聯(lián)訊證券李奇霖表示：

2015年8月31日，央行下發(fā)銀發(fā)[2015]273號文,，提出要對金融機構的遠期售匯業(yè)務收取20%的外匯風險準備金,，凍結一年，無息,。當時的背景是,，人民幣對美元處于貶值趨勢，貶值預期較濃,，企業(yè)持匯或購匯動力較強,。央行發(fā)布此項規(guī)定，間接提高了企業(yè)的遠期購匯成本,，有助抑制人民幣做空與跨境套利,。但人民幣在今年一直處于升值的趨勢,，尤其是近期升值勢頭十分迅猛。在這樣一個背景下,，央行調降外匯風險準備金率,，其目的不言而喻——打斷人民幣的持續(xù)升值趨勢，不讓人民幣升值預期過度膨脹,。

至于中間價調升幅度不及預期,，一些外匯分析人士猜測，應是逆周期因子在起作用,。

今年二季度,，人民幣兌美元匯率中間價報價機制進一步完善，在原有“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”的報價模型中加入“逆周期因子”,。央行稱,，在中間價報價模型中引入“逆周期因子”，可通過校正外匯市場的順周期性,，防止人民幣匯率單方面出現(xiàn)超調,。

有外匯市場人士表示：

二季度引入逆周期因子的目的是避免貶值預期‘拖累’人民幣升值，但現(xiàn)在逆周期因子要起到的作用是想‘拖累’人民幣升值,。

央媽為什么要這樣做,？

原因其實很明顯，人民幣預期似乎正在走向過去幾年的對立面,，最近企業(yè)結匯大量增加,，疊加銀行交易盤的作用，導致人民幣升值有些“失控”,。

德國商業(yè)銀行周浩表示,，當前如果不對市場進行一定的管理，人民幣將繼續(xù)走強,，但從宏觀上而言,，這似乎并不完全是一件好事。

中金公司等機構指出,，結匯需求強+央行不干預=人民幣快速升值,，過去一段時間,，央行對人民幣匯率走勢主要采取不干預的做法,，表現(xiàn)在于人民幣對美元升值，但外匯占款(央行購買外匯形成的人民幣投放)變化不大,，但如果人民幣升值過快,，可能會引發(fā)監(jiān)管對匯率偏強抑制出口的擔憂，最終將促使央行加大干預力度,，比如加大從市場購買外匯或者放松之前一些為穩(wěn)定人民幣匯率預期而采取的管制措施,。

外匯市場資深分析人士韓會師稱：

人民幣過快升值并非一定是好事,，選擇此時逐漸撤回2015年8月開始不斷加強的針對購匯的監(jiān)管措施，可能說明人民幣持續(xù)走強已引起監(jiān)管當局的重視,。

壓低斜率而不是改變方向