煤炭衍生品應(yīng)用的國際化

　　“價格上漲,，采購規(guī)模受限;價格下跌,，銷售規(guī)模受阻。價格上漲,，采購成本增加;價格下跌,，銷售利潤下降。貿(mào)易企業(yè)受原材料價格波動,、國內(nèi)外市場經(jīng)濟(jì)狀況和國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險的影響很大,，所以企業(yè)要尋求期現(xiàn)結(jié)合的模式?！比鹈ü?yīng)鏈管理股份有限公司副總裁曹詩雄認(rèn)為,。

　　據(jù)了解，瑞茂通供應(yīng)鏈管理股份有限公司正處于快速增長時期,。從2013年到2016年,，大宗商品發(fā)運量的復(fù)合年均增長率達(dá)46.68%，2017年1—6月,，公司實現(xiàn)大宗商品發(fā)運量2452萬噸,，其中煤炭發(fā)運量2084萬噸、其他大宗商品發(fā)運量368萬噸,。

　　“我們結(jié)合經(jīng)營計劃,，跟隨市場發(fā)展調(diào)整交易策略，不管是下跌趨勢采用可交割品的賣出保值策略還是上漲趨勢采用固定銷售價格買入保值策略,，期現(xiàn)結(jié)合加強(qiáng)了煤電產(chǎn)業(yè)鏈合作,。”曹詩雄稱,。

　　不過,，也有企業(yè)存在問題。比如今年浙江一家電力企業(yè),，采購動力煤發(fā)電,，年動力煤需求量約為4000萬噸，其中約50%為采購市場煤,，日常動力煤庫存約300萬噸,。目前5500大卡動力煤市場價格620元/噸，處于虧損邊緣,。企業(yè)希望原料動力煤價格上漲時,，以不高于期望價采購;原料動力煤價格下跌時，現(xiàn)有庫存不成為企業(yè)的負(fù)擔(dān),。目前的問題是采用傳統(tǒng)方式管理成本及庫存已經(jīng)做到了極致,，沒有太多潛力可以挖掘;期貨套保方式對沖風(fēng)險，需要對價格趨勢進(jìn)行判斷,，這是一個難題,。

　　浙商期貨總經(jīng)理胡軍給出了兩個解決方案,，一是企業(yè)購買原料，害怕價格上漲時,，企業(yè)可購買一個權(quán)利,，防范價格上漲風(fēng)險，當(dāng)原料動力煤價格上漲時,，以不高于期望價采購。價格下跌,，跌價部分都能成為企業(yè)利潤,。價格上漲，能夠用保底價采購,，不增加成本,。

　　二是企業(yè)日常庫存，害怕價格下跌時,，企業(yè)購買一個權(quán)利,，防范價格下跌風(fēng)險：當(dāng)動力煤價格下跌時，希望庫存可以保價,。該方案優(yōu)勢就是價格上漲,，企業(yè)原料庫存可以增值。價格下跌,，能夠用保底價銷售,，庫存可以保值。

　　“傳統(tǒng)貿(mào)易是買貨賣貨賺取中間差價,，演變成后來的基差貿(mào)易,，買賣盤面-現(xiàn)貨價差，發(fā)展成現(xiàn)在的期權(quán)時代,、零頭寸時代,，上下游價格鎖定，新業(yè)務(wù)模式助力企業(yè)發(fā)展,?！焙娬f。