“民資入鐵”的話題已經(jīng)談?wù)摿撕芏嗄?，此前雖有個別民資入鐵的案例，但民資絕對控股高鐵的案例直到近日才正式落地,。在這背后,，是政策的推動以及“鐵老大”放下身段。從長遠來看,，這條由民資控股的高鐵如何形成賺錢效應(yīng),，將對中國鐵路投融資改革產(chǎn)生示范作用,。

9月11日，復(fù)星牽頭的民營資本聯(lián)合體簽約杭紹臺鐵路PPP項目,，獲得51%的股權(quán)比例,。另外，中國鐵路總公司（下稱“鐵總”）在該項目中的持股比例為15%,，其余股份則分別由代表浙江省,、臺州市、紹興市出資的公司持有,。這意味著民營資本在中國鐵路投融資領(lǐng)域首次實現(xiàn)了控股地位,。

實際上，國務(wù)院早在2005年出臺的《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》就明確提出,，允許非公有資本進入包括鐵路在內(nèi)的壟斷行業(yè)和領(lǐng)域,，加快壟斷行業(yè)改革，在電力,、電信,、鐵路、民航,、石油等行業(yè)和領(lǐng)域,，進一步引入市場競爭機制。

但十幾年來,，民資入鐵的案例間或出現(xiàn),，卻大多前景不明，示范作用不明顯,，更沒有出現(xiàn)民資絕對控股的案例,。

想要跨出第一步并不容易，此次杭紹臺鐵路PPP項目在落地之前經(jīng)歷了較長時間的磨合,。據(jù)悉,，該項目啟動以來，歷經(jīng)項目投融資方案研究,、實施方案編制,、市場測試、實施方案報批,、社會資本方遴選,、合同確認談判與公示等階段。

值得說明的是,，杭紹臺鐵路PPP項目的正式落地,，背后也有“鐵老大”放下身段的因素。從普通乘客的視角看,，鐵總近年來在鐵路運營中已經(jīng)有了不少迎合大眾需求以及尋求市場化盈利模式的改變,。例如,，12306軟件增加了訂餐和約車服務(wù)功能；此外,，12306軟件,、車票以及高鐵車廂內(nèi)外的廣告，均意味著鐵總正在嘗試更多市場化的盈利模式,。

從長遠來看,，前述首條民資控股高鐵如何形成賺錢效應(yīng)，將對中國鐵路投融資改革產(chǎn)生示范作用,，同時也是該項目探索混改模式的重要內(nèi)容,。

據(jù)悉，杭紹臺鐵路PPP項目可研估算總投資為448.9億元,，根據(jù)杭紹臺鐵路項目實際情況,，納入政府與社會資本合作范圍的項目總投資約為409億元，項目資本金為總投資的30%,，約124億元,，資本金以外的資金缺口由項目公司通過融資解決。

另外,，該項目合作期限34年,，其中建設(shè)期4年,，運營期30年,；合作模式采用建設(shè)-擁有-運營-移交（BOOT）方式，由項目公司負責(zé)項目的融資,、建設(shè),、運營和維護，并擁有相關(guān)資產(chǎn)所有權(quán),，合作期滿后,，項目設(shè)施無償移交給政府方。

該項目的回報機制為“使用者付費+可行性缺口補貼”,，可行性缺口補貼期限為運營期前10年,，該項目中標的可行性缺口補貼總額為68億元，同時約定了列車開行對數(shù),、超額收入分配等回報調(diào)整機制,。按照復(fù)星的說法，該項目結(jié)合我國鐵路行業(yè)現(xiàn)行機制,，堅持風(fēng)險分擔(dān),、利益共享原則，構(gòu)建了靜態(tài)可行性缺口補貼和動態(tài)調(diào)整機制相結(jié)合的政府和社會資本都能接受的投資回報機制,，在未來市場博弈中消化了不確定性,。記者 劉寶興