“但現在,，情況完全不一樣了,。”李奇霖指出,，人民幣開始轉為強勢的升值預期,，遠期售匯簽約縮減，遠期結匯量開始上行,。在這樣的一個背景下,，央行提出要將2015年推出的20%外匯風險準備金率調整為零，有助于對沖人民幣的持續(xù)升值趨勢,，緩解過度膨脹的人民幣升值預期,。

降低企業(yè)遠期購匯成本

從3月至今，美元對人民幣的即期匯率從6.90升至突破6.50,，在近半年內人民幣升值超過4000基點。

從銀行間結售匯數據的角度來看,，華泰證券首席宏觀分析師李超團隊分析,，4月份至今企業(yè)遠期凈頭寸已經由凈購匯轉為凈結匯，繼續(xù)收取風險準備金的必要性已經不大,。其次,，央行的外匯管理政策將會由現行的諸多窗口指導政策轉變?yōu)镸PA考核，風險準備金變得不那么重要,。最后,，美元指數的逐漸轉弱給了央行較強的人民幣匯率調控空間，也是央行選擇此時取消風險準備金關鍵的信心來源,。

對于外匯風險準備金率調整為零帶來的效果,，聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖分析，這有利于降低企業(yè)的遠期購匯成本,。按照8月遠期售匯簽約額75億美元計算,，準備金率的調整將給銀行節(jié)省15億美元的頭寸與相應的融資成本。

對于人民幣接下來走勢,，李超團隊預計,，長期的人民幣匯率和美元指數直接相關，對美元長周期的判斷仍偏悲觀,，一旦其他國家經濟與美國經濟走入同步,，美元將進入長周期貶值，人民幣也可能轉為長期升值預期,。