本報記者 李潔雪 深圳報道

時隔征求意見稿發(fā)布五個月之后,，開放式基金流動性風險管理辦法終于落定。

2017年9月1日,，證監(jiān)會正式公告了《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》）,，主要內(nèi)容涵蓋基金管理人內(nèi)部控制以及基金產(chǎn)品設計,、投資限制,、申購贖回管理、估值與信息披露等業(yè)務環(huán)節(jié)的規(guī)范,，并針對貨幣市場基金的流動性風險管控做出了專門規(guī)定,。

新規(guī)發(fā)布后，多家基金公司都在進行了詳細的討論,。有公募人士向記者表示,，公司內(nèi)部光是逐一討論《管理規(guī)定》中的細則就花了一個下午,，而接下來在操作上具體如何調(diào)整還需要進一步討論。

業(yè)內(nèi)認為,，新規(guī)強化對了貨幣基金流動性風險管理的要求,，可以說對貨幣基金從嚴監(jiān)管的態(tài)度已進一步落地，明確引導貨幣基金回歸流動性管理工具的本質(zhì),。在新規(guī)的指引下,，貨基規(guī)模無序擴張的時代將結束，相對高收益也將難以延續(xù),。

不過,，由于針對單一體量較大的特殊貨基而言，還會有單獨的監(jiān)管政策,，因此未來余額寶的監(jiān)管將如何執(zhí)行,，還是個未知數(shù)。

風險準備金影響不一

在針對貨基的數(shù)項專門規(guī)定中,，200倍風險準備金的規(guī)模上限就頗受關注,。

《管理規(guī)定》第29條指出，基金管理人應當對所管理的采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金實施規(guī)?？刂?。同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金的月末資產(chǎn)凈值合計不得超過該基金管理人風險準備金月末余額的200倍。

該項規(guī)定在意見征求稿中已有所提及,，并無修改,。華南一家大型公募基金公司分析稱，目前市場上絕大多數(shù)的貨幣基金均采用攤余成本法,，在市場出現(xiàn)劇烈波動情況下,，基金會發(fā)生大幅度的負偏離情形。本條款在整體上限制基金管理人發(fā)行攤余成本法估值的貨幣基金和理財債基,。同時,，將此類基金規(guī)模與基金管理人的風險準備金掛鉤，確保管理規(guī)模與風險管理能力及風險覆蓋水平相匹配,。

針對該項條款,，不少基金公司正在研究專門的應對措施。有業(yè)內(nèi)人士指出,，大型基金公司積淀深厚,，在風險準備金上相對有優(yōu)勢，該條款或對風險準備金不太充裕的中小基金公司沖擊較大,。

不過,，還是要視各基金公司的具體情況而定。有大型基金公司表示，目前公司風險準備金較為充裕,，暫不影響采用攤余成本法估值的貨幣市場基金和理財債基的申報,；但亦有規(guī)模排名前十的公司坦言，公司目前的風險準備金不夠支撐當前的貨基規(guī)模,，大概率會補充,。