8日晚間,，滬深交易所發(fā)布《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（征求意見稿）》，新規(guī)明確股票質(zhì)押率上限不得超過60%,，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%,。根據(jù)中證登的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股公司整體質(zhì)押比例超過50%的有122家,。對(duì)此,，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，新規(guī)將使得單只股票質(zhì)押集中度受限,，對(duì)上市公司股東流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響,，未來股票質(zhì)押規(guī)模將縮減，長遠(yuǎn)看有利于市場的平穩(wěn)健康發(fā)展,。

單只股票質(zhì)押集中度受限

由于股權(quán)質(zhì)押融資成本較低且較為便利,，最近幾年不少上市公司股東通過質(zhì)押股份來籌集資金。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至目前,，今年以來A股共進(jìn)行了8451次質(zhì)押行動(dòng)，涉及公司1709家,，共涉及股份數(shù)2140.2億股,，總質(zhì)押額高達(dá)2.57萬億元。征求意見稿指出,，單只A股股票市場整體質(zhì)押比例不超過50%,。單一證券公司接受單只A股股票質(zhì)押數(shù)量不得超過該股票A股股本的30%，單一資產(chǎn)管理產(chǎn)品接受單只A股股票質(zhì)押的數(shù)量不得超過該股票A股股本的15%,。

“此舉意味著單只股票質(zhì)押的集中度和規(guī)模將受限,，”東部一家券商兩融部負(fù)責(zé)人表示,，“原有的規(guī)定是當(dāng)單一標(biāo)的證券已質(zhì)押數(shù)量占總股本超過50%時(shí)，券商應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估質(zhì)押該標(biāo)的證券的風(fēng)險(xiǎn),，并沒有硬性要求不得超過50%,。此舉將使得部分上市公司股東的質(zhì)押融資規(guī)模減小，也有助于降低未來股票質(zhì)押平倉的風(fēng)險(xiǎn),?！?/p>

根據(jù)新規(guī)，券商開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)和分類評(píng)價(jià)掛鉤,，A類券商自有資金融資余額不得超過公司凈資本的150%,；B類券商自有資金融資余額不得超過凈資本的100%，C類券商自有資金融資余額不得超過凈資本的50%,。這意味著部分評(píng)級(jí)較低券商的質(zhì)押規(guī)模將受限,。

對(duì)于新規(guī)，國金證券首席策略分析師李立峰指出,，新規(guī)將帶來五大影響：一是股票質(zhì)押式回購融資規(guī)?；?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的下降；二是直接禁止了資管產(chǎn)品通過股票質(zhì)押式回購方式加杠桿,；三是“寶能式”質(zhì)押融資加杠桿買入股票的模式難以為繼,；四是質(zhì)押比例較高的個(gè)股無法進(jìn)行新的質(zhì)押融資，或?qū)ι鲜泄敬蠊蓶|流動(dòng)性產(chǎn)生一定影響,；五是新規(guī)中關(guān)于質(zhì)押率不超過60%的規(guī)定只對(duì)少數(shù)個(gè)股質(zhì)押業(yè)務(wù)有一定影響,，整體影響或不大。