“民資入鐵”的話題已經(jīng)談?wù)摿撕芏嗄?，此前雖有個(gè)別民資入鐵的案例,，但民資絕對(duì)控股高鐵的案例直到近日才正式落地,。在這背后,，是政策的推動(dòng)以及“鐵老大”放下身段,。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，這條由民資控股的高鐵如何形成賺錢效應(yīng),，將對(duì)中國(guó)鐵路投融資改革產(chǎn)生示范作用,。

9月11日，復(fù)星牽頭的民營(yíng)資本聯(lián)合體簽約杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目,，獲得51%的股權(quán)比例,。另外，中國(guó)鐵路總公司（下稱“鐵總”）在該項(xiàng)目中的持股比例為15%,，其余股份則分別由代表浙江省,、臺(tái)州市、紹興市出資的公司持有,。這意味著民營(yíng)資本在中國(guó)鐵路投融資領(lǐng)域首次實(shí)現(xiàn)了控股地位,。

實(shí)際上，國(guó)務(wù)院早在2005年出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》就明確提出,，允許非公有資本進(jìn)入包括鐵路在內(nèi)的壟斷行業(yè)和領(lǐng)域,，加快壟斷行業(yè)改革，在電力,、電信,、鐵路,、民航,、石油等行業(yè)和領(lǐng)域，進(jìn)一步引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,。

但十幾年來,，民資入鐵的案例間或出現(xiàn),，卻大多前景不明，示范作用不明顯,，更沒有出現(xiàn)民資絕對(duì)控股的案例,。

想要跨出第一步并不容易，此次杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目在落地之前經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的磨合,。據(jù)悉,，該項(xiàng)目啟動(dòng)以來，歷經(jīng)項(xiàng)目投融資方案研究,、實(shí)施方案編制,、市場(chǎng)測(cè)試、實(shí)施方案報(bào)批,、社會(huì)資本方遴選,、合同確認(rèn)談判與公示等階段。

值得說明的是,，杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目的正式落地,，背后也有“鐵老大”放下身段的因素。從普通乘客的視角看,，鐵總近年來在鐵路運(yùn)營(yíng)中已經(jīng)有了不少迎合大眾需求以及尋求市場(chǎng)化盈利模式的改變,。例如,，12306軟件增加了訂餐和約車服務(wù)功能；此外,，12306軟件,、車票以及高鐵車廂內(nèi)外的廣告，均意味著鐵總正在嘗試更多市場(chǎng)化的盈利模式,。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，前述首條民資控股高鐵如何形成賺錢效應(yīng)，將對(duì)中國(guó)鐵路投融資改革產(chǎn)生示范作用,，同時(shí)也是該項(xiàng)目探索混改模式的重要內(nèi)容,。

據(jù)悉，杭紹臺(tái)鐵路PPP項(xiàng)目可研估算總投資為448.9億元,，根據(jù)杭紹臺(tái)鐵路項(xiàng)目實(shí)際情況,，納入政府與社會(huì)資本合作范圍的項(xiàng)目總投資約為409億元，項(xiàng)目資本金為總投資的30%,，約124億元,，資本金以外的資金缺口由項(xiàng)目公司通過融資解決。

另外,，該項(xiàng)目合作期限34年,，其中建設(shè)期4年，運(yùn)營(yíng)期30年,；合作模式采用建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)-移交（BOOT）方式,，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè),、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)，并擁有相關(guān)資產(chǎn)所有權(quán),，合作期滿后,，項(xiàng)目設(shè)施無償移交給政府方。

該項(xiàng)目的回報(bào)機(jī)制為“使用者付費(fèi)+可行性缺口補(bǔ)貼”,，可行性缺口補(bǔ)貼期限為運(yùn)營(yíng)期前10年,，該項(xiàng)目中標(biāo)的可行性缺口補(bǔ)貼總額為68億元，同時(shí)約定了列車開行對(duì)數(shù),、超額收入分配等回報(bào)調(diào)整機(jī)制,。按照復(fù)星的說法，該項(xiàng)目結(jié)合我國(guó)鐵路行業(yè)現(xiàn)行機(jī)制,，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),、利益共享原則，構(gòu)建了靜態(tài)可行性缺口補(bǔ)貼和動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制相結(jié)合的政府和社會(huì)資本都能接受的投資回報(bào)機(jī)制,，在未來市場(chǎng)博弈中消化了不確定性,。記者 劉寶興