新三板企業(yè)如涵控股站在“網(wǎng)紅經(jīng)濟”風口。在轉(zhuǎn)型“網(wǎng)紅電商”的三年里,，如涵控股獲得賽富亞洲、君聯(lián)資本,、昆侖萬維,、阿里巴巴等的競相追逐，其估值在去年年底便突破了30億元,。除了資金,，這些實力股東的加入，給如涵控股帶來了豐富的產(chǎn)業(yè)鏈資源,。

在“網(wǎng)紅經(jīng)濟”蛋糕做大的同時,，競爭也愈發(fā)激烈。如涵控股董事長馮敏對中國證券報記者表示,，“商業(yè)模式不是壁壘,，將加大技術(shù)投入，蓄力二次飛躍,。加強信息及供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè),，打造屬于自己的網(wǎng)紅電商生態(tài)圈?！?/p>

站在“網(wǎng)紅經(jīng)濟”風口

站上“網(wǎng)紅經(jīng)濟”風口,，去年登陸新三板的“網(wǎng)紅第一電商”如涵控股日前發(fā)布2017年半年報。上半年,，因為加大投入以及季節(jié)性原因虧損1531.91萬元,，但營業(yè)收入高達3.05億元，同比增長293.48%,。

據(jù)了解，如涵控股旗下?lián)碛袕埓筠?、大金,、管阿姨等眾多知名網(wǎng)紅。其中,，“電商第一網(wǎng)紅”張大奕擁有542萬微博粉絲,。2016年“雙十一”期間，張大奕的淘寶店鋪銷量逾億元，并創(chuàng)造了2小時成交額近2000萬元的淘寶直播間銷售記錄,，“吸金”能力驚人,。

如涵控股董事長馮敏告訴中國證券報記者，“制造網(wǎng)紅”有著嚴格的流程,?！爸饕譃槿齻€階段，第一個階段是尋找和發(fā)現(xiàn)苗子,。這跟星探有點像,；第二個階段是驗證能否成為網(wǎng)紅；第三個階段就是籌備團隊去開店,?！?/p>

在上述嚴格的選拔流程下，如涵控股最終簽約的網(wǎng)紅占比僅為20%,。馮敏介紹,，“目前簽約的網(wǎng)紅接近100位，變現(xiàn)的模式仍以開店為主?，F(xiàn)在開店的網(wǎng)紅大約有四五十位,，我們也在探索其他變現(xiàn)模式。比如,，通過廣告,、娛樂等方式變現(xiàn)，還有一些網(wǎng)紅正處于孵化,?！?/p>

從目前情況看，張大奕仍然是如涵控股最“吸金”的網(wǎng)紅,。其與如涵控股成立的合資公司大奕電商(如涵控股持股比例為51%)成為如涵控股凈利潤的主要來源,。以今年上半年為例，如涵控股虧損1531.91萬元,，但大奕電商卻實現(xiàn)凈利潤1819.2萬元,。在此背景下，如涵控股能否復(fù)制張大奕一直為市場熱議,。

參與了如涵控股三輪融資的君聯(lián)資本執(zhí)行董事,、文化體育投資團隊合伙人邵振興認為，張大奕有先發(fā)優(yōu)勢,，且適合做網(wǎng)紅,，成為如涵控股的主要利潤來源可以理解。從趨勢上看,，張大奕貢獻的絕對值仍在不斷增長,，但比重在下降,，其他網(wǎng)紅的比重則在上升。

“我們從來沒說過要‘復(fù)制張大奕’,，但其他網(wǎng)紅達到張大奕的一半水平還是值得期待,。目前張大奕每個月貢獻的營業(yè)額是幾千萬元，我們過千萬的網(wǎng)紅已有兩三個,，超過五百萬的就更多了,。呈金字塔式并螺旋上升?！鄙壅衽d表示,。

為了打造“網(wǎng)紅矩陣”，如涵控股不斷加大對旗下網(wǎng)紅的培養(yǎng)力度,。半年報顯示,，上半年如涵控股銷售費用高達1.18億元，占營業(yè)收入的38.7%,，比2016年的29.7%提升了9個百分點,。其中，廣告宣傳費,、紅人服務(wù)費兩項費用最高,，共計7227.51萬元，占營業(yè)收入的比重為23.7%,。

資本競相追逐

作為“網(wǎng)紅電商第一股”,，如涵控股獲得了各路資本的競相追逐，賽富亞洲,、君聯(lián)資本,、昆侖萬維、阿里巴巴等先后投資,。2014年11月,，如涵控股獲得賽富亞洲的A輪融資。馮敏回憶稱,，“那時還沒有網(wǎng)紅經(jīng)濟的概念,，我們也剛嘗試，賽富亞洲比較認可我們通過社交平臺導入流量的做法,?！?/p>

2015年10月，如涵控股獲得君聯(lián)資本領(lǐng)投,、賽富亞洲跟投的B輪融資,。“當時如涵的模式初步得到驗證,，并簽下了紅人張大奕以及第二梯隊的幾個紅人,，月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)也不錯，方向比較確定,。不過,，當時轉(zhuǎn)型時間較短，屬于早期項目,，投資存在一定風險,。”邵振興表示,，當時如涵控股的估值已經(jīng)超過5億元,。

到了2016年，公司月度數(shù)據(jù)越來越好,，簽約紅人數(shù)量越來越多,，估值也水漲船高。此時,，昆侖萬維旗下的寧波昆侖點金股權(quán)投資有限公司率先進行了投資,，君聯(lián)資本有優(yōu)先投資權(quán)選項，進行了跟投,。

隨著體量呈幾何級數(shù)的增長,，對資金的需求量不斷增加。2016年春節(jié)后,，如涵控股啟動了C輪融資,，并先后約見了幾家主流投資機構(gòu)，領(lǐng)投方案一度已確定,。但隨著阿里巴巴的加入,，方按推倒重來，直到2016年11月定增方案才確定,。期間,，如涵控股掛牌新三板市場。

最終如涵控股共募資4.3億元,。其中,，阿里巴巴以96.43元/股的價格，耗資3億元認購311.11萬股,，獲得如涵控股9.58%的股份,。以此計算，如涵控股的估值達到31.32億元,。同時,，君聯(lián)資本等四家機構(gòu)進行了跟投。數(shù)據(jù)顯示,，如涵控股董事長馮敏以40.05%的持股比例位列第一大股東,，君聯(lián)資本,、賽富亞洲、阿里巴巴分別位列第二,、三,、四大股東。

除了資金,，多家極具實力的股東方加入,，給如涵控股帶來強大的產(chǎn)業(yè)鏈資源。馮敏表示,，“網(wǎng)紅紅利期到來,，越來越多的投資方想要入局。除了資金外,，更看重的還是投資方帶來的產(chǎn)業(yè)鏈資源,。”

以參與了如涵控股多輪融資的君聯(lián)資本為例,，君聯(lián)資本專注于TMT及創(chuàng)新消費,、現(xiàn)代服務(wù)和智能制造、醫(yī)療健康,、文化體育等領(lǐng)域的投資,，產(chǎn)業(yè)鏈資源豐富?！熬?lián)資本能夠嫁接的資源貫穿整個產(chǎn)業(yè)鏈條,。圍繞內(nèi)容、IP塑造相關(guān)領(lǐng)域,，投資過專門做營銷,、專門做內(nèi)容生產(chǎn)的項目。這些文化資源相關(guān)項目都可以與如涵嫁接,。在供應(yīng)鏈,、其他品類商品和服務(wù)環(huán)節(jié)，君聯(lián)資本及投資項目也有大量資源,，是如涵潛在的合作對象,。”邵振興表示,。

加大技術(shù)投入

網(wǎng)紅經(jīng)濟蓬勃發(fā)展,，各路資本競相追逐，市場競爭愈發(fā)激烈,。數(shù)據(jù)顯示,，今年二季度，中國網(wǎng)紅粉絲規(guī)模從2016年的3.9億人增長到4.7億人,，增幅達20.51%,。同時,，網(wǎng)紅數(shù)量增幅更大，以粉絲規(guī)模在10萬以上的網(wǎng)紅為例,，2017年,，其規(guī)模相對于2016年增長了57.3%。

如涵控股在半年報中指出,，目前公司銷售品類以服裝為主，2016年為“網(wǎng)紅電商”爆發(fā)元年,，傳統(tǒng)的電子商務(wù)服裝品牌紛紛加入“網(wǎng)紅電商”,、“網(wǎng)紅經(jīng)紀”的競爭中。不少網(wǎng)紅電商經(jīng)紀公司逐漸崛起,。加上一些國際知名“快時尚”品牌紛紛建立電子商務(wù)渠道,，公司面臨較大的市場競爭風險。

市場劇變讓馮敏對“網(wǎng)紅電商”的認識更深刻,?！?015年，我會錯把紅利當作趨勢,。比如,，微博以前是價值洼地，但現(xiàn)在上面的玩家越來越多,，紅利不斷縮小,。經(jīng)過三年的磨練，對趨勢,、痛點等把握得更準確,。”馮敏稱,，“商業(yè)模式不是壁壘,，真正的壁壘是對商業(yè)模式的建立和迭代，以此獲取紅利,；同時,，通過投入獲得技術(shù)上的領(lǐng)先，延長紅利窗口,。此外,，在某些產(chǎn)品上可以建立應(yīng)用場景?！?/p>

早在去年,，如涵控股便未雨綢繆，提前應(yīng)對眼下市場的激烈競爭,。馮敏告訴中國證券報記者,，除了積極拓寬箱包,、美妝等業(yè)務(wù)類別，豐富網(wǎng)上銷售產(chǎn)品線及銷售領(lǐng)域,，更重要的則是加大在技術(shù)應(yīng)用上的投入,，通過技術(shù)進步及模式創(chuàng)新，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)預(yù)測需求,。

去年11月,，如涵控股定增募資4.3億元。其中,，1.3億元投入B2B項目的開發(fā)及推廣,，整合服裝加工商和面料供應(yīng)商資源，通過需求匹配和供應(yīng)鏈整合,，打造服裝柔性供應(yīng)鏈平臺,。同時，擬投入3000萬元用于潮搭A(yù)PP項目的研發(fā)及推廣,，圍繞公司已掌握的用戶消費數(shù)據(jù),，實現(xiàn)對大數(shù)據(jù)的存儲、管理,、查詢,、統(tǒng)計、分析及應(yīng)用,，為公司推廣新零售品牌提供策略支持,。

馮敏更大的野心在于借助信息及供應(yīng)鏈系統(tǒng)建設(shè)，打造屬于自己的網(wǎng)紅電商生態(tài)圈,?！跋Ｍ磥砟茉谔詫毢臀⒉﹥蓚€巨頭覆蓋不到的地方，去做一些適用性比較廣的服務(wù),，比如供應(yīng)鏈,。”

對于與新零售品牌的合作,，馮敏表示,，“新零售需要新制造，新制造代表著供應(yīng)鏈,，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈不一樣,，必須用新技術(shù)。數(shù)據(jù)將成為生產(chǎn)資料,?！?/p>

(原標題：一年估值增6倍半年賣衣3億元 如涵控股“網(wǎng)紅電商”生意經(jīng)揭秘)