本報(bào)記者 李潔雪 深圳報(bào)道

時(shí)隔征求意見稿發(fā)布五個月之后,，開放式基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法終于落定,。

2017年9月1日,，證監(jiān)會正式公告了《公開募集開放式證券投資基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》）,，主要內(nèi)容涵蓋基金管理人內(nèi)部控制以及基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資限制,、申購贖回管理,、估值與信息披露等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的規(guī)范，并針對貨幣市場基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)管控做出了專門規(guī)定,。

新規(guī)發(fā)布后,，多家基金公司都在進(jìn)行了詳細(xì)的討論。有公募人士向記者表示,，公司內(nèi)部光是逐一討論《管理規(guī)定》中的細(xì)則就花了一個下午,，而接下來在操作上具體如何調(diào)整還需要進(jìn)一步討論。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，新規(guī)強(qiáng)化對了貨幣基金流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的要求,，可以說對貨幣基金從嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度已進(jìn)一步落地，明確引導(dǎo)貨幣基金回歸流動性管理工具的本質(zhì),。在新規(guī)的指引下,，貨基規(guī)模無序擴(kuò)張的時(shí)代將結(jié)束,，相對高收益也將難以延續(xù)。

不過,，由于針對單一體量較大的特殊貨基而言,，還會有單獨(dú)的監(jiān)管政策，因此未來余額寶的監(jiān)管將如何執(zhí)行,，還是個未知數(shù),。

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金影響不一

在針對貨基的數(shù)項(xiàng)專門規(guī)定中，200倍風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的規(guī)模上限就頗受關(guān)注,。

《管理規(guī)定》第29條指出,，基金管理人應(yīng)當(dāng)對所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場基金實(shí)施規(guī)模控制,。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場基金的月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不得超過該基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍,。

該項(xiàng)規(guī)定在意見征求稿中已有所提及，并無修改,。華南一家大型公募基金公司分析稱,，目前市場上絕大多數(shù)的貨幣基金均采用攤余成本法，在市場出現(xiàn)劇烈波動情況下,，基金會發(fā)生大幅度的負(fù)偏離情形,。本條款在整體上限制基金管理人發(fā)行攤余成本法估值的貨幣基金和理財(cái)債基。同時(shí),，將此類基金規(guī)模與基金管理人的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金掛鉤，確保管理規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)管理能力及風(fēng)險(xiǎn)覆蓋水平相匹配,。

針對該項(xiàng)條款,，不少基金公司正在研究專門的應(yīng)對措施。有業(yè)內(nèi)人士指出,，大型基金公司積淀深厚,，在風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金上相對有優(yōu)勢，該條款或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不太充裕的中小基金公司沖擊較大,。

不過,，還是要視各基金公司的具體情況而定。有大型基金公司表示,，目前公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金較為充裕,，暫不影響采用攤余成本法估值的貨幣市場基金和理財(cái)債基的申報(bào)；但亦有規(guī)模排名前十的公司坦言,，公司目前的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不夠支撐當(dāng)前的貨基規(guī)模,，大概率會補(bǔ)充。