估值與投資建議:我們預計公司2017-2019年EPS（按照發(fā)行2000萬新股計算）分別為：0.77、0.84,、0.93元,，考慮到可比公司的PE水平，行業(yè)周期及公司的盈利增長情況,，給予公司2017年25-30倍PE,，我們認為公司的合理價格在19.25-23.1元左右。按照本次新股發(fā)行方式,，發(fā)行價格為15.09元,，建議在此價位申購。風險提示：環(huán)保政策風險,，原材料價格波動風險,，匯率波動風險。

　　國資轉(zhuǎn)讓先上車后買票

招股書顯示,，2001年3月中國科招高技術(shù)有限公司以300萬元價格向圣達集團轉(zhuǎn)讓其持有的圣達有限300萬元出資,，2005年4月以150萬元價格向圣達集團轉(zhuǎn)讓其持有的圣達有限150萬元出資。中國科招高技術(shù)有限公司實現(xiàn)前述退出時,，未按國有資產(chǎn)的有關(guān)規(guī)定履行相應的評估,、批準,、掛牌公開轉(zhuǎn)讓等程序,，不符合國有資產(chǎn)管理法律法規(guī)的規(guī)定,，存在程序瑕疵。

鑒于前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生時,，圣達有限經(jīng)營業(yè)績差，主營業(yè)務存在虧損,，且需要持續(xù)的投入，前途很不明朗,，因此中國科招高技術(shù)有限公司要求退出圣達有限,；中國科招高技術(shù)有限公司投資決策的最高權(quán)力機構(gòu)為董事會,，中國科招高技術(shù)有限公司就前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓均履行了相應的董事會決策程序；前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款已經(jīng)結(jié)清,，不存在任何糾紛,。

2017年3月8日,，臺州市人民政府出具《關(guān)于要求對浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司及其控股股東浙江圣達集團有限公司歷史沿革有關(guān)情況予以確認的請示》（臺政[2017]14號）,，認為：圣達生物歷史上涉及的股權(quán)清晰,，股東入股符合歷史及客觀事實和相關(guān)法律法規(guī),，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已實際履行,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款已結(jié)清,，相應的工商變更登記手續(xù)已完成，未發(fā)生爭議及糾紛,，涉及的股權(quán)變動行為真實有效,；前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為沒有導致國有資產(chǎn)流失的情形,，也不存在侵犯國有利益的情形,。

2017年3月28日，浙江省人民政府辦公廳出具《關(guān)于浙江圣達生物藥業(yè)股份有限公司歷史沿革中有關(guān)事項確認的函》（浙政辦發(fā)函[2017]25號）,，浙江省人民政府同意臺州市人民政府的確認意見,。2017年4月24日,，中國科招及其上級股東單位招商局科技集團有限公司（香港）,、深圳市招商局科技投資有限公司出具《證明》,，確認：“相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議已簽署并實際履行,，相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款己結(jié)清，中國科招與圣達有限再無股權(quán)關(guān)系,，不存在糾紛或潛在糾紛”。