劉盛宇認為,，新老劃斷之后,，未來上市公司股票質押比例大幅降低,，將加劇上市公司及大股東的場外融資行為，有可能進一步推升場外融資利率,，進而推升其融資的資金成本，目前已經開始出現這種跡象,。

“質押新規(guī)出臺后,，上市公司肯定也會有應對措施。譬如有些公司股票質押率已經達70%,，而根據新規(guī)不能超過50%,。那公司肯定會想辦法解決，譬如換一個思路,，做成產業(yè)基金或者信用貸,，將這些股票作為產業(yè)基金或者信用貸的增信措施?！蹦乘侥既耸肯蛑袊C券報記者透露,。

制度套利行為受抑制

部分機構認為，質押新規(guī)對質押比例高企的個股有一定影響,。同時,，由于股票質押比例較高的公司集中于中小市值股票，這會讓投資者給予流動性更好的白馬股更好流動性溢價,。

天風證券分析師徐彪指出,，質押新規(guī)對市場影響有限，因為在之前的實際操作中,，券商的合規(guī)風控體系已經很大部分考慮到這些層面,。新規(guī)主要限制的是那些跟實體生產無關的、加杠桿的純資金行為,。據了解,，從當前市場質押率一般水平看，主板一般在50%到60%之間,，普通中小創(chuàng)在30%到40%之間，優(yōu)質中小創(chuàng)（入選權重指數成分標的的）可以做到40%至50%,。

中銀國際首席策略分析師陳樂天認為,，《辦法》中關鍵條款變更較大，監(jiān)管層去杠桿決心非常堅決,；若新政按征求意見稿實施,，將有效降低上市公司以及配套金融機構的整體杠桿率水平，防范市場潛在風險,。

“單獨拿場內質押業(yè)務來說,，5月債券質押規(guī)則調整，提升了可質押債券的信用評級門檻,，此次調整股票質押規(guī)則,，監(jiān)管精神是一以貫之的,。此后，預計監(jiān)管層依然會有貼合金融去杠桿的新規(guī)出臺,?！标悩诽毂硎尽?/p>

他認為,，新規(guī)的重要影響是未來一級半市場純套利行為或消失,。質押新規(guī)取消了金融機構或金融產品場內質押的資格，結合此前的定增新規(guī),、減持新規(guī)綜合考慮,，未來金融機構或金融產品參與的定增將在限售期內完全鎖定，無法進行再融資,；在市價定價的規(guī)則下,，定增參與方的安全區(qū)間本已被大大壓縮，而在減持新規(guī)延長了退出周期,，質押新規(guī)杜絕了場內流動性回籠的可能性后,，未來定增的參與方將更多地考慮公司的基本面，單純制度套利的行為或消失,。

質押參考市值居前的股票