從質(zhì)押市值來看,，上海萊士合計(jì)質(zhì)押34.67億股,，占總股本的69.76%,，合計(jì)質(zhì)押參考市值701.7億元居于首位。位居第二位的順豐控股被質(zhì)押的市值也達(dá)489.41億元,，此外還有民生銀行,、巨人網(wǎng)絡(luò)、包鋼股份,、康美藥業(yè)等9家上市公司股票被各自股東質(zhì)押參考市值超過三百億元,。

股票質(zhì)押市場(chǎng)火爆的背后，今年以來上市公司大股東頻頻拉響“爆倉(cāng)”警報(bào),，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也越來越引起市場(chǎng)關(guān)注,。洲際油氣7月25日發(fā)布公告，控股股東廣西正和質(zhì)押給長(zhǎng)江證券的8680萬股公司股票,，占總股本的3.83%,，因觸及平倉(cāng)線被資金提供方平安銀行強(qiáng)制平倉(cāng)，質(zhì)押股票將在六個(gè)月內(nèi)被減持。這也成為2017年內(nèi)首家控股股東因股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)而被強(qiáng)平的上市公司,。

還有包括歡瑞世紀(jì),、銀河生物、科林環(huán)保等數(shù)十家上市公司發(fā)布控股股東質(zhì)押股票觸及平倉(cāng)線的警示公告,，不少上市公司直接停牌,，以便給控股股東補(bǔ)充質(zhì)押。同時(shí),，上百家公司發(fā)布了補(bǔ)充股權(quán)質(zhì)押公告,。

場(chǎng)外融資料增多

華泰證券策略分析師戴康指出，質(zhì)押新規(guī)擬通過提高準(zhǔn)入條件,，從規(guī)模和渠道上限制股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模,，通過15%、30%,、50%的警戒線限制單一股票的質(zhì)押比例,，使中小市值及次新股公司通過股權(quán)質(zhì)押再融資的難度增加。

某私募機(jī)構(gòu)人士劉盛宇向中國(guó)證券報(bào)記者表示,，質(zhì)押新規(guī)出臺(tái)后最大的影響是,，打破了上市公司及其大股東體內(nèi)體外的資金鏈循環(huán)，對(duì)上市公司大股東整體的融資能力有較大影響,。

“上市公司大股東做股票質(zhì)押,，主要是為了滿足自己體外資金循環(huán)的需求。包括孵化培育,、償債,、并購(gòu)，這一套資金循環(huán)體系是在體外的,。此前大股東可以通過增減持,、股票質(zhì)押等完成大股東層面資金的循環(huán)，而今年減持新規(guī)出臺(tái),，包括此次的質(zhì)押新規(guī),，使大股東的資金鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊?！眲⑹⒂钫f,。

劉盛宇表示，以前大股東可以通過股票質(zhì)押滿足并購(gòu)重組的需求,，先通過股票質(zhì)押獲得現(xiàn)金,，把標(biāo)的物買下后注入上市公司，并購(gòu)?fù)瓿珊笸ㄟ^股價(jià)上漲帶動(dòng)股票市值的增長(zhǎng),，將此前質(zhì)押的股票解抵押,。質(zhì)押新規(guī)出臺(tái)后，大股東的并購(gòu)重組行為將受限。

不過,，此次《辦法》采取了新老劃斷原則,。戴康指出，質(zhì)押新規(guī)是減持新規(guī)的延續(xù),，新老劃斷對(duì)股票市場(chǎng)存量質(zhì)押的影響不大,，但通過股權(quán)質(zhì)押的警戒線影響中小市值及次新股的再融資。從中長(zhǎng)期來看,，減持新規(guī)和質(zhì)押新規(guī)雙管齊下,，純粹“講故事”套現(xiàn)再融資難度加大,，依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的龍頭公司將享受更高估值溢價(jià),，股票市場(chǎng)流動(dòng)性溢價(jià)進(jìn)一步提升。