新三板企業(yè)如涵控股站在“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口。在轉(zhuǎn)型“網(wǎng)紅電商”的三年里,，如涵控股獲得賽富亞洲,、君聯(lián)資本,、昆侖萬維、阿里巴巴等的競(jìng)相追逐,，其估值在去年年底便突破了30億元,。除了資金，這些實(shí)力股東的加入,，給如涵控股帶來了豐富的產(chǎn)業(yè)鏈資源,。

在“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”蛋糕做大的同時(shí)，競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈,。如涵控股董事長(zhǎng)馮敏對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,，“商業(yè)模式不是壁壘，將加大技術(shù)投入,，蓄力二次飛躍,。加強(qiáng)信息及供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè)，打造屬于自己的網(wǎng)紅電商生態(tài)圈,?！?/p>

站在“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口

站上“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口，去年登陸新三板的“網(wǎng)紅第一電商”如涵控股日前發(fā)布2017年半年報(bào),。上半年,，因?yàn)榧哟笸度胍约凹竟?jié)性原因虧損1531.91萬元，但營(yíng)業(yè)收入高達(dá)3.05億元,，同比增長(zhǎng)293.48%,。

據(jù)了解，如涵控股旗下?lián)碛袕埓筠?、大金,、管阿姨等眾多知名網(wǎng)紅。其中,，“電商第一網(wǎng)紅”張大奕擁有542萬微博粉絲,。2016年“雙十一”期間，張大奕的淘寶店鋪銷量逾億元,，并創(chuàng)造了2小時(shí)成交額近2000萬元的淘寶直播間銷售記錄,，“吸金”能力驚人。

如涵控股董事長(zhǎng)馮敏告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，“制造網(wǎng)紅”有著嚴(yán)格的流程,。“主要分為三個(gè)階段,，第一個(gè)階段是尋找和發(fā)現(xiàn)苗子,。這跟星探有點(diǎn)像；第二個(gè)階段是驗(yàn)證能否成為網(wǎng)紅；第三個(gè)階段就是籌備團(tuán)隊(duì)去開店,?！?/p>

在上述嚴(yán)格的選拔流程下，如涵控股最終簽約的網(wǎng)紅占比僅為20%,。馮敏介紹,，“目前簽約的網(wǎng)紅接近100位，變現(xiàn)的模式仍以開店為主?，F(xiàn)在開店的網(wǎng)紅大約有四五十位,，我們也在探索其他變現(xiàn)模式。比如,，通過廣告,、娛樂等方式變現(xiàn)，還有一些網(wǎng)紅正處于孵化,?！?/p>

從目前情況看，張大奕仍然是如涵控股最“吸金”的網(wǎng)紅,。其與如涵控股成立的合資公司大奕電商(如涵控股持股比例為51%)成為如涵控股凈利潤(rùn)的主要來源,。以今年上半年為例，如涵控股虧損1531.91萬元,，但大奕電商卻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1819.2萬元,。在此背景下，如涵控股能否復(fù)制張大奕一直為市場(chǎng)熱議,。

參與了如涵控股三輪融資的君聯(lián)資本執(zhí)行董事、文化體育投資團(tuán)隊(duì)合伙人邵振興認(rèn)為,，張大奕有先發(fā)優(yōu)勢(shì),，且適合做網(wǎng)紅，成為如涵控股的主要利潤(rùn)來源可以理解,。從趨勢(shì)上看,，張大奕貢獻(xiàn)的絕對(duì)值仍在不斷增長(zhǎng)，但比重在下降,，其他網(wǎng)紅的比重則在上升,。

“我們從來沒說過要‘復(fù)制張大奕’，但其他網(wǎng)紅達(dá)到張大奕的一半水平還是值得期待,。目前張大奕每個(gè)月貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)額是幾千萬元,，我們過千萬的網(wǎng)紅已有兩三個(gè)，超過五百萬的就更多了,。呈金字塔式并螺旋上升,。”邵振興表示。

為了打造“網(wǎng)紅矩陣”,，如涵控股不斷加大對(duì)旗下網(wǎng)紅的培養(yǎng)力度,。半年報(bào)顯示，上半年如涵控股銷售費(fèi)用高達(dá)1.18億元,，占營(yíng)業(yè)收入的38.7%,，比2016年的29.7%提升了9個(gè)百分點(diǎn)。其中,，廣告宣傳費(fèi),、紅人服務(wù)費(fèi)兩項(xiàng)費(fèi)用最高，共計(jì)7227.51萬元,，占營(yíng)業(yè)收入的比重為23.7%,。

資本競(jìng)相追逐

作為“網(wǎng)紅電商第一股”，如涵控股獲得了各路資本的競(jìng)相追逐,，賽富亞洲,、君聯(lián)資本、昆侖萬維,、阿里巴巴等先后投資,。2014年11月，如涵控股獲得賽富亞洲的A輪融資,。馮敏回憶稱,，“那時(shí)還沒有網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的概念，我們也剛嘗試,，賽富亞洲比較認(rèn)可我們通過社交平臺(tái)導(dǎo)入流量的做法,。”

2015年10月,，如涵控股獲得君聯(lián)資本領(lǐng)投,、賽富亞洲跟投的B輪融資?！爱?dāng)時(shí)如涵的模式初步得到驗(yàn)證,，并簽下了紅人張大奕以及第二梯隊(duì)的幾個(gè)紅人，月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不錯(cuò),，方向比較確定,。不過，當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)型時(shí)間較短,，屬于早期項(xiàng)目,，投資存在一定風(fēng)險(xiǎn)?！鄙壅衽d表示,，當(dāng)時(shí)如涵控股的估值已經(jīng)超過5億元。

到了2016年，公司月度數(shù)據(jù)越來越好,，簽約紅人數(shù)量越來越多,，估值也水漲船高。此時(shí),，昆侖萬維旗下的寧波昆侖點(diǎn)金股權(quán)投資有限公司率先進(jìn)行了投資,，君聯(lián)資本有優(yōu)先投資權(quán)選項(xiàng)，進(jìn)行了跟投,。

隨著體量呈幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng),，對(duì)資金的需求量不斷增加。2016年春節(jié)后,，如涵控股啟動(dòng)了C輪融資,，并先后約見了幾家主流投資機(jī)構(gòu)，領(lǐng)投方案一度已確定,。但隨著阿里巴巴的加入,，方按推倒重來，直到2016年11月定增方案才確定,。期間,，如涵控股掛牌新三板市場(chǎng)。

最終如涵控股共募資4.3億元,。其中,，阿里巴巴以96.43元/股的價(jià)格，耗資3億元認(rèn)購(gòu)311.11萬股,，獲得如涵控股9.58%的股份,。以此計(jì)算，如涵控股的估值達(dá)到31.32億元,。同時(shí),，君聯(lián)資本等四家機(jī)構(gòu)進(jìn)行了跟投。數(shù)據(jù)顯示,，如涵控股董事長(zhǎng)馮敏以40.05%的持股比例位列第一大股東，君聯(lián)資本,、賽富亞洲,、阿里巴巴分別位列第二、三,、四大股東,。

除了資金，多家極具實(shí)力的股東方加入,，給如涵控股帶來強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈資源,。馮敏表示，“網(wǎng)紅紅利期到來，越來越多的投資方想要入局,。除了資金外,，更看重的還是投資方帶來的產(chǎn)業(yè)鏈資源?！?/p>

以參與了如涵控股多輪融資的君聯(lián)資本為例,，君聯(lián)資本專注于TMT及創(chuàng)新消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)和智能制造,、醫(yī)療健康,、文化體育等領(lǐng)域的投資，產(chǎn)業(yè)鏈資源豐富,?！熬?lián)資本能夠嫁接的資源貫穿整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條。圍繞內(nèi)容,、IP塑造相關(guān)領(lǐng)域,，投資過專門做營(yíng)銷、專門做內(nèi)容生產(chǎn)的項(xiàng)目,。這些文化資源相關(guān)項(xiàng)目都可以與如涵嫁接,。在供應(yīng)鏈、其他品類商品和服務(wù)環(huán)節(jié),，君聯(lián)資本及投資項(xiàng)目也有大量資源,，是如涵潛在的合作對(duì)象?！鄙壅衽d表示,。

加大技術(shù)投入

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，各路資本競(jìng)相追逐,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈,。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度,，中國(guó)網(wǎng)紅粉絲規(guī)模從2016年的3.9億人增長(zhǎng)到4.7億人,，增幅達(dá)20.51%。同時(shí),，網(wǎng)紅數(shù)量增幅更大,，以粉絲規(guī)模在10萬以上的網(wǎng)紅為例，2017年,，其規(guī)模相對(duì)于2016年增長(zhǎng)了57.3%,。

如涵控股在半年報(bào)中指出，目前公司銷售品類以服裝為主,，2016年為“網(wǎng)紅電商”爆發(fā)元年,，傳統(tǒng)的電子商務(wù)服裝品牌紛紛加入“網(wǎng)紅電商”,、“網(wǎng)紅經(jīng)紀(jì)”的競(jìng)爭(zhēng)中。不少網(wǎng)紅電商經(jīng)紀(jì)公司逐漸崛起,。加上一些國(guó)際知名“快時(shí)尚”品牌紛紛建立電子商務(wù)渠道,，公司面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)劇變讓馮敏對(duì)“網(wǎng)紅電商”的認(rèn)識(shí)更深刻,?！?015年，我會(huì)錯(cuò)把紅利當(dāng)作趨勢(shì),。比如,，微博以前是價(jià)值洼地，但現(xiàn)在上面的玩家越來越多,，紅利不斷縮小,。經(jīng)過三年的磨練，對(duì)趨勢(shì),、痛點(diǎn)等把握得更準(zhǔn)確,。”馮敏稱,，“商業(yè)模式不是壁壘,，真正的壁壘是對(duì)商業(yè)模式的建立和迭代，以此獲取紅利,；同時(shí),，通過投入獲得技術(shù)上的領(lǐng)先，延長(zhǎng)紅利窗口,。此外,，在某些產(chǎn)品上可以建立應(yīng)用場(chǎng)景?！?/p>

早在去年,，如涵控股便未雨綢繆，提前應(yīng)對(duì)眼下市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng),。馮敏告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，除了積極拓寬箱包、美妝等業(yè)務(wù)類別,，豐富網(wǎng)上銷售產(chǎn)品線及銷售領(lǐng)域,，更重要的則是加大在技術(shù)應(yīng)用上的投入，通過技術(shù)進(jìn)步及模式創(chuàng)新,，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)預(yù)測(cè)需求。

去年11月,，如涵控股定增募資4.3億元,。其中,，1.3億元投入B2B項(xiàng)目的開發(fā)及推廣，整合服裝加工商和面料供應(yīng)商資源,，通過需求匹配和供應(yīng)鏈整合,，打造服裝柔性供應(yīng)鏈平臺(tái)。同時(shí),，擬投入3000萬元用于潮搭A(yù)PP項(xiàng)目的研發(fā)及推廣,，圍繞公司已掌握的用戶消費(fèi)數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)大數(shù)據(jù)的存儲(chǔ),、管理,、查詢、統(tǒng)計(jì),、分析及應(yīng)用,，為公司推廣新零售品牌提供策略支持。

馮敏更大的野心在于借助信息及供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè),，打造屬于自己的網(wǎng)紅電商生態(tài)圈,。“希望未來能在淘寶和微博兩個(gè)巨頭覆蓋不到的地方,，去做一些適用性比較廣的服務(wù),，比如供應(yīng)鏈?！?/p>

對(duì)于與新零售品牌的合作,，馮敏表示，“新零售需要新制造,，新制造代表著供應(yīng)鏈,，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈不一樣，必須用新技術(shù),。數(shù)據(jù)將成為生產(chǎn)資料,。”

(原標(biāo)題：一年估值增6倍半年賣衣3億元 如涵控股“網(wǎng)紅電商”生意經(jīng)揭秘)