月內(nèi)到期的MLF,，人民幣大漲突破6.50關(guān)口，國(guó)內(nèi)資金面壓力緩解,，同業(yè)存單發(fā)行利率見頂回落點(diǎn)燃了久違的做多熱情,。”市場(chǎng)人士指出,，本周央行提前重啟28天逆回購(gòu),，超量續(xù)做MLF，明顯改善了季末流動(dòng)性預(yù)期,，是此次債市加速反彈的主要推動(dòng)因素,。目前來(lái)看，資金面,、基本面,、外部環(huán)境整體仍有利于債市繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)短期交易性行情仍可持續(xù)一段時(shí)間,。

“做多”熱情加速釋放

自8月中旬持續(xù)走弱以來(lái),，債市壓抑了一段時(shí)間的“做多”情緒在本周終于得到一定程度的釋放,。

9月6日，央行不僅恢復(fù)了逆回購(gòu)操作,，而且超預(yù)期提前重啟了28天期逆回購(gòu)操作,，受此提振國(guó)債期貨全線收紅，10年期國(guó)債期貨主力合約T1712收盤漲0.18%,，銀行間現(xiàn)券收益率下行1-3bp,；緊隨其后，7日央行超額續(xù)做MLF2980億元,，進(jìn)一步引燃做多熱情,，期貨市場(chǎng)上T1712合約收盤大漲0.3%，銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行4-5bp,；8日市場(chǎng)“多頭”乘勝追擊,，T1712合約收盤上漲0.26%報(bào)95.155元，10年期國(guó)債活躍券收益率下行逾1bp并重回3.60%關(guān)口,。

“這兩天的行情與6月上旬非常相似：第一，起因均是央行貨幣政策現(xiàn)放松信號(hào),，具體表現(xiàn)為,，MLF超前超額續(xù)做，28天逆回購(gòu)重啟,；第二,，時(shí)點(diǎn)均是季末月份的上旬；第三,，收益率下行節(jié)奏很快,；第四，在10年期國(guó)開債和10年期國(guó)債達(dá)到震蕩區(qū)間高點(diǎn)時(shí)往下突破,?！睒I(yè)內(nèi)人士點(diǎn)評(píng)稱。

反彈有望延續(xù)

市場(chǎng)人士指出,，目前來(lái)看,，在央行削峰填谷的呵護(hù)下，9月資金面大概率保持平穩(wěn),；8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體保持平穩(wěn),，對(duì)債市的影響弱化；國(guó)際方面,，美歐央行9月加息概率較低,，人民幣升值也有助于減輕國(guó)內(nèi)壓力?？傮w而言,，短期因素利好國(guó)內(nèi)債市繼續(xù)反彈,，建議投資者抓住交易性機(jī)會(huì)。

中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為,，短期來(lái)看,，資金面、經(jīng)濟(jì)基本面,、外部環(huán)境三大因素或?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮利好債市的作用,。央行多工具、全方位呵護(hù)9月資金面平穩(wěn)無(wú)虞,；8月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)或偏弱,，釋放利好債市信號(hào)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇勢(shì)頭疲弱,，美歐央行9月加息概率較低,，短期因素利好國(guó)內(nèi)債市。中長(zhǎng)期來(lái)看,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿將成為接下來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主要矛盾,，企業(yè)信貸收縮帶來(lái)的貨幣供需再平衡將緩解金融去杠桿過(guò)程中貨幣需求大于貨幣供給導(dǎo)致利率上升的情況，有利于債市回暖,?；诙唐诤椭虚L(zhǎng)期的利好因素，市場(chǎng)的變化很大可能帶來(lái)一定的波段交易機(jī)會(huì),。