■本報(bào)記者 張 歆

如今“赴香港購(gòu)物”，能夠便宜買(mǎi)到的絕對(duì)不僅僅是金飾品或奢侈品,，還有最低不足五折,、最高不過(guò)九折的內(nèi)資兩地上市銀行股。甚至于,，投資者無(wú)需出境,、不用代購(gòu),，滬股通和港股通已經(jīng)為投資者“網(wǎng)購(gòu)”做好了準(zhǔn)備。

同花順數(shù)據(jù)顯示,，截至上周五收盤(pán),，9家兩地上市銀行股的A股估值較H股全面溢價(jià)(已考慮匯率轉(zhuǎn)換因素)，其中溢價(jià)率最高達(dá)到了52%,。也就是說(shuō),，同一家銀行H股估值已經(jīng)不足A股五折。

A股市場(chǎng)部分機(jī)構(gòu)投資者顯然已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了“比價(jià)天平”的嚴(yán)重失衡：今年8月份,，百億元量級(jí)的資金從滬市“南下”港股市場(chǎng)抄底內(nèi)資銀行股,，工商銀行、招商銀行,、中國(guó)銀行等更是首當(dāng)其沖地被納入“購(gòu)物清單”。

9家兩地上市銀行股

H股均未跑贏A股

彼時(shí)滬港通開(kāi)通伊始,，幾乎所有的研報(bào)都分析稱(chēng),，AH兩地上市銀行股中絕大多數(shù)H股溢價(jià)的情況，將有助于A股銀行進(jìn)行估值修復(fù),，差價(jià)可能被抹平,。然而超乎所有研報(bào)預(yù)期的是,，滬港通落地不足一年時(shí)間后，兩地上市銀行股就經(jīng)常陷入A股溢價(jià)、H股折價(jià)的境況,，而且部分銀行H股的折價(jià)率非常高。

同花順數(shù)據(jù)顯示,，截至上周五,，9家兩地上市銀行股的A股估值較H股全面溢價(jià)(已考慮匯率轉(zhuǎn)換因素)，其中溢價(jià)率最高的為中信銀行,，溢價(jià)率約52%,；即使是兩地比價(jià)最為接近的招商銀行，溢價(jià)率也達(dá)到了11%,。其余7家銀行中,，工商銀行A股溢價(jià)率為20%、建設(shè)銀行A股溢價(jià)率為23%,、中國(guó)銀行A股溢價(jià)率為24%,、農(nóng)業(yè)銀行A股溢價(jià)率為25%、民生銀行A股溢價(jià)率為27%,、光大銀行A股溢價(jià)率為32%,、交通銀行A股溢價(jià)率為33%。

事實(shí)上,，內(nèi)資銀行股的AH比價(jià)并非一直如此集體嚴(yán)重失衡,。截至去年年末,，建設(shè)銀行、工商銀行,、招商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行的A股溢價(jià)均未超過(guò)10%，中國(guó)銀行,、交通銀行,、民生銀行、光大銀行的A股溢價(jià)率則分別在11%-23%之間,。

從上述數(shù)據(jù)可以看出,，招商銀行目前滬港兩地的估值最為接近，這或許其自身的定位有關(guān),。招商銀行作為“老牌”股份制銀行,，其零售業(yè)務(wù)特色鮮明，市場(chǎng)形象和業(yè)績(jī)穩(wěn)定,，且招商銀行注冊(cè)地在深圳,，毗鄰香港；此前又收購(gòu)了香港的永隆銀行,，增加了香港市場(chǎng)的知名度和認(rèn)可度,。今年上半年，招商銀行H股股價(jià)較去年年底上漲了55%,，但是由于該行A股市場(chǎng)表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁,，A股溢價(jià)率反而有小幅增加。